民間資本參建鐵路呼喚盈利模式和退出機(jī)制

　　“十三五”期間我國鐵路投資每年將達(dá)8000億元 民資參建鐵路呼喚盈利和退出機(jī)制

　　6月29日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過了《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，會(huì)議提出：將培育多元投資主體，放寬市場準(zhǔn)入，鼓勵(lì)和支持地方政府廣泛吸引包括民間投資、外資等在內(nèi)的社會(huì)資本參與鐵路投資建設(shè)。

　　盡管不斷出臺(tái)鼓勵(lì)和支持非公資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域，但是民間資本對(duì)于高鐵投資仍持觀望態(tài)度。

　　政策鼓勵(lì)社會(huì)資本參與

　　深化投融資、價(jià)格等改革，提高財(cái)政對(duì)中西部鐵路建設(shè)投入的比重，鼓勵(lì)支持地方政府廣泛吸引包括民間投資、外資等在內(nèi)的社會(huì)資本參與鐵路投資建設(shè)。

　　《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》提出，將打造以沿海、京滬等“八縱”通道和路橋、沿江等“八橫”通道為主干，城際鐵路為補(bǔ)充的高速鐵路網(wǎng)，

　　實(shí)現(xiàn)相鄰大中城市間1—4小時(shí)交通圈、城市群內(nèi)0.5—2小時(shí)交通圈。

　　“十二五”期間，我國鐵路投資年均達(dá)7000多億元。2015年，我國投資鐵路新線9531公里，其中高鐵3306公里，完成固定資產(chǎn)投資8238億元?！鞍丝v八橫”規(guī)劃的提出，預(yù)示著我國高鐵的建設(shè)將更加密集。有業(yè)內(nèi)人士指出，“十三五”期間，我國鐵路投資將達(dá)平均每年8000億元?！?/br>

　　然而，鐵路作為基礎(chǔ)設(shè)施，耗資巨大，尤其是高鐵的建設(shè)和運(yùn)營更需要大量的資金，僅僅依靠總負(fù)債已超4萬億元的中國鐵路總公司恐怕難以負(fù)擔(dān)。

　　此次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)要深化投融資、價(jià)格等改革，提高財(cái)政對(duì)中西部鐵路建設(shè)投入的比重，培育多元投資主體，放寬市場準(zhǔn)入，鼓勵(lì)和支持地方政府廣泛吸引包括民間投資、外資等在內(nèi)的社會(huì)資本參與鐵路投資建設(shè)。引入社會(huì)資本，這在一定程度上能夠緩解鐵路建設(shè)的資金難題。

　　這已不是第一次提出利用社會(huì)資本進(jìn)行鐵路建設(shè)。早在2004年，

　　政府就提出鼓勵(lì)非公資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域。2005年出臺(tái)的《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》就對(duì)民營企業(yè)參與鐵路相關(guān)投資有所放開。2012年，原鐵道部發(fā)布了《鐵道部關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見》。當(dāng)前，《國務(wù)院關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見》、《國務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》及《國家發(fā)展改革委關(guān)于當(dāng)前更好發(fā)揮交通運(yùn)輸支撐引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展作用的意見》，都提出要鼓勵(lì)和擴(kuò)大社會(huì)資本對(duì)鐵路的投資。2015年7月，發(fā)改委、財(cái)政部、國土資源部、銀監(jiān)會(huì)、鐵路局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和擴(kuò)大社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路的實(shí)施意見》。該意見明確指出，要全面開放鐵路投資與運(yùn)營市場，推進(jìn)投融資方式多樣化，完善社會(huì)資本投資的實(shí)施機(jī)制，加大對(duì)社會(huì)資本投資的政策支持。

