寬信用效果顯現(xiàn)！5月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期 房地產(chǎn)市場有望逐步回暖

　　6月10日，央行官網(wǎng)發(fā)布2022年5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告以及社融情況。數(shù)據(jù)顯示，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元；社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元，比上年同期多8399億元。

　　相較4月數(shù)據(jù)，5月金融數(shù)據(jù)整體實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長。M2增速較快回升，信貸、社融也比去年同期多增較多。有分析人士指出，近幾個月國內(nèi)密集出臺增量紓困助企政策，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)，國內(nèi)總量與結(jié)構(gòu)性工具配合，注重經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)與重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持，房地產(chǎn)市場有望逐步回暖。

　　信貸回暖　但居民購房需求仍然偏弱

　　根據(jù)央行官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元。分部門看，住戶貸款增加2888億元，同比少增3344億元，其中，短期貸款增加1840億元，中長期貸款增加1047億元。

　　企(事)業(yè)單位貸款增加1.53萬億元，同比多增7291億元，其中，短期貸款增加2642億元，中長期貸款增加5551億元，票據(jù)融資增加7129億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加461億元，同比少增163億元。

　　與4月新增6454億元相比，5月新增信貸數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅增長。住戶新增貸款由上月的減少2170億元轉(zhuǎn)為增加2888億元，企(事)業(yè)單位貸款也從增加5784億元變?yōu)樾略?.53萬億元。

　　另從信貸結(jié)構(gòu)來看，住戶短期新增貸款比去年同期小幅多增34億元，中長期貸款則比去年同期少增3379億元。中國民生銀行首席研究員溫彬指出，人民幣貸款同比多增，但結(jié)構(gòu)仍待改善。疫情對消費(fèi)的制約緩解，消費(fèi)貸款有所恢復(fù)，居民購房需求仍然偏弱。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華進(jìn)一步表示，從5月信貸結(jié)構(gòu)看，居民與企業(yè)信貸需求呈現(xiàn)明顯回暖跡象，但5月新增貸款供需主要來自企業(yè)部門，居民融資需求仍偏弱，主要拖累來自房地產(chǎn)信貸需求仍偏弱，同時，企業(yè)新增貸款同比多增7243億元，主要貢獻(xiàn)來自短期貸款和票據(jù)融資，反映企業(yè)融資需求有待提振。

　　“5月新增貸款較4月反彈，反映國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求明顯回暖。一是，經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)。疫情受控，國內(nèi)生產(chǎn)生活加快恢復(fù)正常，經(jīng)濟(jì)活動回暖帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求；二是，國內(nèi)積極財政和貨幣政策，并積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資支持力度?！敝苊A分析稱。

　　社融增量超預(yù)期　M2同比增速達(dá)11%

　　相較4月出現(xiàn)明顯回暖的還有社融增量。初步統(tǒng)計，2022年5月社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元，比上年同期多8399億元。

　　具體來看，5月新增社融中包括對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.82萬億元，同比多增3936億元；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少240億元，同比多減247億元；委托貸款減少132億元，同比少減276億元；信托貸款減少619億元，同比少減676億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1068億元，同比多減142億元；企業(yè)債券融資凈減少108億元，同比少減969億元；政府債券凈融資1.06萬億元，同比多3881億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資292億元，同比少425億元。

　　此前，疊加疫情發(fā)散、國際經(jīng)濟(jì)形式等多方因素影響，4月社融交出新增9102億元的“成績單”，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，引起廣泛討論。而5月社融增量情況則是穩(wěn)穩(wěn)超出市場預(yù)期。

　　周茂華告訴北京商報記者，社融指標(biāo)同比多增反映國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動回暖，相應(yīng)社會融資需求改善；從分項(xiàng)結(jié)構(gòu)看，主要貢獻(xiàn)來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款、專項(xiàng)債發(fā)行同比多增，一方面，國內(nèi)實(shí)體融資需求回暖；另一方面，今年政府專項(xiàng)債發(fā)行前置；以及低利率環(huán)境下企業(yè)債券發(fā)行增加。

