外資創(chuàng)投獲政策利好，或加速布局新興產(chǎn)業(yè)

　　日前，國務院發(fā)布《關(guān)于進一步做好利用外資工作的若干意見》，對與外資創(chuàng)投密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資、投資方式、行政審批和外匯管理均作出了規(guī)定。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著《意見》的實施，外資創(chuàng)投將享受到實質(zhì)性利好，其投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的步伐或?qū)⒓涌臁Ｍ瑫r，為了更好地推動科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級，還需鼓勵和引導創(chuàng)投機構(gòu)加大對早期項目的投資力度。

　　外資創(chuàng)投投資政策放寬

　　《意見》被業(yè)內(nèi)稱為利用外資的“新２０條”，其中對外資參與我國資本市場進行了大篇幅的闡述，這被業(yè)內(nèi)人士視為最大的突破。

　　紀源資本合伙人孫文海表示，作為美元基金的管理人，他期待《意見》能帶來兩方面的改變，一是美元基金此前在投資中受到的一些條條框框的束縛有所打破；二是此前外資創(chuàng)投機構(gòu)已做好海外退出架構(gòu)并準備在海外上市的企業(yè)，能借此東風回到國內(nèi)資本市場。

　　從《意見》內(nèi)容看，孫文海的上述期待有望實現(xiàn)。

　　《意見》明確提出，支持符合條件的外商投資企業(yè)境內(nèi)公開發(fā)行股票、發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)，鼓勵外商投資設立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，利用私募股權(quán)投資基金，完善退出機制。

　　在促進利用外資方式多樣化方面，《意見》明確支持Ａ股上市公司引入境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，規(guī)范外資參與境內(nèi)證券投資和企業(yè)并購，依法實施反壟斷審查，加快建立外資并購安全審查制度。鼓勵外資以參股、并購等方式參與國內(nèi)企業(yè)改組改造和兼并重組。

　　在行政審批方面，《意見》指出，《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》中總投資（包括增資）３億美元以下的鼓勵類、允許類項目，除《政府核準的投資項目目錄》規(guī)定需由國務院有關(guān)部門核準之外，由地方政府有關(guān)部門核準；全面清理涉及外商投資的審批事項，縮短審批時間。

　　此外，《意見》要求進一步完善外商投資企業(yè)外匯管理，簡化外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯手續(xù)。

　　中國科技發(fā)展戰(zhàn)略研究院科技投資研究所副所長郭戎表示，《意見》涉及到外資創(chuàng)投投資中國的各個環(huán)節(jié)，特別是提出支持符合條件的外商投資企業(yè)境內(nèi)公開發(fā)行股票，這意味著外資創(chuàng)投在中國投資的退出渠道將更為通暢，有利于其深度融入中國的經(jīng)濟社會發(fā)展。

　　“此前外資創(chuàng)投已經(jīng)在我國投資了大量企業(yè)，一旦這些企業(yè)能在境內(nèi)上市，將加速外資創(chuàng)投的資本循環(huán)，同時也能吸引一批優(yōu)秀的外資創(chuàng)投團隊進入中國進行投資?！惫终f。

　　鼓勵投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

　　值得注意的是，《意見》強調(diào)要促進“引資”與“引智”相結(jié)合，根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展需要，結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃要求，修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》，擴大開放領(lǐng)域，鼓勵外資投向高端制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、新能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

　　郭戎表示，無論是本土創(chuàng)投還是外資創(chuàng)投都在關(guān)注上述領(lǐng)域的投資，這些領(lǐng)域中的企業(yè)普遍還比較弱小，我國要大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加大對這些領(lǐng)域早期項目的投資力度很重要。

　　據(jù)了解，目前我國早期項目投資只占全國投資的８．１％，并且呈現(xiàn)不斷下降的趨勢。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，目前創(chuàng)投業(yè)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資比重仍然較高，投資一般技術(shù)改造項目比較多，投資高風險、高滲透的技術(shù)創(chuàng)新項目比較少。有些機構(gòu)雖然名為風險投資，但早已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨ｋU投資”。如果僅僅著眼于眼前利益，風險投資將無法培育出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，也無法實現(xiàn)高額的投資回報。此外，創(chuàng)投機構(gòu)對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)、企業(yè)形態(tài)的把握能力也需要進一步提升，應當從目前比較單一的重視上市到關(guān)注技術(shù)整合、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃以及上市企業(yè)并購等多種產(chǎn)業(yè)重組方式結(jié)合。

　　郭戎認為，如果從推動科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級的角度看，我國還應大力引進一批關(guān)注早期項目的海外優(yōu)秀創(chuàng)投團隊，鼓勵創(chuàng)投機構(gòu)加大對早期項目的投資力度，吸引更多資金進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　外資創(chuàng)投或加速布局

　　業(yè)內(nèi)人士認為，隨著我國的投資環(huán)境不斷改善，外資創(chuàng)投布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的步伐或?qū)⒓涌臁?/br>

　　清科研究中心的統(tǒng)計顯示，２００９年創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機構(gòu)在信息產(chǎn)業(yè)、新能源、新材料、醫(yī)藥／保健品、生物工程等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資案例數(shù)量達到３０７個，投資金額１８．８億美元。而從各季節(jié)的投資進度來看，創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局正在加速，尤其是去年第三季度國務院召開３次戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會后，第四季度發(fā)生了１０５起對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資，涉及金額６．９９億美元，占全年總投資案例的３４．２％和投資總額的３７．２％，投資案例較第三季度增加２１起，投資額增長了８５．６％。

　　但清科研究中心也表示，由于投資偏好不同，且受退出機制影響，中外投資機構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資布局特征有所不同?？傮w來看，２００９年本土創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的投資數(shù)量及金額均超過外資創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機構(gòu)，本土創(chuàng)投及私募股權(quán)投資案例達１８５個，占總體比重的６０．３％。

　　濱海國際股權(quán)交易所華南區(qū)首席代表周啟明表示，對于外資創(chuàng)投來說，從人民幣基金的募集到投資準入再到退出，受到各種限制。隨著《意見》實施，這些限制將慢慢放開，外資創(chuàng)投將享受到實質(zhì)性利好。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，在國家多項政策的支持下，將會有更多的投資機構(gòu)涌入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。隨著投資政策日益寬松，外資創(chuàng)投有望加速對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資的布局。

來源：中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報

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