三季度國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)仍難擺脫弱勢(shì)格局

5月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的暴跌行情。各地焦炭現(xiàn)貨價(jià)格紛紛大幅下調(diào)，市場(chǎng)主流價(jià)格下降了20元/噸~100元/噸。而期貨市場(chǎng)上，焦炭期貨價(jià)格更是一瀉千里：主力合約J1209自5月2日的2000元/噸附近一路回落，截至6月26日，價(jià)格已跌破1700元/噸整數(shù)關(guān)口，跌幅達(dá)15%。這是自去年4月15日焦炭期貨上市以來(lái)，焦炭市場(chǎng)第二次出現(xiàn)如此跌幅的行情，上一次暴跌發(fā)生在去年9月至10月期間。

　　但與當(dāng)時(shí)情況不同的是，當(dāng)時(shí)僅僅是由于歐美的債務(wù)危機(jī)引起全球商品系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此只是焦炭期貨價(jià)格下跌，而現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定，甚至在去年9月初還有部分地區(qū)小幅上調(diào)了現(xiàn)貨價(jià)格。近期的行情則是焦炭期貨與現(xiàn)貨價(jià)格雙雙大幅回落，一方面是由于歐洲方面因希臘危機(jī)和西班牙銀行業(yè)危機(jī)所引起的新一輪系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面則是近兩個(gè)月國(guó)內(nèi)鋼材因需求不足，價(jià)格大幅回落，所引起的產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩，鋼廠對(duì)上游焦炭企業(yè)壓價(jià)產(chǎn)生的雙重效應(yīng)所致。

　　目前，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已跌至兩年半來(lái)的低點(diǎn)，而期貨價(jià)格自5月中旬以來(lái)連創(chuàng)新低，焦炭市場(chǎng)目前仍然處在下跌周期內(nèi)，尚未出現(xiàn)明顯止跌跡象。眼下，不少業(yè)內(nèi)人士都在預(yù)測(cè)三季度焦炭市場(chǎng)能否有所起色。但以筆者判斷，今年三季度尤其是7月、8月兩個(gè)月，焦炭仍難以擺脫目前的弱勢(shì)格局，理由有二。

　　首先，產(chǎn)業(yè)鏈整體走弱大格局短期難改。目前，不僅僅是焦炭本身，焦煤、鋼材甚至鐵礦石等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格均由于產(chǎn)能過(guò)剩處于弱勢(shì)下跌格局中。而在產(chǎn)業(yè)鏈中一向處于話語(yǔ)權(quán)弱勢(shì)的焦炭，只能被動(dòng)地夾在中間跟隨下跌。如果焦炭?jī)r(jià)格要有所起色，勢(shì)必需要在需求端尤其是鋼材價(jià)格首先有所改觀。但以目前鋼材基本面來(lái)看，一方面下游需求尚未有所改善，且隨著盛夏來(lái)臨，工業(yè)方面的開(kāi)工率勢(shì)必有所回落，因此鋼廠會(huì)盡量將焦炭庫(kù)存控制在低位，減少其采購(gòu)量；另一方面近期鐵礦石價(jià)格疲軟，港口庫(kù)存大量堆積。作為鋼價(jià)走勢(shì)最主要的風(fēng)向標(biāo)，目前鐵礦石供應(yīng)過(guò)?？蛛y改觀，鋼價(jià)也將維持低位，因此焦炭?jī)r(jià)格仍將繼續(xù)受到鋼廠對(duì)于價(jià)格的打壓。同時(shí)，上游焦煤價(jià)格同樣延續(xù)小幅回落走勢(shì)，這也就使得焦化企業(yè)相應(yīng)地減少了其主要成本，從中獲得一些利益，焦炭企業(yè)面對(duì)鋼廠壓價(jià)的心態(tài)也更溫和一些。

　　其次，市場(chǎng)心態(tài)仍然偏空，商品期貨市場(chǎng)尤其像焦炭期貨這樣的小品種難有作為。不可否認(rèn)的是，整個(gè)鋼材焦炭產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能過(guò)剩、成交萎靡，使得相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)于后市的態(tài)度較為悲觀，尤其是在原本的春夏旺季還遭遇歐元區(qū)的多重利空沖擊而暴跌，信心降至谷底。更為重要的是，在面臨困局的情況下，宏觀政策面始終缺乏利好刺激政策出臺(tái)，加重了整個(gè)商品市場(chǎng)投資者對(duì)于后市的悲觀情緒。今年上半年，資金方面依然偏緊，股市低迷，房地產(chǎn)政策未有實(shí)質(zhì)性變化，種種情況對(duì)于整個(gè)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的后期走勢(shì)都是較為不利的。作為商品期貨中的小品種，焦炭期貨往往在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中處于更為弱勢(shì)地位。悲觀情緒的延續(xù)，使得一旦殺跌動(dòng)能再起，價(jià)格將再度有所回落。

　　總體而言，未來(lái)兩個(gè)月焦炭?jī)r(jià)格仍將因基本面的疲軟以及市場(chǎng)悲觀心態(tài)而維持弱勢(shì)行情。至于未來(lái)“金九銀十”的行情能否有所改善，目前仍處于霧里看花之中。

來(lái)源：中國(guó)礦業(yè)報(bào)

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