　　溫彬指出，5月社融加快增長，人民幣貸款和政府債券融資是主要貢獻(xiàn)分項(xiàng)。其中政府債券凈融資1.06萬億元，占全部新增社融的比重為38%，主要由于財政政策加快發(fā)力，地方政府專項(xiàng)債券要在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢，專項(xiàng)債發(fā)行和使用提前。

　　另一方面，貨幣供應(yīng)延續(xù)了4月的強(qiáng)勁走勢。數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額252.7萬億元，同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和2.8個百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額64.51萬億元，同比增長4.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.5個和1.5個百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額9.55萬億元，同比增長13.5%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金80億元。

　　M2增長加快，創(chuàng)近期新高。溫彬認(rèn)為，創(chuàng)造這一增速的主要原因在于央行4月25日降準(zhǔn)，上繳結(jié)存利潤，釋放長期資金，流動性水平相對充裕；本月人民幣貸款增量明顯，加大了信貸派生力度。此外，還有本月財政支出加快、去年5月基數(shù)較低等因素。

　　周茂華稱，主要是近幾個月國內(nèi)接連推出財政與貨幣政策增量工具，增加了基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)；同時，國內(nèi)疫情受控，市場融資利率中樞下移，經(jīng)濟(jì)活躍度回暖增強(qiáng)貨幣創(chuàng)造。

　　寬信用傳導(dǎo)效果顯現(xiàn)　促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快企穩(wěn)回升

　　事實(shí)上，自2022年以來，受國際地緣政治復(fù)雜演變、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向、國內(nèi)疫情反復(fù)等因素影響，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價的要求之下，各項(xiàng)幫扶政策接連出臺，穩(wěn)增長合力加快形成中。

　　通過本月金融數(shù)據(jù)，也不難發(fā)現(xiàn)政策效果正在逐漸顯現(xiàn)。在溫彬看來，本月金融數(shù)據(jù)整體超預(yù)期增長，體現(xiàn)了貨幣金融政策落實(shí)一攬子穩(wěn)增長政策要求，加大信用供給力度，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)。

　　溫彬認(rèn)為，本月金融數(shù)據(jù)表明，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)，但企業(yè)和居民中長期貸款增長不夠理想，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍然偏弱。下一階段，要進(jìn)一步落實(shí)好一攬子穩(wěn)增長政策要求，大力提振有效需求，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，著力推動中長期信貸增長，加快改善預(yù)期，提振信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快企穩(wěn)回升，運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　“綜合考慮近幾個月國內(nèi)密集出臺增量紓困助企政策，靠前發(fā)力，國內(nèi)疫情整體受控，經(jīng)濟(jì)活動明顯回暖，金融數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)貨幣供應(yīng)保持合理充裕。預(yù)計短期國內(nèi)貨幣政策保持觀望。”周茂華補(bǔ)充道。

　　而對于下一階段貨幣政策走勢，周茂華認(rèn)為，新增貸款有望逐步改善，社會融資有望保持較高水平。國內(nèi)疫情受控與政策支持，經(jīng)濟(jì)活躍度上升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求回暖。一是，國內(nèi)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資增量政策效果逐步顯現(xiàn)；此前國內(nèi)采取“總量+結(jié)構(gòu)”和改革手段，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資；二是，國內(nèi)房地產(chǎn)有望逐步回暖。目前，部分一線熱點(diǎn)城市樓市銷售回暖明顯，隨著各地穩(wěn)樓市政策效果逐步顯現(xiàn)，樓市需求有望帶動居民端信貸需求。國內(nèi)總量與結(jié)構(gòu)性工具配合，注重經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)與重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持，國內(nèi)信貸結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，穩(wěn)健貨幣政策有望保持偏松格局。

　　轉(zhuǎn)自：北京商報

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