資管新規(guī)過(guò)渡期最后時(shí)刻 信托資金投向房地產(chǎn)不再是“香餑餑”

　　打破自2017年四季度以來(lái)連續(xù)13個(gè)季度回落后，信托資產(chǎn)規(guī)模自今年二季度末的回升態(tài)勢(shì)并未得到延續(xù)。據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新披露數(shù)據(jù)，截至2021年三季度末，信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)余額為20.44萬(wàn)億元，較二季度末環(huán)比下降0.94%，較2017年四季度峰值下降22.11%。

　　信托資產(chǎn)規(guī)模變化趨于平穩(wěn)的背后，是資管新規(guī)過(guò)渡期已到了最后時(shí)刻。2017年11月，資管新規(guī)征求意見(jiàn)稿下發(fā)，也正是以此為起點(diǎn)，信托資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)連續(xù)下滑。2018年4月資管新規(guī)正式落地，2020年7月又將資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年年底，如今距離最后“大考”已不足一個(gè)月。“過(guò)渡期即將結(jié)束，大規(guī)模的整改基本完成，這或許是信托資產(chǎn)規(guī)模變化企穩(wěn)的原因?！币晃恍磐袕臉I(yè)人員向記者解釋道。

　　然而，雖然過(guò)渡期即將結(jié)束，監(jiān)管層對(duì)于壓降信托融資和通道類(lèi)業(yè)務(wù)并未“松口”。就在上月，多家信托公司再度收到來(lái)自監(jiān)管部門(mén)的“壓降指令”，要求進(jìn)一步推進(jìn)“兩項(xiàng)業(yè)務(wù)”的壓降工作。按照要求，各信托公司以2020年底的主動(dòng)管理類(lèi)融資信托規(guī)模為基礎(chǔ)，2021年必須繼續(xù)壓降約20%的比例；至于通道類(lèi)業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門(mén)給出的處理意見(jiàn)是，“應(yīng)清盡清、能清盡清”。

　　從信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2021年三季度末，融資類(lèi)信托規(guī)模為3.86萬(wàn)億元，同比下降35.13%，融資類(lèi)信托占比為18.88%，同比下降9.64個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.14個(gè)百分點(diǎn)。此外，同期以通道業(yè)務(wù)為主的單一資金信托規(guī)模及占比持續(xù)下降，單一資金信托規(guī)模為5.12萬(wàn)億元，同比下降26.04%，占比降至25.04%。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員周萍表示，壓降融資和通道類(lèi)業(yè)務(wù)是防范行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，避免行業(yè)盲目擴(kuò)張帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)隱患，促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然要求。

　　在壓降融資和通道類(lèi)業(yè)務(wù)的同時(shí)，信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上變化也更加顯著。協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三度末，資金信托在五大領(lǐng)域占比排序分別是工商企業(yè)(29.02%)、證券市場(chǎng)(19.50%)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)(12.52%)、房地產(chǎn)業(yè)(12.42%)、金融機(jī)構(gòu)(12.12%)。同時(shí)，資金信托投向工商企業(yè)有4.55萬(wàn)億元，同比下降16.12%；投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托余額為1.96萬(wàn)億元，同比下降28.89%；同期房地產(chǎn)資金信托余額為1.95萬(wàn)億元，同比下降18.13%；投向金融機(jī)構(gòu)的資金信托余額為1.9萬(wàn)億元，同比下降11.68%。值得注意的是，三季度末，投向證券市場(chǎng)的資金信托余額為3.06萬(wàn)億元，繼續(xù)成為唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的投向領(lǐng)域，同比增長(zhǎng)38.12%。其中，投向股票、債券和基金的規(guī)模分別為0.65萬(wàn)億元、2.13萬(wàn)億元和0.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)分別為6.54%、57.36%和10.75%，各自占比分別為4.12%、13.60%和1.78%。

　　上述信托人士表示，房地產(chǎn)調(diào)控、房企違約頻發(fā)環(huán)境下，信托資金投向房地產(chǎn)領(lǐng)域不再是“香饃饃”，而在信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的訴求下，投向證券市場(chǎng)的“標(biāo)品”類(lèi)信托產(chǎn)品越來(lái)越受到待見(jiàn)。

　　周萍表示，標(biāo)品信托是信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)領(lǐng)域。在政策引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)證券市場(chǎng)信托的規(guī)模和占比將持續(xù)提升。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)深化改革的環(huán)境為信托公司帶來(lái)了標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)，信托公司應(yīng)充分發(fā)揮信托資產(chǎn)的本源屬性，發(fā)展直接融資業(yè)務(wù)，促使金融市場(chǎng)投融資結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)相匹配，形成良性互動(dòng)且高效運(yùn)轉(zhuǎn)的金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金融通格局。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)基金報(bào)

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