黃金市場持續(xù)升溫 消費(fèi)者投資仍需謹(jǐn)慎

　　在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)動(dòng)蕩的背景下，投資者避險(xiǎn)情緒不斷升溫，也讓黃金的金屬光芒重新璀璨耀眼。整個(gè)4月，全球最大的黃金ETF—SPDR處于持續(xù)凈買入狀態(tài)，創(chuàng)下最長增倉紀(jì)錄，且逼近歷史最高持倉量。

　　在各種黑天鵝事件接踵而至、全球權(quán)益資產(chǎn)陷入暴跌泥潭的時(shí)刻，黃金價(jià)格逆勢上漲近14%，成為今年上半年最“硬核”的資產(chǎn)配置之一，無論金融市場還是坊間，一股黃金“熱”正席卷而來。

　　金價(jià)攀升引發(fā)投資熱潮

　　3月中旬以來，黃金價(jià)格在1450美元/盎司的技術(shù)強(qiáng)支撐位企穩(wěn)反彈，價(jià)格逐步?jīng)_破1600美元/盎司、1700美元/盎司的阻力位，并在4月14日創(chuàng)出2012年11月份以來的高點(diǎn)1746.93美元/盎司，實(shí)現(xiàn)“王者歸來”。

　　國際金價(jià)的表現(xiàn)帶動(dòng)了國內(nèi)市場行情的升溫。截止到5月6日，交易所交易基金的黃金持倉量突破3000噸，觸及紀(jì)錄高位流入規(guī)模超過420噸，已遠(yuǎn)超2019年全年的流入規(guī)模。

　　中國黃金協(xié)會(huì)分析指出，受疫情蔓延、大宗商品價(jià)格及全球股市波動(dòng)等因素影響，資本市場資金避險(xiǎn)需求迫切，黃金避險(xiǎn)功能受到追捧，黃金交易量大幅增長。一季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊1.80萬噸，同比增長24.00%，成交額雙邊6.40萬億元，同比增長54.08%；上海期貨交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊2.06萬噸，同比增長62.26%，成交額雙邊7.06萬億元，同比增長94.25%。

　　潮流裹挾下，實(shí)體黃金在坊間走紅。某金店負(fù)責(zé)人告訴記者，以5月8日的市場行情來看，千足金（999）報(bào)價(jià)均沖破500元/克的大關(guān)，工藝金條價(jià)格也普遍在490元/克以上，雖較去年同期每克大幅上揚(yáng)近100元，但依然抵擋不住消費(fèi)者的購買熱情。記者走訪多家黃金門店，銷售人員均表示，五一期間的出貨量大幅上漲，尤其是投資金條，銷量更是數(shù)倍上漲，致使不少專營店出現(xiàn)缺貨的狀況。

　　避險(xiǎn)情緒助推金價(jià)拉升

　　期貨研究員鄭輝表示，隨著疫情在全球蔓延，未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)估存在高度不確定性，全球資本市場反復(fù)震蕩、黃金生產(chǎn)供應(yīng)縮減、以及未來各國更多經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也會(huì)共同推動(dòng)金價(jià)強(qiáng)勢拉升。

　　黃金集商品屬性和金融屬性為一體，具有保值屬性和避險(xiǎn)屬性。其中，保值屬性是黃金作為嚴(yán)格意義上的一般等價(jià)物，其價(jià)格可謂所有商品價(jià)格的綜合表現(xiàn)方式，且價(jià)值相對穩(wěn)定。而避險(xiǎn)屬性則是因?yàn)槲磥聿淮_定性上升時(shí)，黃金因其保值屬性會(huì)受到資金的短期追捧。鄭輝認(rèn)為，無論是出于作為對沖風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的工具考慮，還是出于看好黃金在貨幣寬松環(huán)境下更具優(yōu)勢的投資價(jià)值考慮，市場各方才在前一階段更多地買入黃金，最終刺激了金價(jià)的上漲。

　　伴隨著金價(jià)高位震蕩盤整，有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2020年黑天鵝不斷，黃金持續(xù)走高的可能性很大。其中，投資公司VanEck投資組合經(jīng)理JoeFoster預(yù)計(jì)，因全球仍在繼續(xù)對旨在保護(hù)全球經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模刺激措施做出反應(yīng)以應(yīng)對通縮沖擊，而且隨著金融市場應(yīng)對實(shí)際負(fù)利率，黃金將繼續(xù)表現(xiàn)良好。他表示，在某些情況下，我們可能會(huì)看到金價(jià)遠(yuǎn)高于這一水平。而全球最大的貴金屬公司之一的賀利氏貴金屬公司(HeraeusPreciousMetals)卻指出，黃金價(jià)格的典型季節(jié)性表明，今年夏季金價(jià)可能下跌，或至少橫盤整理。

