政策紅利刺激互聯(lián)網(wǎng)投資回暖

　　近日，清科集團旗下私募通發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年9月共發(fā)生投資案例305起，案例數(shù)環(huán)比增加10.91%，金額環(huán)比上升42.57%；案例數(shù)同比增加125.93%，金額同比下降25.64%。投資市場較8月呈現(xiàn)回暖趨勢。值得注意的是，在政策紅利的刺激下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)9月表現(xiàn)十分搶眼，投資金額高達37.4億美元，占比66.3%。

　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)強勢反彈

　　來自清科集團旗下私募通的數(shù)據(jù)顯示，9月位居第一的受資方是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的美團網(wǎng)，融資額在15億至20億美元之間。

　　來自清科集團旗下私募通的數(shù)據(jù)顯示，2015年9月共發(fā)生投資案例305起，披露金額案例數(shù)265起，總投資金額達56.41億美元，平均投資金額2128.65萬美元。

　　9月VC/PE投資共涉及22個一級行業(yè)，從案例數(shù)來看，互聯(lián)網(wǎng)、IT、電信及增值業(yè)務分列前三位，分別完成112、40和39個案例；分別占比36.7%、13.1%和12.8%；累計占比62.6%。投資金額方面，互聯(lián)網(wǎng)、汽車、金融分列前三位，投資金額分別為37.4億、5.3億和3.7億美元，分別占比66.3%、9.4%和6.5%；累計占比82.2%，市場集中度非常高。

　　當然，互聯(lián)網(wǎng)投資的持續(xù)升溫離不開政策的支持，日前國務院辦公廳下發(fā)的《國務院辦公廳關于推進線上線下互動加快商貿(mào)流通創(chuàng)新發(fā)展轉型升級的意見》（以下簡稱《意見》），出臺了18項意見，意在推進線上線下互動，加快商貿(mào)流通創(chuàng)新發(fā)展和轉型升級。

　　在金融投資方面，《意見》指出，要加大金融支持力度，支持線上線下互動企業(yè)引入天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權投資，發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、資產(chǎn)支持證券，支持不同發(fā)展階段和特點的線上線下互動企業(yè)上市融資；支持金融機構和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依法合規(guī)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務，加快發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付、跨境支付、股權眾籌融資、供應鏈金融等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，線上線下互動發(fā)展企業(yè)符合高新技術企業(yè)或技術先進型服務企業(yè)認定條件的，可按現(xiàn)行稅收政策規(guī)定享受有關稅收優(yōu)惠。

　　清科研究中心分析師劉小亞告訴中國商報記者，“國務院持續(xù)發(fā)文力促互聯(lián)網(wǎng)+，9月互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)表現(xiàn)非常突出，在投資額和投資案例數(shù)的行業(yè)比較中都獨占鰲頭，投資案例數(shù)112起，投資金額高達37.4億美元。美團網(wǎng)、搜房網(wǎng)、掛號網(wǎng)、房多多、蜜芽寶貝、洋碼頭、PP租車和愛鮮蜂網(wǎng)等熱門互聯(lián)網(wǎng)平臺都在9月完成了巨額融資。”

　　來自清科集團旗下私募通的數(shù)據(jù)顯示，9月排名前十的受資方分別是三快科技、蔚來汽車、搜房控股等十家公司。其中，位居第一的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的美團網(wǎng)（北京三快科技有限公司），其融資額在15億美元至20億美元之間。

　　劉小亞告訴中國商報記者，“2015年9月12日，美團網(wǎng)披露了最新的融資進展，最新一輪融資已進展到后期，除卻所有老股東積極參與之外，明確投資意向的國內(nèi)外投資機構達到20多家。”

　　2015年上半年，美團以51.9%的團購交易份額繼續(xù)保持領先優(yōu)勢，大眾點評以29.5%的團購交易份額居于第二位。而國慶節(jié)后的爆炸新聞——美團與大眾點評的“聯(lián)姻”造就了團購行業(yè)的一個巨頭，兩家行業(yè)佼佼者“抱團”必然會加速此次融資進程。

　　此外，蔚來汽車以高達5億美元的融資額榮登9月榜眼，深受投資人追捧，包括汽車之家創(chuàng)始人李想等，紅杉、愉悅資本、騰訊和高瓴資本也進行了投資。

　　蔚來汽車由李斌聯(lián)合多位互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營創(chuàng)辦，準備開發(fā)平民消費得起的環(huán)?；ヂ?lián)電動汽車，挑戰(zhàn)特斯拉，李斌表示目標融資額是10億美元，計劃明年完成。

　　9月18日，搜房網(wǎng)宣布已獲得IDGCapital、凱雷集團和公司CEO莫天全4億美元至7億美元的投資。9月22日，掛號網(wǎng)宣布完成3億美元融資，然而并沒有透露投資方。

　　“從熱門行業(yè)融資金額來看，3月到7月融資額一路飆升，8月二級市場遭遇資本寒冬，在一定程度上影響了股權投資市場。”劉小亞分析認為，9月以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)強勢反彈為代表，包括IT、電信及增值業(yè)務和互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的熱門行業(yè)融資額都有回暖跡象。