　　社會(huì)資本投入難度較大

　　投資額大、回收周期長、難以獲得收益，以及收益難以清算，是限制社會(huì)資本參與鐵路投資建設(shè)的重要因素。

　　民營企業(yè)投資鐵路建設(shè)并不是新鮮事，此前也有一些民營企業(yè)介入鐵路投資，但最終大多不了了之。據(jù)媒體公開報(bào)道，2005年，浙江民企光宇集團(tuán)就曾獲得作為鐵道部投融資體制改革試點(diǎn)的民營鐵路衢常鐵路34%的股權(quán)。但在光宇集團(tuán)投資鐵路一年以后，浙江鐵路集團(tuán)的入股使得光宇集團(tuán)的股權(quán)被稀釋到18.88%；2007年，光宇集團(tuán)將剩下的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給中國建材集團(tuán)后徹底退出。

　　2005年，石太客運(yùn)專線融資采用了鐵道部與河北省、山西省及包括兩家民營企業(yè)在內(nèi)的社會(huì)資金共同出資承擔(dān)的方式。盡管石太客運(yùn)專線每天都能保證90%以上的上座率，但仍然無法實(shí)現(xiàn)盈利。自2009年開通至今，該線路一直虧損。

　　對(duì)此，業(yè)界人士的普遍觀點(diǎn)是，投資額大、回收周期長、難以獲得收益，以及收益難以清算，都是限制社會(huì)資本參與鐵路投資建設(shè)的重要因素。

　　一位投資領(lǐng)域的人士告訴中國商報(bào)記者：“目前，民間資本投入鐵路難度還是比較大的。首先鐵路尤其是高鐵項(xiàng)目的投資額非常大，

　　一般的民資很少有足夠大的資金規(guī)模。另外，回報(bào)周期也是一個(gè)問題。

　　“從世界范圍來看，高鐵是非常昂貴的基礎(chǔ)設(shè)施，不僅建設(shè)投資很大，而且運(yùn)營的成本也很高?！北本┙煌ù髮W(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院武劍紅教授告訴中國商報(bào)記者，“即使在日本、法國、德國等發(fā)達(dá)國家，其高鐵的發(fā)展也是循序漸進(jìn)式推進(jìn)的?！?/br>

　　“如果基礎(chǔ)設(shè)施是賺錢的，那么用純市場化的方式運(yùn)作是可以的。問題是如果基礎(chǔ)設(shè)施本身是賠錢的，最后還要靠財(cái)政投入補(bǔ)貼的話，對(duì)民間資本而言就很難說是一個(gè)好的選擇?！蔽鋭t表示。

　　高鐵更多的還是作為一種公共基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)揮作用，是否能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡，還得畫上個(gè)問號(hào)。除了京滬高鐵、武廣高鐵等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、

　　人口稠密地區(qū)的線路有盈利的可能之外，蘭新線、南廣線等中西部的高鐵線路很難實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。武劍紅表示：“若要實(shí)現(xiàn)高鐵盈利，不僅需要高密度的人口支撐，還需要有高收入的客流群體，也許只有類似京滬、武廣高鐵這類的線路才有可能支撐其發(fā)展?，F(xiàn)在“八縱八橫”規(guī)劃將范圍擴(kuò)展到中西部地區(qū)，從總體上看，一方面中西部的人口密度比東部小，另一方面經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后，短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)盈利。”

　　另外，武劍紅認(rèn)為，即使是鐵路運(yùn)營實(shí)現(xiàn)了盈利，利潤的計(jì)算也比較困難。由于部分鐵路線路必須與國家路網(wǎng)聯(lián)運(yùn)才能發(fā)揮效益，而鐵路系統(tǒng)的資金清算方式很難將合資運(yùn)營的線路單獨(dú)核算。

　　對(duì)于民間資本的觀望態(tài)度，政府也在試圖從政策紅利和具體細(xì)則上提出一些舉措。6月，國家發(fā)改委對(duì)《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和擴(kuò)大社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路的實(shí)施意見》進(jìn)行政策解讀，指出要敢于拿出效益好的項(xiàng)目吸引社會(huì)資本進(jìn)入，優(yōu)先推薦市場前景較好、投資預(yù)期收益較穩(wěn)定的項(xiàng)目。另外，在資金支持、稅收方面也提出了鼓勵(lì)性的政策。

