產業(yè)步入成熟階段 家電企業(yè)謀求“智能化”突圍

　　國慶假期是家電行業(yè)傳統(tǒng)的銷售旺季，但今年的情況卻是“旺季不旺”。數(shù)據(jù)顯示，空調、冰箱、洗衣機等子市場銷售全線下滑。

　　不過，三季報信息顯示，不少上市家電企業(yè)卻逆勢實現(xiàn)了超預期的業(yè)績增長。這其中，技術創(chuàng)新、產品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新發(fā)揮了重要作用。業(yè)內人士表示，在家電行業(yè)步入成熟階段標志越來越明顯的背景下，智能化之路將成為行業(yè)突圍的關鍵。

　　小天鵝A業(yè)績逆勢上漲

　　小天鵝A近日公布前三季度業(yè)績預告，公司預計1~9月份歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利4.7億元~5.18億元，同比增長45%-60%。三季度單季，公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利1.53億元-2.02億元。業(yè)內人士認為，在洗衣機行業(yè)表現(xiàn)平淡的背景下，公司整體表現(xiàn)超預期。

　　“公司三季度單季業(yè)績增速中位數(shù)達到72.5%，其表現(xiàn)超出市場此前預期。產業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示7~8月份公司洗衣機出貨同比增長19.74%，內外銷同比分別增長13.79%及41.24%，表現(xiàn)均遠好于行業(yè)整體水平?！狈秸C券家電行業(yè)高級分析師吳東炬表示，預計公司內銷收入增長將依舊較為穩(wěn)健。而出口方面，近年公司深化與海外大客戶的合作，同時新興市場等空白區(qū)域開拓也在逐步進行當中，這將推動公司出口業(yè)務實現(xiàn)持續(xù)較好增長。

　　事實上，在收入穩(wěn)健增長的同時，小天鵝A的盈利能力也在明顯改善。中怡康數(shù)據(jù)顯示，1~7月份，“小天鵝”品牌終端均價同比上漲了4.66%。隨著新品發(fā)力推動公司整體毛利率進一步提升，公司內銷產品結構改善尤為明顯。方正證券預計，隨著規(guī)模效應逐步顯現(xiàn)，小天鵝A的銷售費用率與財務費用率同比均有不同程度下降，在產品力提升以及費用率改善的推動下，三季度公司盈利能力同比提升較為明顯。

　　對于小天鵝A三季度業(yè)績的超預期增長，安信證券的概括是其“產品+效率”轉型效果的進一步顯現(xiàn)。“產品”方面，產品力持續(xù)提升。中怡康數(shù)據(jù)顯示，7、8 月份公司產品銷量均保持20%以上的增長；此外，產品結構持續(xù)改善、高端產品占比持續(xù)提高，從而收入規(guī)模保持穩(wěn)定增長。“效率”方面，則是經(jīng)營效率持續(xù)改善，期間費用率有所下降。而毛利率提高、期間費用率下降雙因素促進凈利率提升，致使三季度業(yè)績同期實現(xiàn)大幅增長。

　　前三季度TCL凈利高速增長

　　TCL發(fā)布業(yè)績預告顯示，前三季度凈利潤30 億元~30.80 億元，同比增長72%~77%，歸屬上市公司凈利潤21.80億元~22.30 億元，同比增長72%~76%。其中，三季度凈利潤10.20億元~11.00 億元，同比增長51%~63%，歸屬上市公司凈利潤7.10億元~7.60億元，同比增長44%~54%，小幅超出此前預期。

　　信達證券認為，2014年前三季度TCL凈利高速增長有三大原因：

　　首先是華星光電銷量穩(wěn)步提升。數(shù)據(jù)顯示，華星光電玻璃基板投片量為117.91萬片，同比增長16.59%，平均每月投片量13.1萬片，實現(xiàn)液晶電視面板和模組產品銷量約1824.8 萬片，同比提高17%。

　　其次是智能手機比例明顯上升，超過手機銷售量的五成。數(shù)據(jù)顯示，TCL手機銷量同比增34.92%，達到4861 萬臺，其中智能手機銷量大漲162.13%，達到2593 萬臺，占總銷量的53.35%，同比提高25.9個百分點。

　　再次則是智能電視的銷售增長及其帶動的媒體業(yè)務連帶增長。截至到9月底的智能網(wǎng)絡電視激活用戶數(shù)和日均活躍數(shù)分別增長63.94%和95.33%。

　　智能家居或是突圍之路

　　不過，部分家電企業(yè)三季度數(shù)據(jù)的大放光彩卻仍然難掩行業(yè)整體的隱憂。

　　由于整個行業(yè)已經(jīng)步入了成熟期，廠商的產品趨于同質化，家電行業(yè)銷量增速已經(jīng)持續(xù)低位波動。產業(yè)在線的數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，空調、冰箱、洗衣機的總銷量和內銷增速均在正負個位數(shù)波動。

　　業(yè)內人士表示，總體來看，大家電產業(yè)已經(jīng)步入成熟發(fā)展階段，市場需求趨于飽和。

　　中怡康線下核心賣場零售監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2014 年十一期間彩電零售量和零售額同比下滑超二成，分別下降了20.8%和22.8%；冰箱零售量同比下降15.0%，零售額同比下降10.3%;洗衣機零售量同比下降15.6%，零售額同比下降11.2%；空調零售量同比下降12.7%，零售額同比下降16.6%，空調行業(yè)首次出現(xiàn)近年來零售額降幅大于零售量降幅的現(xiàn)象。

　　而隨著行業(yè)進入成熟發(fā)展期，在沒有大的刺激因素下，銷量低增長將成為“新常態(tài)”。在此背景下，行業(yè)發(fā)展驅動將逐步由量向質轉變，產品升級則將成為企業(yè)發(fā)展的主旋律。

　　中怡康統(tǒng)計的終端零售數(shù)據(jù)顯示，2006年到2013年變頻空調銷量占比由8%左右提升至60%。冰洗方面，3門以上的冰箱銷量占比由2006年的13%提升至2013年的61%。洗衣機的銷售結構中高端滾筒洗衣機的占比由2006年的11%提升至2013年的30%。

　　家電行業(yè)的出路似乎還是在智能化?！爸悄芑顺奔铀僦悄芗揖拥穆涞??！奔译娦袠I(yè)分析師蔣毅稱，物聯(lián)網(wǎng)技術使得智能家居安裝簡單，使用和擴展都很方便；中國寬帶的進步和智能手機的普及則推動了物聯(lián)網(wǎng)技術的大展身手；智能化風潮將為智能家居的發(fā)展推波助瀾。

　　而從企業(yè)角度而言，積極推進智能家居產品，一方面可以提升單品盈利能力增加業(yè)績，另一方面也是順應行業(yè)趨勢，做戰(zhàn)略布局的需要。

　　蔣毅認為，家電行業(yè)的智能化發(fā)展存在多條路徑——可以是不斷出現(xiàn)單一智能產品，刺激智能配件的需求和制造企業(yè)的利潤；可以是第三方企業(yè)提供整體解決方案，推動行業(yè)銷量快速上升；也可以是大數(shù)據(jù)發(fā)揮作用，指導行業(yè)發(fā)展，催生新型企業(yè)。

　　“短期來看，積極布局智能產品的龍頭企業(yè)和市值小的智能配件企業(yè)最先受益?！彼硎尽?/p>

來源：金融時報

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