擬放寬“一參一控”限制 公募基金行業(yè)迎來變革

　　近日，中國證監(jiān)會修訂了《證券投資基金管理公司管理辦法》，并更名為《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（征求意見稿）（簡稱“新規(guī)”），同時發(fā)布的還有《公開募集證券投資基金運作指引第3號——指數(shù)基金指引》（征求意見稿）。這意味著，2004年首次發(fā)布、2012年修訂的基金公司管理辦法再次迎來大修訂。

　　業(yè)內人士表示，新規(guī)涉及放寬公募牌照“一參一控”限制、強化“扶優(yōu)限劣”、完善公司治理等一系列重大修訂，將深刻改變和優(yōu)化基金行業(yè)生態(tài)，對未來公募基金行業(yè)發(fā)展產生深遠影響。

　　所謂“一參一控”，是指一家金融機構或者受同一實際控制人控制的多家金融機構參股證券基金經營機構的數(shù)量不得超過2家，其中控股證券基金經營機構的數(shù)量不得超過1家。在此規(guī)則下，目前證券公司中獲得公募牌照的僅有12家，一批券商因“一參一控”原因而拿不到公募牌照，特別是在前10大券商中，至少有8家還沒有公募牌照。

　　長量基金資深研究員王驊認為，放寬“一參一控”限制，有利于順應大資管時代新興業(yè)態(tài)發(fā)展，扶優(yōu)限劣、提高行業(yè)集中度、形成更有效率的產業(yè)組織。新規(guī)一旦落地，部分證券公司有望獲得公募基金管理人牌照，快速壯大券商系公募管理牌照機構數(shù)量，促進公募基金行業(yè)發(fā)展。

　　在基金公司資產經營管理方面，新規(guī)特別支持公司專業(yè)化發(fā)展，提高綜合財富管理服務能力；支持集團化運營，優(yōu)質公司可基于業(yè)務發(fā)展需要設立子公司專門開展資產管理及相關業(yè)務，實現(xiàn)專業(yè)化、差異化發(fā)展。

　　新規(guī)特別提到“經證監(jiān)會批準或認可，基金公司子公司可以從事資產管理相關業(yè)務。分公司或者證監(jiān)會規(guī)定的其他形式分支機構，可以從事基金管理公司授權的業(yè)務”。王驊認為，這意味著，未來基金行業(yè)內部兼并重組的可能性有所提高。國內基金業(yè)要繼續(xù)發(fā)展壯大，打造國際一流的資產管理機構，需要優(yōu)質基金公司不斷做優(yōu)做強。

　　此外，新規(guī)完善了基金管理公司準入監(jiān)管，調整優(yōu)化主要股東定義，完善股東準入標準，對5%以下股東，新增準入負面清單，禁止管理人用受托資產為股東或關聯(lián)方融資，并首次規(guī)定基金管理人退出機制觸發(fā)情形。

　　金牛理財網分析師宮曼琳認為，隨著專業(yè)人士設立和參股基金公司越來越多，監(jiān)管層也有針對性地對自然人等5%以下小股東持股制定了“負面清單”，提高了小股東準入門檻，從而有利于基金公司治理更加規(guī)范。此外，新規(guī)加強了基金公司股權持續(xù)性監(jiān)管，強化了關聯(lián)交易管理，從制度上加強了基金公司股權管理，規(guī)范了基金公司管理層與股東方的邊界。

　　公募基金發(fā)展中的短期業(yè)績導向、規(guī)模導向、管理費導向等問題歷來被投資者詬病。為改變公募基金公司的“短視”頑疾，新規(guī)引導構建了以長期業(yè)績?yōu)閷虻募罴s束機制。一是明確股東會、董事會對經營層的長周期考核要求，將基金長期業(yè)績作為核心考核指標。二是要求管理人對關鍵崗位人員的考核應將基金長期業(yè)績、合規(guī)風控情況作為重要依據。三是明確關鍵崗位人員的薪酬遞延安排。

　　新規(guī)特別強調，公募基金公司治理應保持長期穩(wěn)健，規(guī)范公司運營，加強內控集中統(tǒng)一。一是保持股權結構穩(wěn)定，要求股權相關方書面承諾在一定期限內不轉讓股權。二是規(guī)范股權質押行為，承諾持有期內不允許股權質押，承諾持有期滿不允許向非金融機構質押，5%以上股東股權質押比例不得超過其所持股權的50%。三是強化獨立董事專業(yè)要求、履職責任及問責力度。

　　宮曼琳認為，新規(guī)為基金公司未來發(fā)展指明了方向，尤其是突出強調基金公司治理，從股權結構、股權質押、獨立董事等方面，突出了基金公司長期穩(wěn)健的治理思路。（記者 周琳）

　　轉自：經濟日報

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