房產(chǎn)商經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅下降，面臨斷糧危險(xiǎn)

新一年的春風(fēng)尚未吹綠江南岸，房地產(chǎn)企業(yè)的資金寒冬或?qū)⒊掷m(xù)。隨著嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)運(yùn)行，從銀行獲得開(kāi)發(fā)貸款變得更加困難，在地產(chǎn)界打拼的商人們正在為“從哪里弄到錢”這個(gè)問(wèn)題發(fā)愁。

　　“危險(xiǎn)而疏遠(yuǎn)”的板塊

　　3月8日夜間，房地產(chǎn)龍頭企業(yè)萬(wàn)科A000002.SZ公布了2010年年報(bào)。年報(bào)顯示，萬(wàn)科2010年銷售額1081.6億元，成為國(guó)內(nèi)首家銷售額突破1000億元的房地產(chǎn)企業(yè)；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)72.8億元，較2009年增長(zhǎng)36.65%。

　　房地產(chǎn)板塊另一重要風(fēng)向標(biāo)——保利地產(chǎn)600048.SH此前發(fā)布的2010年年報(bào)也顯示，上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)接近50億元，同比增長(zhǎng)四成左右。

　　根據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》統(tǒng)計(jì)以及綜合其他公開(kāi)數(shù)據(jù)，盡管頭頂嚴(yán)厲調(diào)控政策，但房地產(chǎn)上市企業(yè)在過(guò)去一年并未出現(xiàn)大面積財(cái)富“滯漲”情況。約60%的房地產(chǎn)上市企業(yè)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)或扭虧。

　　“雖然從去年開(kāi)始房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道就比較緊張了，但2010年的銷售情況算是比較不錯(cuò)了，這給大部分房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了穩(wěn)定的資金流。”接近住建部的一位業(yè)內(nèi)分析人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》置評(píng)說(shuō)。

　　不過(guò)，外表光鮮的財(cái)務(wù)數(shù)字背后，大量房企或許已經(jīng)開(kāi)始在資金道路上步履蹣跚。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的大幅度下降是顯而易見(jiàn)的事實(shí)。根據(jù)目前已公開(kāi)的13家上市地產(chǎn)企業(yè)年報(bào)顯示，盡管凈利潤(rùn)達(dá)81.4億元，同比上升41.08%，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流卻同比下降1777.61%。

　　另有分析稱，住房限購(gòu)措施加上更高的抵押貸款利率，可能會(huì)使今年前幾個(gè)月新房銷售量比2010年四季度下降40%至60%。而多數(shù)開(kāi)發(fā)商95%的現(xiàn)金流都來(lái)自于住房銷售，不少人開(kāi)始擔(dān)心房地產(chǎn)商能否抵御住本次樓市的銷量“寒冬”。

　　就在房地產(chǎn)上市企業(yè)年報(bào)發(fā)布之際，一些原本有意涉足房地產(chǎn)領(lǐng)域的上市公司卻打算“安分”地遠(yuǎn)離。

　　吉林制藥000545.SZ3月7日公告稱，將于3月23日召開(kāi)2011年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，采取現(xiàn)場(chǎng)投票與網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式?jīng)Q定一項(xiàng)重要議案：《關(guān)于公司擬向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件的議案》。吉林制藥表示：“截至目前，由于國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控一直在進(jìn)行中，吉林制藥此次涉及房地產(chǎn)行業(yè)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)已不具備實(shí)施的基礎(chǔ)?！?/p>

　　在此之前，*ST博通600455.SH于3月5日亦發(fā)布公告稱，準(zhǔn)備向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回重大資產(chǎn)重組行政許可申報(bào)材料，原因是，“為了堅(jiān)決貫徹執(zhí)行《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》精神，證監(jiān)會(huì)已暫緩受理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)重組申請(qǐng)。本次重大資產(chǎn)重組置入資產(chǎn)為經(jīng)發(fā)地產(chǎn)100%股權(quán)，其主業(yè)為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，不符合國(guó)務(wù)院相關(guān)要求?！?/p>

　　目前仍處于停牌狀態(tài)的S*ST萬(wàn)鴻600681.SH同樣也面臨房地產(chǎn)政策調(diào)控致使重大資產(chǎn)重組進(jìn)程減緩的境況。

　　一位要求匿名的房地產(chǎn)上市企業(yè)高級(jí)財(cái)務(wù)經(jīng)理說(shuō)：“一些上市企業(yè)礙于當(dāng)下嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控，根本沒(méi)辦法做房地產(chǎn)項(xiàng)目的資產(chǎn)重組；已經(jīng)在進(jìn)程中的就只能停止或任憑監(jiān)管機(jī)構(gòu)重審。調(diào)控政策效果已經(jīng)從限購(gòu)等層面上升到影響上市公司各種運(yùn)行項(xiàng)目上來(lái)。很多公司都重新選擇其他類型資產(chǎn)重組?！?/p>

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