盡管今年以來業(yè)內(nèi)對家電行業(yè)的預(yù)期普遍不高，但和黑電企業(yè)普遍盈利遇下滑相比，白電企業(yè)盈利能力依然保持穩(wěn)健，其中廚電企業(yè)業(yè)績更是超出市場預(yù)期。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，截至7月1日，兩市已有26家白電公司發(fā)布中報業(yè)績預(yù)測，其中多數(shù)公司維持一季報業(yè)績上漲的態(tài)勢，中期業(yè)績增長超過30%的企業(yè)達到7家。
分析人士表示，由于基本面轉(zhuǎn)暖，預(yù)計白電企業(yè)2014年全年業(yè)績將較為樂觀。不過，今年也是白電企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的一年，自去年智能家居概念引發(fā)市場關(guān)注后，今年落地情況并沒有業(yè)內(nèi)預(yù)想得順利，也給白電企業(yè)估值構(gòu)成負面效應(yīng)。
多數(shù)公司業(yè)績有保障
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在披露中報業(yè)績預(yù)測的26家白電公司中，凈利潤增長最高值超過30%的達到了7家，如蒙發(fā)利、東方電熱、老板電器、華帝股份、萬和電氣、奮達科技等。
從一季報觀察，幾家龍頭股表現(xiàn)十分出色。其中，格力電器一季度實現(xiàn)收入250億元，同比增長12.18%，實現(xiàn)凈利潤22.54億元，同比增長68.86%;美的集團實現(xiàn)收入385.33億元，同比增長21.88%，實現(xiàn)凈利潤25.39億元，同比增長148.53%;青島海爾實現(xiàn)收入223.93億元，同比增長8.97%，實現(xiàn)凈利潤8.67億元，同比增長20.28%。
有家電業(yè)內(nèi)人士向中國證券報記者表示，二季度處于白電銷售旺季，第三方監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，幾家龍頭公司終端銷售數(shù)據(jù)均穩(wěn)定成長，這幾家龍頭企業(yè)中報數(shù)據(jù)延續(xù)一季度的成長是大概率事件。
值得注意的是，前期曾因房地產(chǎn)調(diào)控而遭到看空的廚衛(wèi)電器今年業(yè)績超過市場預(yù)期。老板電器和華帝股份今年一季度凈利潤增幅分別為36.13%和49.54%，而且，兩公司預(yù)測中報凈利潤增長率均達到50%。
26家白電公司中，共有9家公司預(yù)告中報業(yè)績將出現(xiàn)同比下滑。業(yè)績下滑最大的是伊立浦，不過，該公司處于業(yè)務(wù)重組之中，后期主營業(yè)務(wù)或?qū)⒉辉偈羌译?，因此不具有可比性。綜合來看，其他幾家公司業(yè)績下滑幅度在30%-70%之間不等，其中比較有代表性的白電整機企業(yè)是澳柯瑪，該公司中報業(yè)績或?qū)⑾禄?0%左右，主要原因是上年同期公司按協(xié)議約定確認了債務(wù)重組收益7740.01萬元，本期公司沒有發(fā)生債務(wù)重組事項。
“白電企業(yè)今年的日子比黑電企業(yè)好過很多，總體來看盈利狀況喜人?！鄙鲜黾译娦袠I(yè)人士表示，白電行業(yè)前期受益節(jié)能補貼的政策相對較小，令企業(yè)能夠安然度過政策真空期，且目前業(yè)內(nèi)產(chǎn)能維持穩(wěn)定，下游需求適中，因此白電企業(yè)的業(yè)績保障性較高。
智能家電預(yù)期落空
去年以來，一股轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的風潮在家電業(yè)內(nèi)興起，在席卷了和IT產(chǎn)業(yè)高度相關(guān)的黑電行業(yè)后，互聯(lián)網(wǎng)元素在去年下半年開始向更偏向于傳統(tǒng)制造業(yè)的白電進軍，并且成為一大潮流。
業(yè)務(wù)多年不溫不火的海爾，在去年下半年接連傳出兩大重磅新聞，分別是全球頂尖的并購基金KKR入股青島海爾海爾的家電制造資本業(yè)務(wù)運作平臺，隨后被市場譽為“沾上必漲”的阿里巴巴又宣布入股在香港上市的海爾電器海爾的渠道業(yè)務(wù)資本運作平臺。這兩則消息一經(jīng)公布，均引發(fā)了青島海爾股價的大幅上漲。