　　“從國際經(jīng)驗(yàn)和鐵路的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)來看，要把這個(gè)事情落到實(shí)處，必須有很明確的法律法規(guī)，而且還要有專門的機(jī)構(gòu)來監(jiān)管?！蔽鋭t說。

　　細(xì)化體制機(jī)制作為保障

　　完善投資回報(bào)和退出機(jī)制，并且營造良好的政策環(huán)境，將是吸引民間資本的關(guān)鍵。

　　盡管盈利的預(yù)期不是很明確，但在不斷出臺(tái)的鼓勵(lì)政策和各級(jí)地方政府的努力下，已經(jīng)有一些民間資本開始嘗試進(jìn)入鐵路領(lǐng)域。

　　今年年初，國家發(fā)展改革委發(fā)布濟(jì)南至青島等首批8個(gè)社會(huì)資本投資示范項(xiàng)目，將積極支持示范項(xiàng)目通過企業(yè)債券、項(xiàng)目收益?zhèn)约翱衫m(xù)期債券的方式進(jìn)行融資。其中，政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式的優(yōu)勢正在逐漸顯現(xiàn)。2015年6月，濟(jì)青高鐵濰坊段PPP項(xiàng)目成功通過競爭性磋商方式選定社會(huì)資本。作為我國首單高鐵PPP項(xiàng)目，

　　社會(huì)資本投資熱情超過預(yù)期。項(xiàng)目采用建設(shè)－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓為主的BOT模式運(yùn)作，由政府采購甄選的社會(huì)資本與政府指定機(jī)構(gòu)合資成立項(xiàng)目公司SPV，協(xié)調(diào)組織沿線市區(qū)的征地、拆遷以及資金的籌集、撥付和監(jiān)管。該項(xiàng)目運(yùn)作中，社會(huì)資本承擔(dān)籌資、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，政府承擔(dān)項(xiàng)目推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)；社會(huì)資本享受高鐵運(yùn)營分紅和財(cái)政可行性缺口補(bǔ)貼，政府享受未來股權(quán)優(yōu)先運(yùn)作權(quán)。該項(xiàng)目吸引了15家社會(huì)資本報(bào)名，意向投資420億元。據(jù)了解，濰坊市通過中標(biāo)社會(huì)資本全部認(rèn)購SPV股權(quán)，原計(jì)劃拿出的8億元資金不再安排，極大地緩解了財(cái)政支出的壓力。

　　談到如何吸引民間資本的問題時(shí)，武劍紅表示：“若整個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目能夠賺錢，民間資本當(dāng)然愿意去投資；若某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中包含一些可盈利的部分，制定一些法律法規(guī)加強(qiáng)它的可預(yù)期性，這從長遠(yuǎn)來看也有可能吸引到社會(huì)資本。而PPP通過公私合作的方式，把某些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的可盈利部分拿出來讓民間資本出一些錢，既可用好私人運(yùn)作的高效率，又可減少一些政府的投入。當(dāng)然，對(duì)項(xiàng)目中公益性的部分，政府的投入也是不可少的?！?/br>

　　那么，如何拿出一些優(yōu)質(zhì)線路和項(xiàng)目，吸引社會(huì)資本進(jìn)入鐵路市場？完善投資回報(bào)和退出機(jī)制，并且營造良好的政策環(huán)境，將是吸引民間資本的關(guān)鍵。“如果要社會(huì)融資首先要看項(xiàng)目是不是有盈利的部分，

　　同時(shí)也要有比較好的體制機(jī)制和盈利模式來保障?！蔽鋭t表示。（見習(xí)記者李孟）

　　轉(zhuǎn)自：中國商報(bào)

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