中國企業(yè)到歐美市場“買買買”刷頭條的新聞仿佛就在昨天，如今，監(jiān)管的雙手已經開始甄選那些“淘氣”的套利資本，引導投資走向實體經濟。
今年以來，伴隨人民幣對美元持續(xù)貶值，外匯儲備規(guī)模也在不斷下滑，中國監(jiān)管機構開始逐步收緊審批，控制資本外流，為去年開始一路火爆的中國對外投資降降溫。
這雙手從年初隱性的窗口指導，到本月初，發(fā)改委、商務部、人民銀行、外匯局四部門連續(xù)公開發(fā)布通告，監(jiān)管層已密切關注近期在房地產、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領域出現(xiàn)的一些非理性對外投資傾向。
事實上，中國企業(yè)具相當規(guī)模的海外投資一般需要經過這四個部門的三道門檻：備案與核準、項目可行性俗稱路條、銀行換匯額度。
商務部對外投資和經濟合作司司長周柳軍27日在全國商務工作會議期間對第一財經記者描述其一個多月來，對那些意向海外投資項目進行甄別監(jiān)管的心路歷程。
“我們要讓好孩子走得更穩(wěn)、更健康?！彼f，“我們進行的真實性審核，不是審批，而是企業(yè)投前，給它們做一下體檢?！?/br>
詳解如何甄別套利資本
根據目前的規(guī)定，企業(yè)對外投資到商務部主要進行的是合同備案與核準。談到真實性審核初衷，周柳軍強調，中國對外投資應更加注重實體經濟，引導企業(yè)向實體經濟投資，讓企業(yè)拓展國際發(fā)展空間，投資技術、品牌、渠道和市場。
周柳軍表示，在真實性審核中，他們發(fā)現(xiàn)，存在一些企業(yè)在非主業(yè)領域的大額投資、非理性投資，以及“母小子大”的情況。
“體檢要指標，我們主要以自然生成材料形式審查。”他說。
比如，若企業(yè)有意投資海外，肯定不是一時決策，應當會請有公信力的中介機構進行盡職調查，并形成市場份額、發(fā)展水平分析的報告。
若是上市公司去海外投資，會有董事會管理層決策的材料，那么董事會會議記錄原件需要提供，還有半年和季度的最近經過審計的財務報表。
“我們會重點關注負債率，不能國內欠一屁股債，還去國外投資?！敝芰娬f，“我們會看資金來源、財務狀況，提醒企業(yè)審慎決策?！?/br>
在提供以上所有材料后，企業(yè)需對其提供的材料做一個真實性承諾?！安灰】催@個承諾，這是企業(yè)作為法人信用的彰顯。你如果承諾了，我們有事后監(jiān)管?！痹谑潞蟊O(jiān)管中，他尤其介紹，商務部遍布海外的當?shù)亟泤C構，在提供服務之余，也會幫助跟進投資是否真實。
“比如，如果一家企業(yè)投制造業(yè)，但一年兩年都不見動靜，資金卻出去了。經參機構就會跟進，這是否遇到困難，是否需要幫助和協(xié)調？”周柳軍說，事實上，若材料完整提供，真實合理，包括一些并購項目，受理之后，很快就會備案結束。
在周柳軍看來，推進立法，從國家層面推進制度設計，則是下一步的計劃。他對第一財經記者表示，商務部下一步將推動出臺《境外投資條例》，研究制定加強境外投資管理政策，做好真實性審查。還會推動出臺《關于加強對外投資合作事中事后監(jiān)管的意見》，加強“走出去”合規(guī)性審查和境外大項目協(xié)調，完善企業(yè)信用制度建設，開展對外直接投資統(tǒng)計工作考核。
商務部國際貿易談判副代表張向晨前幾日在中國國際商會年會中，對“走出去”提醒說，現(xiàn)在雖然是兩位數(shù)的增長，有兩萬家企業(yè)開展了國際化進程，但和發(fā)達國家相比真正意義上的跨國公司還很少，企業(yè)的實力和經營水平有很大的差距。