實際上，KKR和阿里入股海爾事件并不是個案，向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)企業(yè)的一大口號。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，去年下半年以來，九陽電器、美菱電器、美的集團等均以系列產(chǎn)品或整體戰(zhàn)略的方式宣布向互聯(lián)網(wǎng)融合和轉(zhuǎn)型，而這無一不成為估值的催化劑。
家電業(yè)內(nèi)人士介紹，早在2009年這種搭載互聯(lián)網(wǎng)要素的家電產(chǎn)品便已經(jīng)出現(xiàn)，去年只不過是廠家對其重新包裝并重新定義了一番而已。谷歌對Nest的巨資并購案成為業(yè)內(nèi)衡量行業(yè)發(fā)展方向的一個標桿事件，智能家居作為未來家電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的一個路徑，得到了廣泛認可。但從目前市場上的產(chǎn)品觀察，白電產(chǎn)品仍然是偏向原料驅(qū)動而非技術(shù)驅(qū)動。事實上，智能家電的最大亮點不在于家電產(chǎn)品本身，而在于聯(lián)通各個產(chǎn)品網(wǎng)關(guān)環(huán)節(jié)，當前白電企業(yè)對于網(wǎng)關(guān)的理解總體并不透徹，也缺乏相應(yīng)的技術(shù)。因此，需要引入外部的合作。前期小米公布智能路由器時，智能家居網(wǎng)關(guān)這一概念已經(jīng)被小米反復(fù)強調(diào)。
在2014年3月舉辦的中國家電展上，互聯(lián)網(wǎng)也成為家電行業(yè)轉(zhuǎn)型故事的主軸。但因市場相對低迷，業(yè)內(nèi)對于這一故事的兌現(xiàn)持有明顯分歧。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美的集團、格力電器、青島海爾三家白電巨頭上半年的漲幅分別為1.27%、-4.82%、-23.56%。
全年業(yè)績?nèi)匀粺o虞
從行業(yè)數(shù)據(jù)觀察，預(yù)計家電行業(yè)全年業(yè)績?nèi)匀挥斜Ｕ稀W維咨詢最新發(fā)表的報告顯示，2014年上半年白電品類中，冰箱零售量同比下降2.4%，零售額同比下降1%?？照{(diào)第一季度銷售不理想，但廠家在二季度的全線促銷使得上半年的數(shù)據(jù)仍較為靚麗，零售量同比上漲7.6%，零售額同比上漲6.6%。洗衣機方面，由于上半年處于淡季，行業(yè)零售量同比下降1.5%，零售額同比微增0.7%。
分析人士指出，上市公司層面，其業(yè)績增速要遠超過行業(yè)平均，這主要是白電行業(yè)的集中度要遠低于黑電企業(yè)。
關(guān)于下半年行業(yè)走勢，奧維咨詢報告預(yù)測，冰箱方面，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級催生更新?lián)Q代需求增加的情況下，下半年終端零售狀況會有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計期內(nèi)零售量同比增長3%，零售額同比增長4.5%。
空調(diào)方面，2014年下半年家用空調(diào)零售市場將趨于平淡，但在10月1日之前，由于廠家將對舊能效標識的變頻庫存空調(diào)實施最終清理國家前期有政策明文規(guī)定，屆時或?qū)⒂瓉硪徊ㄤN售小高潮。
洗衣機方面，隨著四季度一傳統(tǒng)旺季的到來，洗衣機市場將迎來銷售小高峰，預(yù)計期內(nèi)零售量同比增長4.7%，零售額同比上漲6.8%。
分析人士指出，盡管目前在跨產(chǎn)業(yè)上仍然難有重量級產(chǎn)品推出，但全年基本確定的業(yè)績成長，仍然使得白電板塊泡沫相對較低，相對而言，空調(diào)和廚衛(wèi)電器仍然是未來業(yè)績彈性最大的子行業(yè)。
來源：中國證券報
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