　　9月23日，國務院發(fā)布了《國務院關于加快構建大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新支撐平臺的指導意見》，特別指出要穩(wěn)步推進股權眾籌，充分發(fā)揮股權眾籌作為傳統(tǒng)股權融資方式有益補充的作用，增強金融服務小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者的能力。

　　9月28日，智金匯獲八家機構千萬融資，智金匯由CA創(chuàng)投孵化，融資完成后，智金匯成為了九家風投機構共同打造的互聯(lián)網(wǎng)股權投資平臺。

　　可以說，政策傾斜助力互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。光大證券分析人士范波在接受中國商報記者采訪時認為，“在政策紅包的積極引導下，私募股權市場會突出其資源配置的決定性作用，推動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)穩(wěn)定、持續(xù)和健康發(fā)展。”

　　新三板融資額穩(wěn)步上升

　　自6月開始，投資機構對新三板的追捧就一直持續(xù)不斷，以天星資本為代表的多家機構都紛紛設立了新三板專項投資基金，新三板融資額穩(wěn)步上升，9月融資額達3.6億美元。

　　劉小亞認為，9月融資案例數(shù)和金額都出現(xiàn)了回暖趨勢，二級市場的資本寒冬對一級市場的影響已經(jīng)結束，高達305家企業(yè)在9月完成了新一輪融資，總金額達56.4億美元。

　　當然，值得關注的還有新三板市場，自6月開始，投資機構對新三板的追捧就一直持續(xù)不斷，以天星資本為代表的多家機構都紛紛設立了新三板專項投資基金，新三板融資額穩(wěn)步上升，9月融資額達3.6億美元。

　　自6月火爆增長后，新三板定增融資市場急速升溫。在以九鼎投資、中科招商為首的金融企業(yè)“領導”下，新三板融資額增長迅猛，并出現(xiàn)了天價融資的案例。

　　平安證券分析師劉天碩在接受中國商報記者采訪時坦言，事實上，新三板已經(jīng)從市場概念晉升為中國資本市場的重要選手，新三板市場交易功能與融資功能不斷強化，多種市場化融資方式不斷刺激人們的眼球。

　　在分析人士看來，新三板定增融資具有A股無法比擬的優(yōu)越性：新三板定向增發(fā)對象限額是35人，遠高于A股的10人；新三板定增一般沒有鎖定期，而A股通常需鎖定1年；新三板定增價格更為靈活，可由買賣雙方商定；除此之外，新三板定增隨用隨發(fā)，不需要審核。這些都是新三板融資功能不斷增強的重要原因。

　　從9月活躍投資機構情況來看，IDG資本和紅杉表現(xiàn)突出，9月IDG關注行業(yè)主要為互聯(lián)網(wǎng)和IT，投資標的有鏈尚網(wǎng)、搜房網(wǎng)、術康、矽遞科技、造作、Hive游學和Teambition；而紅杉主要投資領域為互聯(lián)網(wǎng)、機械制造和汽車，包括新片場、作業(yè)幫、蜜芽寶貝、TT快車、蔚來汽車等企業(yè)。

　　除了老牌投資機構，愉悅資本、嘉實資本等新興機構也榮登9月投資額前十。其中，愉悅資本于9月27日投資了蔚來汽車；嘉實資本于9月3日作價9億人民幣認購了光大證券非公開發(fā)行股份，光大證券本次非公開募集資金主要用于補充營運資金，擴大業(yè)務規(guī)模，提升市場競爭力和抗風險能力。

　　投資規(guī)模北上深位居前三甲

　　從投資地域上看，2015年9月共發(fā)生投資案例305起，分布在北京市、上海市、深圳市、浙江省和廣東?。ǔ钲冢┑?3個省市。

　　從投資規(guī)模上看，規(guī)模低于1000萬美元的小額投資201起，占披露金額案例數(shù)的75.8%，共計4.28億美元，金額占比7.6%。

　　而投資額在1000萬美元到5000萬美元之間的案例數(shù)共49起，共計10.86億美元，金額占比19.3%；規(guī)模大于5000萬美元的案例共15起，共計41.27億美元，金額占比73.1%。投資規(guī)模分布較七、八月變化不大，大規(guī)模投資較8月增長近51.9%，案例數(shù)分布情況幾乎與上月相同。

　　從投資地域上看，2015年9月共發(fā)生投資案例305起，分布在北京市、上海市、深圳市、浙江省和廣東?。ǔ钲冢┑?3個省市。
　　其中前三甲分別是北京市、上海市、深圳市，案例數(shù)量占比分別為28.9%、17.4%、9.5%，金額分別為29.46億、10.93億和5.1億美元，占比分別為52.2%、19.4%和9.0%；累計占比80.6%，市場集中度非常高。

　　9月江蘇省排名有所下降，而浙江省表現(xiàn)極佳，共完成27起案例，較8月上升68.8%，投資階段多為種子期、初創(chuàng)期，具體包括掛號網(wǎng)、好木多、云匠網(wǎng)、空格、添米、魔鏡在線和愛學貸等。

　　此外，值得關注的是，由于IPO暫停導致企業(yè)上市退出遇阻，并購退出成主要方式。清科集團旗下私募通的數(shù)據(jù)顯示，2015年9月共發(fā)生退出事件17筆，退出方式為并購退出和股權轉讓退出，平均回報倍數(shù)為5.49。

來源：中國商報

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