旺季需求轉(zhuǎn)暖 石化行業(yè)景氣重回正常區(qū)間

　　4月，石油化工行業(yè)整體利潤有所修復。由中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會與山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司聯(lián)合編制的石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)顯示，4月，石化行業(yè)景氣指數(shù)升至98.85，較3月上漲6.18個百分點，景氣重回正常區(qū)間。

　　在分指數(shù)中，化學原料和化學制品制造業(yè)處于新產(chǎn)能集中投放周期，仍面臨階段性產(chǎn)能過剩，景氣指數(shù)環(huán)比雖有所回升，但仍處過冷區(qū)間。

　　中國石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)編制組 （以下簡稱編制組）分析，4月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)反彈仍是成本端的驅(qū)動，需求端帶來的支撐相對有限。市場長期復蘇仍存脆弱性，補庫存啟動或?qū)⑼七t。預計5月景氣指數(shù)將走平或有所回落。

　　景氣指數(shù)環(huán)比漲幅明顯

　　4月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)反彈，升至98.85，較2023年3月上漲6.18個百分點，進入正常區(qū)間；較2022年4月下降4.89個百分點，同比降幅有所擴大。

　　中國經(jīng)濟復蘇轉(zhuǎn)入平穩(wěn)期后各項數(shù)據(jù)相對穩(wěn)定。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年4月，制造業(yè)PMI回落至49.2，比3月低2.7個百分點，降至收縮區(qū)間，補庫存的啟動仍有待確認。中國房地產(chǎn)成交數(shù)量由升轉(zhuǎn)降，供應降幅更為明顯，供求比有所回落，這表明房地產(chǎn)市場仍面臨較大的去庫存壓力。

　　分行業(yè)來看，在旺季需求回升預期下，石化行業(yè)利潤反彈明顯，景氣指數(shù)環(huán)比漲幅明顯。隨著氣溫回升，出行和貨運需求增加，燃料加工業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比上漲8.67個百分點，在分行業(yè)中漲幅最大。石油和天然氣開采業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比上漲3.05個百分點，在分行業(yè)中漲幅最小，景氣指數(shù)重回過熱區(qū)間。化學原料和化學制品制造業(yè)與橡膠、塑料和其他聚合物制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比反彈均超過6個百分點，符合季節(jié)性特征。

　　原油供應壓力不斷上升

　　4月初，受OPEC+減產(chǎn)消息影響，國際油價一度反彈，漲幅超過7美元/桶。從供需基本面看，原油仍處于緊平衡狀態(tài)，美國原油周度庫存數(shù)據(jù)顯示，4月前三周庫存持續(xù)下滑。美國能源部4月重啟戰(zhàn)略石油儲備

　?。⊿PR）庫存釋放常規(guī)釋放，4月最后一周，原油和精煉產(chǎn)品庫存有所回升，但漲幅十分有限，明顯低于戰(zhàn)略石油儲備庫存下降份額。

　　編制組預計，如果5月，OPEC+完全執(zhí)行原油配額減產(chǎn)計劃，美國原油進口將會受到一定影響，在其頁巖油產(chǎn)量不升反降的情況下，原油庫存將持續(xù)面臨補庫存的壓力，供應壓力也將不斷上升。

　　值得注意的是，4月中旬開始，國際原油價格在經(jīng)濟衰退預期和金融條件收緊的情況下不斷下探，截至4月底，布倫特原油期貨已經(jīng)跌到80美元/桶以下。國際原油定價已經(jīng)偏離供需基本面，提前加入關(guān)于經(jīng)濟衰退的考量。換個角度看，定價偏離基本面會導致油企收緊開發(fā)投資，導致頁巖油的鉆探或持續(xù)走弱，不利于提高產(chǎn)量補充庫存。原油供應鏈的脆弱性進一步增加。

　　復蘇之路道阻且長

　　縱觀全球，經(jīng)濟增長動能減弱，長期復蘇之路仍面臨阻力。美歐一季度GDP增長均不及預期。不斷收緊的美元貨幣政策導致美元金融系統(tǒng)風險持續(xù)上升，美國第一共和銀行繼硅谷銀行破產(chǎn)后也陷入破產(chǎn)危機。此外，美國的經(jīng)濟運行也呈現(xiàn)出明顯的衰退特征。

　　國內(nèi)方面，4月，房地產(chǎn)供需數(shù)據(jù)環(huán)比下降或預示著市場運行軌道從反彈增長切換到長期增長。預計社融數(shù)據(jù)同比正增長仍將延續(xù)，但漲幅將快速收窄。制造業(yè)PMI重回收縮區(qū)間也顯示出復蘇的不確定性，這也會進一步推遲制造業(yè)補庫存周期的開啟。

　　編制組指出，4月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)超預期反彈，但從景氣指標看，主要的原因是在旺季需求轉(zhuǎn)暖預期下，去庫存壓力下降，疊加4月初國際油價上漲帶動了石化產(chǎn)品價格的整體反彈，使得行業(yè)整體利潤得到部分恢復，市場信心有所上升。4月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)反彈仍是成本端的驅(qū)動，需求端帶來的支撐相對有限。編制組預計，5月景氣指數(shù)將走平或有所回落。(記者 張楠)

　　轉(zhuǎn)自：中國工業(yè)報

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