　　對此，鄭輝分析認(rèn)為，對短線投資者而言，預(yù)測金價(jià)走勢需關(guān)注疫情的演變。若海外疫情持續(xù)擴(kuò)展，黃金價(jià)格會(huì)因?yàn)槭鼙茈U(xiǎn)情緒的推動(dòng)出現(xiàn)一段時(shí)間上漲，但當(dāng)疫情防控出現(xiàn)好轉(zhuǎn)時(shí)，黃金價(jià)格則會(huì)出現(xiàn)階段性調(diào)整。從中長期來看，金價(jià)走勢能否持續(xù)上漲取決于未來經(jīng)濟(jì)的基本面是否疲軟。如果全球經(jīng)濟(jì)因?yàn)橐咔槌霈F(xiàn)明顯下行壓力，央行或采取進(jìn)一步大幅寬松的貨幣政策，在低利率環(huán)境和供需基本面的配合下，刺激黃金的中期保值需求，使其溫和的運(yùn)行在上行區(qū)間。

　　行情波動(dòng)投資者需理性對待

　　在金價(jià)長驅(qū)直入且業(yè)內(nèi)普遍看漲的環(huán)境下，黃金的春風(fēng)也吸引眾多國內(nèi)投資者踴躍參與其中。

　　據(jù)資深從業(yè)者何焱峰介紹，目前，國內(nèi)的黃金投資品種有實(shí)物和金融產(chǎn)品兩大類。實(shí)物類包括金條、金飾；金融類產(chǎn)品則包括紙黃金、黃金股票、黃金基金、以及黃金期貨和黃金T+D等。

　　其中，實(shí)物類黃金是真正意義上的黃金，個(gè)人投資者通常可以在銀行、珠寶店購買。何焱峰表示，雖然銀行、金店以及典當(dāng)行均有黃金回收業(yè)務(wù)，但其制定的回收金價(jià)或低于市場行情、或需另外收取相應(yīng)手續(xù)、折損費(fèi)用，一般來說，金條越小，加工費(fèi)用占比越高，價(jià)差比率也相應(yīng)提高，很難滿足投資者高價(jià)變現(xiàn)的愿望。但金飾的出售比金條更難，由于個(gè)人審美不同，購買時(shí)支付了審美溢價(jià)，且在佩戴磨損后往往要折價(jià)出售。因此，實(shí)物黃金投資期限更長，更看重保值功能而不是短期價(jià)格波動(dòng)。廣大消費(fèi)者在購買實(shí)體黃金時(shí)還需詳細(xì)咨詢相關(guān)政策，避免出現(xiàn)金價(jià)大幅上漲，而回購價(jià)格卻可能并沒有過多浮動(dòng)的情況，盡量做到心中有數(shù)，以免造成不必要的損失，與購買實(shí)物黃金對比，黃金期貨和黃金T+D則是面向?qū)I(yè)投資者的產(chǎn)品。以滬金Au（T+D）為例，雖然從5月6日起，合約保證金比例從10%恢復(fù)為8%，但仍是采取杠桿交易，若不慎踏錯(cuò)行情，投資者隨時(shí)面臨爆倉風(fēng)險(xiǎn)，只能被動(dòng)選擇追加保證金，資金捉襟見肘下，血本無歸的案例時(shí)有發(fā)生，因此并不建議普通投資者接觸。

　　鑒于期貨投資難度較大，可在第三方支付軟件、證券交易軟件等平臺(tái)上進(jìn)行交易的黃金基金就成為蜂擁而入的新人們的最佳選擇。

　　何焱峰告訴記者，根據(jù)多家黃金基金的招募說明書顯示，基金95%以上的資產(chǎn)投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約。也就是說，投資者通過基金購買黃金，雖然比直接在上海黃金交易所開戶要多出一份基金的手續(xù)費(fèi)，卻省了不少麻煩，還沒有杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，是比較穩(wěn)妥的做法。但值得注意的是，基金的交易時(shí)間為9點(diǎn)-15點(diǎn)，且基金平臺(tái)第一天買入后要等到第二天才確認(rèn)；因而黃金實(shí)時(shí)的價(jià)格波動(dòng)就難以及時(shí)反映到基金上，不利于快速的行情把握。

　　目前來看，疫情對全球經(jīng)濟(jì)的影響在逐步加深。何焱峰預(yù)計(jì)，金價(jià)目前高位震蕩，若上方高位一再的下移，強(qiáng)阻區(qū)間難以突破，未來依然存在慢漲急跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　黃金投資風(fēng)高浪急，受市場情緒影響較大，需要投資者具有很精準(zhǔn)的行情把握能力。何焱峰提醒近期想入場的投資者，在投資之前一定要對產(chǎn)品的相關(guān)細(xì)節(jié)有所了解，需謹(jǐn)慎判斷切勿盲目從眾，否則相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)不期而至，造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失。（記者 劉波）

　　轉(zhuǎn)自：中國產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)

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