新年伊始,中國人民銀行連續(xù)兩個交易日凈回籠資金。1月3日,央行開展400億元7天、200億元14天逆回購,當日有1200億元7天、300億元14天逆回購到期,實現(xiàn)凈回籠900億元。1月2日,央行開展300億元7天、100億元14天逆回購操作,當日有500億元7天、600億元14天逆回購到期,實現(xiàn)凈回籠700億元。
與此同時,交易所回購利率尾盤卻出現(xiàn)異動。1月2日下午,上交所質(zhì)押式國債回購隔夜利率GC001飆升至20%;深交所債券質(zhì)押式回購隔夜利率R-001尾盤一度升至13.3%,創(chuàng)下近9個月的新高。通常來說,資金面年底緊、年初松,2019年首個交易日交易所回購利率就大漲,難免讓人感到意外。
有專家表示,交易所利率飆升是短期現(xiàn)象,與跨年資金集中到期有關(guān),波動范圍在預期之內(nèi),并不代表流動性緊張。事實上,當前市場流動性總體寬松。從市場資金利率來看,1月3日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)全面大幅下行,隔夜Shibor報1.9680%,下降33.2個基點;7天Shibor報2.5470%,下降8.7個基點;1個月Shibor報3.0840%,下降11.6個基點;3個月Shibor報3.2460%,下降3.9個基點。
對于1月份接下來的流行性狀況,中信證券固定收益首席分析師明明表示,可能面臨波動,主要有幾方面影響:一是每年1月份是傳統(tǒng)稅收大月;二是2019年地方債發(fā)行大概率將提前至1月啟動,政府債券發(fā)行繳款也會階段性增加財政庫款;三是每年1月歷來也是信貸投放大月,將加快金融機構(gòu)可用資金消耗;四是2019年的農(nóng)歷春節(jié)靠前,銀行現(xiàn)金投放壓力可能提前到1月下半月顯現(xiàn)。
從往年經(jīng)驗來看,為平抑歲末年初資金面波動,央行往往會采取降準等方式投放中長期流動性,搭配投放短期跨節(jié)流動性,營造較平穩(wěn)的資金利率。比如,為應對2018年春節(jié),央行采用臨時準備金動用安排(CRA),累計投放2萬億元資金。
央行已有所動作。1月2日,央行發(fā)布公告,自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業(yè)貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調(diào)整為“單戶授信小于1000萬元”,擴大普惠金融定向降準優(yōu)惠政策的覆蓋面,引導金融機構(gòu)更好地滿足小微企業(yè)的貸款需求,使更多的小微企業(yè)受益。
交通銀行高級研究員武雯認為,由于考核標準的放寬,相關(guān)金融機構(gòu)更易達標,意味著可用資金的增加,這樣會帶來流動性的增加以及降低資金成本,有利于歲末年初保持市場流動性合理充裕。
多位專家表示,央行貨幣政策委員會2018年第四季度例會提出,穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重松緊適度,保持流動性合理充裕,保持貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。預計春節(jié)前央行會推出臨時性操作,對沖常規(guī)因素對流動性的季節(jié)性影響,1月份流動性基本無憂。(記者 李華林)
轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟日報
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