4月PMI季節(jié)性放緩 未來有望逐步改善

　　近日，中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布2019年4月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，較3月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，保持在擴(kuò)張區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，官方制造業(yè)PMI自2018年12月以來連續(xù)3個(gè)月低于臨界點(diǎn)，2019年3月反彈至50.5%，4月出現(xiàn)回落。

　　“3月制造業(yè)PMI超預(yù)期大幅上升的主因是春節(jié)后企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)明顯加快，4月則季節(jié)性回調(diào)，近4年都保持了這種波動(dòng)特征。”交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智周二對(duì)大眾證券報(bào)記者分析認(rèn)為，近期六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量有所減少，全國(guó)綜合煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)下降，這與天氣轉(zhuǎn)暖供暖耗煤減少有關(guān)，同時(shí)表明工業(yè)生產(chǎn)可能有所放緩。由于制造業(yè)PMI仍然高于榮枯線，是近半年的次高，因而不必過度擔(dān)憂。在前期逆周期宏觀政策推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍將具有較好的韌性。

　　從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，4月五大分項(xiàng)指數(shù)全部下降，其中生產(chǎn)和原材料庫存指數(shù)降幅相對(duì)較大。生產(chǎn)指數(shù)下降0.6個(gè)百分點(diǎn)到52.1%，工業(yè)回暖勢(shì)頭減弱，但生產(chǎn)指數(shù)仍然是五大分項(xiàng)指數(shù)中最高的一項(xiàng)。在手訂單指數(shù)下降2.4個(gè)百分點(diǎn)到44%的較低水平，當(dāng)前訂單需求減少是導(dǎo)致生產(chǎn)放緩的重要原因。此外，新出口訂單和進(jìn)口指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月上升，分別比上個(gè)月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)、1個(gè)百分點(diǎn)。

　　同日公布的4月非制造業(yè)PMI下降0.5個(gè)百分點(diǎn)到54.3%，其中建筑業(yè)PMI超預(yù)期回落1.6個(gè)百分點(diǎn)到60.1%，為近三年同期低點(diǎn)，但仍然處于高擴(kuò)張區(qū)間；服務(wù)業(yè)PMI下降0.3個(gè)百分點(diǎn)到53.3%，近期全國(guó)公路貨運(yùn)量增長(zhǎng)加快，但客運(yùn)量增速回落，服務(wù)業(yè)需求略有減弱。

　　此外，4月綜合PMI比3月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)到53.4%，表明經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展步伐有所放緩。

　　“近兩個(gè)月PMI指數(shù)的波動(dòng)受到季節(jié)性因素的影響較大，因而4月的下降不宜過度解讀。宏觀政策將以穩(wěn)為主，堅(jiān)持逆周期調(diào)節(jié)，不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)指標(biāo)短期波動(dòng)而過度調(diào)整。”劉學(xué)智進(jìn)一步表示，隨著前期逆周期政策進(jìn)一步釋放效力，以及4月之后增值稅大幅降低，制造業(yè)將明顯減負(fù)，市場(chǎng)信心會(huì)得到提振，未來制造業(yè)PMI有望保持在榮枯線以上，有可能逐步上升。

　　而4月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI為50.2%，較3月創(chuàng)下的高點(diǎn)回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)擴(kuò)張繼3月明顯加快后，有所放緩。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)出口訂單出現(xiàn)較明顯回落，企業(yè)信心修復(fù)依然溫和。

　　轉(zhuǎn)自：大眾證券報(bào)

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