家電行業(yè)開年疲軟，回暖或在第三季度

自2011年下半年以來，家電行業(yè)持續(xù)受到刺激消費(fèi)政策退出、房地產(chǎn)調(diào)控等不利因素的影響，行業(yè)增速開始明顯放緩。這種情況也延續(xù)到了今年第一季度。4月底以來，海爾、美的、格力、海信科龍、小天鵝等白電企業(yè)密集發(fā)布了2012年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。總體而言，盡管行業(yè)仍未能走出陰霾，但隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，行業(yè)毛利率普遍有所提升。一位證券分析人士預(yù)計(jì)，2012年行業(yè)回暖或許會(huì)出現(xiàn)在第三季度。

　　毛利率普遍提升

　　白電第一陣營(yíng)表現(xiàn)搶眼，行業(yè)整體毛利率普遍提升。

　　從已公布的一季報(bào)來看，家電企業(yè)與2011年年報(bào)相比回溫不少。其中以青島海爾為首的白電第一陣營(yíng)表現(xiàn)搶眼。財(cái)報(bào)顯示，海爾第一季度實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，其主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)13.41%及16.94%，其中凈利潤(rùn)環(huán)比增幅達(dá)42.97%，與去年第四季度相比，其贏利能力已顯著回升。處于轉(zhuǎn)型調(diào)整期的另一白電巨頭美的，盡管第一季度主營(yíng)收入仍同比下滑41.78%，但降幅已有所收窄，并且凈利潤(rùn)呈上行態(tài)勢(shì)。格力一季度表現(xiàn)平穩(wěn)，但凈利潤(rùn)環(huán)比出現(xiàn)小幅下滑。與第一陣營(yíng)企業(yè)相比，其他白電企業(yè)一季度表現(xiàn)平平。其中合肥三洋與美菱營(yíng)收停滯不前，而小天鵝受美的整體戰(zhàn)略調(diào)整的影響，一季度表現(xiàn)不佳。

　　記者在采訪中了解到，一季度行業(yè)整體表現(xiàn)疲軟，與企業(yè)庫(kù)存壓力大、終端需求遇冷有直接關(guān)系。來自國(guó)家信息中心的數(shù)據(jù)顯示，與去年同期相比，2012年第一季度冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)銷售量分別下降40.29、34.48和46.48個(gè)百分點(diǎn)。

　　盡管一季度內(nèi)銷市場(chǎng)無(wú)太大起色，部分企業(yè)營(yíng)收出現(xiàn)了不同程度的放緩或下滑，但從財(cái)報(bào)來看，行業(yè)整體毛利率普遍提升，其中美的、格力第一季度毛利率提升了6%。對(duì)此，國(guó)都證券家電行業(yè)分析師楊志剛表示，失去了刺激政策的行業(yè)仍處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的調(diào)整期，對(duì)企業(yè)而言，此時(shí)穩(wěn)定的贏利能力比規(guī)模增長(zhǎng)更為重要。行業(yè)整體毛利率的提升，說明企業(yè)對(duì)質(zhì)量和效益的追求已經(jīng)初見成效，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)正朝著積極的方向演進(jìn)。

　　龍頭帶動(dòng)轉(zhuǎn)型加速

　　隨著企業(yè)相繼進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)有望加速。

　　2011年以來，在經(jīng)歷兩年高速增長(zhǎng)之后，家電行業(yè)再次面臨如何適應(yīng)市場(chǎng)變化、消化巨大庫(kù)存、謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)的問題。其中美的是最早公開提出轉(zhuǎn)型升級(jí)的企業(yè)，盡管從近兩個(gè)季度的財(cái)報(bào)來看，美的為轉(zhuǎn)型升級(jí)付出了營(yíng)收和市場(chǎng)份額下降的代價(jià)，但其單季毛利和凈利率正逐步上升。記者在采訪中了解到，美的并不是唯一進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的企業(yè)，海爾、格力、海信科龍等白電企業(yè)也在不動(dòng)聲色地推進(jìn)著戰(zhàn)略調(diào)整，這些企業(yè)對(duì)利潤(rùn)指標(biāo)的考核比以往更加嚴(yán)格。如海爾在財(cái)報(bào)中表示，從2011年年中開始，集團(tuán)開始對(duì)研發(fā)、制造、營(yíng)銷架構(gòu)等環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)整，提升產(chǎn)品性價(jià)比等競(jìng)爭(zhēng)力，在保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)進(jìn)而提升產(chǎn)品市場(chǎng)份額。

　　一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《中國(guó)電子報(bào)》記者表示，家電行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)必然是由龍頭和強(qiáng)勢(shì)企業(yè)引領(lǐng)和推動(dòng)的，隨著這部分企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整告一段落，行業(yè)轉(zhuǎn)型也將隨之提速。在這個(gè)過程中，一些區(qū)域性的中小企業(yè)如果仍有規(guī)模導(dǎo)向的沖動(dòng)，就會(huì)在行業(yè)洗牌的過程中遭到淘汰，直到行業(yè)集中度達(dá)到較高水平。

　　其中產(chǎn)品的高端化是行業(yè)轉(zhuǎn)型中的一大特點(diǎn)。上述業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，高端并不單單指功能更加豐富，而是產(chǎn)品在原材料、生產(chǎn)工藝上向更加實(shí)用、滿足人們的最基本需求回歸。如在冰箱品類，海信科龍便繼海爾、美菱之后推出了法式多門冰箱和歐式三門冰箱等高端產(chǎn)品。
　　與此同時(shí)，龍頭企業(yè)向壓縮機(jī)、電機(jī)、磨具等產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸的趨勢(shì)將更加明顯，而一些小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈拓展上將望塵莫及，盲目地投入反而會(huì)拖垮企業(yè)。

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