2011大宗商品年終盤(pán)點(diǎn)：稀土整頓加力價(jià)格先漲后跌

2008年，大宗商品市場(chǎng)經(jīng)歷金融風(fēng)暴，遍體鱗傷，無(wú)一幸免。

　　2009年，借國(guó)家四萬(wàn)億投資政策的東風(fēng)，商品再度集體由低位回暖。

　　2010年，商品牛市走到巔峰，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普漲催生出新一輪通貨膨脹。

　　2011年，這是大宗商品走勢(shì)分化的一年，也是成本支撐和經(jīng)濟(jì)低迷等主導(dǎo)因素相互博弈的一年。這一年，全球大宗商品整體呈現(xiàn)戲劇性走勢(shì)：上半年信心滿滿，節(jié)節(jié)攀高；而下半年則一路俯沖，震蕩下行。

　　石油社會(huì)動(dòng)蕩國(guó)際油價(jià)走高

　　今年是中東局勢(shì)急劇變化的一年。今年年初以來(lái)，盡管西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚導(dǎo)致其石油需求增長(zhǎng)放慢，但受到中東北非局勢(shì)動(dòng)蕩尤其是利比亞戰(zhàn)亂的巨大沖擊，國(guó)際油價(jià)仍居高難下。下半年伊朗核問(wèn)題、敘利亞及埃及政局動(dòng)蕩等帶來(lái)的地緣政治壓力引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂，也推動(dòng)油價(jià)上漲。

　　整個(gè)中東與北非的產(chǎn)油量占全球的35%，其中歐佩克成員中的8個(gè)中東產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)量為日均2325萬(wàn)桶，占?xì)W佩克產(chǎn)量的近78%，占世界總供應(yīng)量的26%以上。這一地區(qū)的局勢(shì)動(dòng)蕩，造成市場(chǎng)對(duì)石油供應(yīng)或?qū)⒍倘钡膿?dān)憂，成為2011年國(guó)際油價(jià)上漲的重要推手，以布倫特原油期貨價(jià)格尤甚。

　　2010年11月，布倫特原油期價(jià)還一直處于每桶90美元以下。突尼斯和埃及發(fā)生局勢(shì)動(dòng)蕩后，2011年2月份即迅速升至每桶100美元以上。利比亞發(fā)生戰(zhàn)亂后，又一度突破每桶125美元。此后雖然有漲有跌，但布倫特油價(jià)迄今仍保持在每桶110美元上下。

　　歐佩克成員國(guó)利比亞的戰(zhàn)亂導(dǎo)致其原來(lái)日產(chǎn)160萬(wàn)桶的石油供應(yīng)幾近停止。如果沒(méi)有中東主要產(chǎn)油國(guó)特別是沙特阿拉伯及時(shí)提高產(chǎn)量保持市場(chǎng)供需平衡，世界石油市場(chǎng)很可能出現(xiàn)更加劇烈的價(jià)格震蕩。

　　大豆多空摻雜震蕩成為常態(tài)

　　相比2010年下半年農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的集體發(fā)力上揚(yáng)，2011年國(guó)際豆類市場(chǎng)略顯疲乏，大部分時(shí)間處在寬幅震蕩整理之中。

　　一方面，世界經(jīng)濟(jì)處于危機(jī)后的復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)豆類需求增加；另一方面，歐洲金融市場(chǎng)的窘境正在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，歐盟對(duì)豆類油脂的需求也因此出現(xiàn)下滑。此外，異常天氣的出現(xiàn)為市場(chǎng)提供炒作題材。

　　多空摻雜情況下，2011年前八個(gè)月國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)表現(xiàn)為寬幅震蕩。美國(guó)大豆市場(chǎng)期價(jià)持續(xù)震蕩，在1260~1465美分/蒲式耳之間展開(kāi)區(qū)間震蕩。同期，國(guó)內(nèi)大豆期價(jià)也持續(xù)震蕩，在4350~4750元/噸區(qū)間震蕩。

　　而后，由于基本面利多因素不及宏觀面利空影響，國(guó)際大豆期價(jià)步入下跌通道。臨近12月，美國(guó)芝加哥期貨交易所大豆期貨指數(shù)一度下探1100美分/蒲式耳一線。與此不同，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格在托市政策支撐下走勢(shì)較為平穩(wěn)。第四季度以來(lái)，大連商品交易所大豆期價(jià)在4200~4400元/噸的區(qū)間震蕩。

　　煤炭進(jìn)口創(chuàng)高出口繼續(xù)下滑

　　2011年上半年，我國(guó)煤炭進(jìn)口先降后升，成功實(shí)現(xiàn)V型反彈，下半年，煤炭進(jìn)口始終保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)全年煤炭進(jìn)口量將再創(chuàng)新高，達(dá)到1.7億噸左右，同比增長(zhǎng)約3.4%。

　　與進(jìn)口相反，煤炭出口先升后降，整體始終低位運(yùn)行，全年煤炭出口總量繼續(xù)下滑。預(yù)計(jì)全年煤炭出口量可能會(huì)不足1500萬(wàn)噸，同比下降21%以上。

　　2011年是“十二五”開(kāi)局之年，各地發(fā)展熱情高漲，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)快速增長(zhǎng)，受此影響，電力、鋼鐵、水泥、玻璃、合成氨等主要高耗能產(chǎn)品產(chǎn)量均保持了較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，煤炭需求繼續(xù)保持旺盛態(tài)勢(shì)。

　　煤炭?jī)r(jià)格整體震蕩走高。今年以來(lái)沿海地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)明顯震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，全年仍可以稱之為“旺季不旺、淡季不淡”。截至到12月7日，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格為840元/噸，與年初相比，每噸上漲61元，累計(jì)漲幅為7.83%。

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