而從發(fā)展效益和質量來看，他認為，有部分企業(yè)走出去存在著盲目性，確實有一些企業(yè)力不從心卻非要“走出去”，還有一些企業(yè)經營不規(guī)范，給企業(yè)的聲譽和生產經營帶來影響，需要高度重視。
逐步收緊資本外流監(jiān)管
時過境遷，中國消費者和企業(yè)在發(fā)達市場上一起“買買買”的形勢，已經悄然發(fā)生微妙轉變。
看準內地赴港購買保險的需求提升，香港居民陳小姐剛剛于10月考取保險經紀資格，最近卻有些郁悶。她發(fā)現(xiàn)，內地客戶在港用銀聯(lián)已經無法刷卡。而要在內地開設可以在香港投資的賬戶，則至少要排隊幾個月，“很明顯，政策在收緊個人資金流出。”
這背后，與去年“8·11”匯改后，人民幣對美元匯率持續(xù)貶值不無關系。2015年8月10日~2016年12月27日，人民幣對美元匯率中間價貶值幅度是11.95%。在此風潮下，一些擁有資產的人士已經將自己一部分人民幣資金轉移到海外，以規(guī)避匯率下跌可能帶來的資產貶值風險。
聯(lián)合國貿發(fā)組織投資司官員梁國勇一直追蹤中國跨境投資狀況。他對第一財經記者分析，2008年金融危機與2010年歐債危機后，發(fā)達國家的經濟形勢對資產價格起了很大的壓制作用，特別是房地產，而中國正好相反。近幾年，面對國內不斷上升的資產價格，以及趨于下降的收益水平，海外市場的吸引力提高了，海外投資運營開始成為部分企業(yè)經營戰(zhàn)略的重要組成部分。
除制造業(yè)外，類似的轉變更明顯地發(fā)生在金融、房地產等服務性行業(yè)，以及多元化企業(yè)或投資集團。
隨后，相對應的，截至2016年11月30日，我國外匯儲備規(guī)模為3.05萬億美元，較10月底下降691億美元，降幅為2.2%。這是外匯儲備連續(xù)第五個月規(guī)模減少，并創(chuàng)今年1月以來最大降幅，1月降幅為995億美元。
除卻個人海外資產配置，數(shù)名服務企業(yè)做跨境投資的律師對第一財經記者表示，從今年四五月份開始，每個月都有一定的兌換外匯額度，這是不成文的規(guī)定。而這種窗口指導的額度意見，也在另一些銀行等金融機構一線人士的口中得到了證實。
據介紹，從已有的經驗，金融企業(yè)的境外投資，直接主管部門批準就可以。而若是非金融類企業(yè)境外投資，都要通過發(fā)改和商務系統(tǒng)的核準或備案?？梢酝瑫r進行，也可分開進行。發(fā)改委注重項目的宏觀管理，是否符合產業(yè)政策宏觀調控。商務部的投資證書，主要是考慮統(tǒng)計中國資本對外投資的數(shù)額、行業(yè)等。但一般情況下，企業(yè)要從商務部門拿到投資證書后，才能到外匯局進行購匯。而其他一些特殊情況，可能會涉及到反壟斷領域的經營者集中申報和上市公司信息披露，前者由商務部管，后者由證監(jiān)會負責。
“之前的實踐中，外管局只認商務部的投資證書。不過現(xiàn)在外匯收緊，發(fā)改和商務是都需要了，現(xiàn)在很多客戶的資金出境都遇到了問題?！鄙鲜鲆晃宦蓭熣f。
對外經貿大學副校長趙忠秀對第一財經記者分析：“這是政府分內的事情，很多對外投資實際上是財富轉移，加速外儲減少。”
2016年1~11月，中國企業(yè)累計實現(xiàn)對外直接投資1617億美元，超過2015年全年水平，同比增長55.3%。
周柳軍說：“下一步，我們希望企業(yè)放膽到國際大舞臺，在全球范圍內提升競爭力，提升產業(yè)鏈和價值鏈，也為全球經濟復蘇做貢獻?！?/br>
來源：第一財經日報
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