數(shù)九寒冬,資本市場正用改革的熱情迎接即將到來的春天。
回望2018這一年,資本市場改革步伐按照“圍繞資本市場改革,加強(qiáng)制度建設(shè),激發(fā)市場活力,促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展”的路線圖,按下了快進(jìn)鍵。
亮點(diǎn)頻現(xiàn)
2018年資本市場有哪些亮點(diǎn)?
對此《證券時報(bào)》發(fā)文稱,全年發(fā)布54項(xiàng)規(guī)章,是證監(jiān)會交出的成績單。這些規(guī)則中,有的是創(chuàng)新改革內(nèi)容,如制定試點(diǎn)紅籌企業(yè)發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查、會計(jì)處理、存托協(xié)議指引以及證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)使用香港機(jī)構(gòu)證券投資咨詢服務(wù)暫行規(guī)定等十二部規(guī)范性文件;有的是基礎(chǔ)制度的持續(xù)完善,如發(fā)行制度改革因勢而變,允許未盈利創(chuàng)新企業(yè)登上A股市場,退市制度納入危害國家安全等強(qiáng)制退市指標(biāo)。
2018年,“退市”二字可以說是資本市場基礎(chǔ)制度改革的關(guān)鍵詞之一。2018年5月22日,上海證券交易所打響了2018年退市的第一槍,*ST吉恩、*ST昆機(jī)因業(yè)績連續(xù)多年虧損甚至資不抵債面臨退市。隨后,*ST烯碳成為首只因會計(jì)事務(wù)所出具“無法表示意見”而觸發(fā)終止上市的股票;金亞科技將成為A股欺詐發(fā)行強(qiáng)制退市第二例,雅百特則因涉嫌信息披露違法違規(guī)等行為面臨退市。11月8日,深交所發(fā)布公告稱,正式終止中弘股份股票上市,A股市場上首只低于一元面值退市股誕生。12月11日,*ST長生公告宣布,深交所擬對其實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。
無獨(dú)有偶,為了更好發(fā)揮市場機(jī)制作用,優(yōu)化交易監(jiān)管,減少交易阻力,增強(qiáng)市場流動性,中國證監(jiān)會于2018年11月份發(fā)布了《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》。這個被稱為“史上最嚴(yán)停復(fù)牌新規(guī)”實(shí)施后,一批長期停牌公司先后復(fù)牌,兩市停牌公司已降至20家左右。
某大型券商投行人士告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者,監(jiān)管層依法從嚴(yán)監(jiān)管股票停復(fù)牌行為,主要是為了規(guī)避一些公司利用重大事項(xiàng)觸發(fā)停牌,從而達(dá)到躲避跌停目的等行為。如此有利于優(yōu)化交易監(jiān)管、減少交易阻力、保障市場流動性,充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,激發(fā)市場主體活力。
總體來看,今年以來資本市場深化改革一直在加快,上市制度改革不斷優(yōu)化,退市常態(tài)化不斷推進(jìn),稽查執(zhí)法力度進(jìn)一步加大,投資者保護(hù)持續(xù)加強(qiáng),對外開放一直在擴(kuò)大。有分析指出,種種跡象表明,證監(jiān)會在堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管原則不變的同時,正在努力打造一個融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場體系。
生態(tài)改善
有業(yè)內(nèi)人士分析,縱觀2018年改革的推出節(jié)奏,多是在市場平穩(wěn)時推出對資本市場長期健康發(fā)展有益的創(chuàng)新改革,在市場震蕩時著眼于體制機(jī)制改革補(bǔ)短板,穩(wěn)扎穩(wěn)打,推進(jìn)資本市場“四梁八柱”性質(zhì)的改革,以提振市場信心。改革更多的顧及市場情緒,并不是被日常的市場漲跌牽著鼻子走,而是在股指大漲大跌時掂量改革推出時機(jī)。
展望2019年,資本市場又將迎來哪些新政策?
在此前舉行的2018中國金融學(xué)會學(xué)術(shù)年會暨中國金融論壇年會上,中國證監(jiān)會副主席李超針對資本市場改革開放下一步工作發(fā)表了演講。他提出了六大工作安排:推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制盡快落地、提升上市公司質(zhì)量、完善交易制度、加快資本市場對外開放、推進(jìn)資本市場法治建設(shè)、推動長期資金入市。
記者梳理發(fā)現(xiàn),對于A股市場投資者來說,2019年有許多可以期待的政策。首先,科創(chuàng)板及注冊制將全速推進(jìn);其次監(jiān)管層將進(jìn)一步減少對正常交易的干預(yù),并出臺部分有利于提高市場流動性的舉措;并且包括全國社?;稹⒏黝愷B(yǎng)老金、保險資金等更多長期資金有望進(jìn)入A股。
“從我國資本市場管理的方面來看,2019年的A股可能會迎來很多心理上的利空,但這些利空對A股的健康發(fā)展而言是一件好事。這種所謂的利空指的是監(jiān)管上的收緊、制度上的完善,以及資本市場不斷的公開公平公正??梢灶A(yù)期,那些鉆制度空子、投機(jī)倒把、非法交易的分子將受到嚴(yán)厲的處分,同時資本市場的市場化程度會越來越高,價值投資的理念將會繼續(xù)擴(kuò)散,具備良好發(fā)展前景、業(yè)績穩(wěn)定增長、優(yōu)質(zhì)的上市公司受青睞的程度將增加。”知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。
對此,北京大學(xué)金融與證券研究中心名譽(yù)主任曹鳳岐撰文指出,資本市場長期存在的一個重要問題,是信用體系和誠信原則遭到破壞。操縱市場、內(nèi)幕交易、虛假陳述等違法行為時有發(fā)生。要形成健康的資本市場文化,最重要的是建立誠信制度及合理的信用評估體系。無論上市公司、投資者,還是會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等第三方機(jī)構(gòu),都應(yīng)加強(qiáng)誠信建設(shè)。
孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會理事長李劍閣則認(rèn)為,我國資本市場雖然擁有了與世界各國相比毫不遜色的現(xiàn)代化的科技手段,但體制改革遠(yuǎn)未到位。在產(chǎn)權(quán)保護(hù)、監(jiān)管與市場的權(quán)力和責(zé)任邊界的確定、法規(guī)體系的建立等方面,與發(fā)達(dá)資本市場相比,還有很長的路要走。
可見,資本市場要迎來春天,光有改革措施遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,需市場參與各方共同努力,監(jiān)管層加強(qiáng)監(jiān)管、中介機(jī)構(gòu)合規(guī)守法、上市公司當(dāng)好“排頭兵”、投資者依法依規(guī)參與交易。相信只要進(jìn)一步完善資本市場制度,形成投資者保護(hù)機(jī)制,我國資本市場一定會得到健康平穩(wěn)發(fā)展。(記者 陶婭潔)
轉(zhuǎn)自:中國產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)
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