8月份銀行理財規(guī)模增速明顯放緩 存款“降息”有望助推規(guī)?；厣?/b>

　　8月份銀行理財規(guī)模環(huán)比增速呈現明顯放緩態(tài)勢。據廣發(fā)證券固收團隊發(fā)布的數據，截至8月31日，銀行理財規(guī)模較7月末微增約0.1萬億元。而7月份銀行理財規(guī)模曾環(huán)比增長超1.3萬億元。

　　在受訪人士看來，8月份銀行理財增速趨緩主要有兩方面原因：一是歷年7月份有銀行存款回流銀行理財的慣例，因此7月份銀行理財規(guī)模出現快速增長，而8月份增速則會放緩。二是，近期“認房不用認貸”等利好政策密集出臺，按“股債蹺蹺板”效應，銀行理財機構擔心債市回調影響理財產品收益率，因此放緩了發(fā)行節(jié)奏。

　　8月份銀行理財規(guī)模微增

　　據廣發(fā)證券固收團隊發(fā)布的數據，8月份銀行理財規(guī)模環(huán)比增速僅為0.4%；而7月份銀行理財規(guī)模曾環(huán)比增長5.2%。

　　就8月份銀行理財增速放緩這一現象，國盛證券固收團隊首席分析師楊業(yè)偉對《證券日報》記者表示，銀行理財規(guī)模變化具有季節(jié)性規(guī)律，往往在季末下降，季初回升，7月份規(guī)模大增后，8月份增速趨于平緩。其中的原因是，銀行季末往往存款沖量，有動力將銀行理財資金吸納轉回表內，而次月資金重新回流銀行理財。

　　內蒙古銀行研究發(fā)展部總經理楊海平對《證券日報》記者表示，7月份銀行理財規(guī)模環(huán)比大幅增長確有季節(jié)性因素，8月份規(guī)模增長會有一定的放緩。今年8月份增速趨緩的另一個原因是，近期隨著樓市支持政策密集出臺，宏觀經濟出現恢復性增長的向好趨勢，這有可能引發(fā)債市回調，導致銀行理財凈值回調。不過，一般投資者不具有這樣的專業(yè)性，銀行理財機構則會調整發(fā)行策略，選擇較好的發(fā)行窗口期，這也會降低銀行理財的短期發(fā)行規(guī)模。

　　實際上，8月末，隨著利好政策陸續(xù)出臺，銀行理財規(guī)模有明顯的縮水。上述廣發(fā)證券數據顯示，截至8月31日，銀行理財規(guī)模較8月25日減少3006億元。廣發(fā)證券固收團隊認為，近期穩(wěn)經濟相關的重要政策陸續(xù)落地，對債市情緒帶來一定沖擊。

　　從今年前8個月銀行理財的規(guī)模變化來看，目前距近兩年規(guī)模高點（29萬億元）仍有一定距離。楊業(yè)偉表示，今年以來銀行理財規(guī)模緩慢恢復，銀行理財機構努力在穩(wěn)定負債端和提升產品吸引力之間取得平衡，結果是，封閉式產品占比提升，產品負債端穩(wěn)定性增強，但可能是為了增強產品吸引力，新發(fā)封閉式產品期限縮短。目前銀行理財規(guī)模距離近兩年高點仍有超萬億元的距離。

　　銀行理財規(guī)模增長緩慢也與行業(yè)正在轉型升級密不可分。農業(yè)銀行副行長林立在該行2023年半年度業(yè)績發(fā)布會上表示，2022年是銀行理財全面凈值化的元年，面對市場波動，業(yè)務發(fā)展面臨一定的挑戰(zhàn)，整體規(guī)模有所減少，這正說明以往沖規(guī)模、粗放式的傳統(tǒng)增長方式，已經成為過去。

　　年內規(guī)模增幅有限？

　　銀行理財規(guī)模的變化不僅會影響債市走勢，反過來也會對銀行理財產品的凈值產生間接影響，因此其變化備受市場關注。多位受訪人士認為，銀行理財規(guī)模今年未來幾個月將會繼續(xù)增長。

　　楊業(yè)偉表示，今年居民進行預防性儲蓄較多，同時存款利率預計仍將趨勢性下行，銀行理財收益率優(yōu)勢凸顯，這也有助于存款回流至銀行理財。如果不發(fā)生贖回等風險事件，銀行理財規(guī)模大概率會回升，但是增幅可能有限，預計下半年規(guī)模高點在28萬億元左右。

　　郵儲銀行研究員婁飛鵬也對《證券日報》記者表示，存款和銀行理財的規(guī)模變化存在一定的蹺蹺板效應，存款利率下降有助于提升銀行理財吸引力，增加銀行理財規(guī)模。由于近期存款降息針對定期存款，因此，存款降息對理財規(guī)模增加的作用不是一次性的，而是逐步釋放。據此看，這對未來理財規(guī)模增加有一定正面作用。

　　楊海平表示，銀行存款利率下調客觀上會提升銀行理財規(guī)模，但也要客觀、全面看待其作用。例如部分居民存款是出于防御性目的，即使存款利率下行，其也不會轉向投資銀行理財產品?！皬拈L遠來看，隨著銀行理財機構強化投研能力，提升產品研發(fā)能力，加強投資者教育，并適度承擔風險，以及在監(jiān)管鼓勵銀行理財資金活躍資本市場的背景下，未來規(guī)模仍有可能創(chuàng)新高?！?記者 蘇向杲)

　　轉自：證券日報

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