南方日報：港穗深打造"兩小時金融圈"

　　從香港九龍流光溢彩的星光大道往西南望去，穿過維多利亞灣，一片片高樓大廈摩肩接踵，這就是香港的心臟地帶——中環(huán)。匯豐銀行、友邦保險、花旗銀行、中國銀行、香港聯(lián)交所……國際著名金融機(jī)構(gòu)幾乎都在中環(huán)“安營扎寨”，一個個驚天動地的財富故事也在此間不斷上演。如今，隨著人民幣國際化進(jìn)程提速，這塊世界上最貴的土地與內(nèi)地尤其是廣東的聯(lián)系變得愈加緊密。

　　目前，香港已成為全球最大的離岸人民幣業(yè)務(wù)中心，并對進(jìn)一步的政策翹首以盼。在人民幣國際化進(jìn)程中，通過離岸市場間的合作互補(bǔ)，促進(jìn)整個地區(qū)經(jīng)濟(jì)、金融一體化，無疑有助于實現(xiàn)合作共贏。

　這邊廂，廣東三大金融創(chuàng)新平臺——前海、橫琴、南沙“聞機(jī)起舞”，粵港澳之間的金融合作與交流日趨頻繁，跨境人民幣貸款已經(jīng)在前海邁出第一步。如何同香港澳門攜手并進(jìn)，無疑是廣東金融棋局落子的重中之重。

　　 取經(jīng)

　　香港力保人民幣離岸中心“一哥”地位

　占地約1.57平方公里的中環(huán)，以全香港0.1%的面積創(chuàng)造了超過這個城市17%的GDP，其中，一半以上來自金融業(yè)，同時也集中了全港13%的就業(yè)人口。

　 中環(huán)令人眼花繚亂的高樓大廈的背后，來自全球的各路資本暗涌潛流，敏銳地捕捉各種機(jī)會。一個嶄新的機(jī)遇正讓金融精英們摩拳擦掌，這就是人民幣國際化。記者在香港金融機(jī)構(gòu)走訪時發(fā)現(xiàn)，“人民幣”無疑是最為高頻的詞匯。

　人民幣業(yè)務(wù)國際化自2009年開展以來，在內(nèi)地支持下，香港離岸人民幣市場發(fā)展迅速，已成為境外最重要的離岸人民幣中心。面對新加坡的步步緊逼，香港為穩(wěn)固人民幣離岸業(yè)務(wù)中心“一哥”的地位，祭出殺招，務(wù)必要取得離岸人民幣的定價權(quán)。

　人民幣國際化風(fēng)生水起

　財資市場公會將原定于6月推出的“人民幣香港銀行同業(yè)拆息定價”提前在5月下旬推出。5月28日，渣打銀行宣布完成首宗為香港企業(yè)客戶以“人民幣香港銀行同業(yè)拆息定價”進(jìn)行的利率掉期合約，此舉將大大降低持有人民幣的利率風(fēng)險。

　 目前，香港離岸人民幣銀行同業(yè)市場和外匯市場已經(jīng)初步成形，并逐漸趨向成熟。來自香港金管局的數(shù)據(jù)顯示，香港離岸人民幣外匯交易量居全球之首，每天的交易量達(dá)50億美元。2012年經(jīng)香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算交易逾2.6萬億元人民幣，按年上升37％，占內(nèi)地以人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易總額九成以上。

　“香港是內(nèi)地企業(yè)走出去的窗口和平臺，隨著人民幣不斷升值，以及中央政府推動人民幣國際化在港先行先試，如跨境支付和現(xiàn)金管理等，越來越多的客戶選擇把現(xiàn)金管理集中在香港運(yùn)作”，匯豐銀行人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展亞太區(qū)主管何嘉儀向南方日報記者透露，目前60%的內(nèi)地企業(yè)對外直接投資部分都借道香港。

　如今，人民幣在港可謂“樂不思蜀”。香港金管局提供的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，香港銀行的人民幣存款和存款證總額較2月底增加300多億元人民幣，總存款量超過8100億元人民幣。同時，香港人民幣即時支付結(jié)算量顯著增加，今年一季度，每日平均交易金額超過3400億元人民幣，是去年同期的1.6倍多。

　推動人民幣國際化并從中受益，是香港不少金融機(jī)構(gòu)的期待。據(jù)何嘉儀透露，匯豐上半年先后到英法美加和中東做路演，感受到外國企業(yè)對人民幣的接受程度越來越高。

　 “在香港，人民幣已經(jīng)不會被當(dāng)作外幣來看”，恒生銀行執(zhí)行董事、環(huán)球銀行及資本市場業(yè)務(wù)主管馮孝忠稱，隨著境外的人民幣需求不斷增長，如跨境貿(mào)易結(jié)算等，現(xiàn)在香港的銀行不擔(dān)心人民幣的回流問題了。

　 記者在港的采訪經(jīng)歷也印證了上述觀點(diǎn)。在一些快餐店，可以直接使用人民幣買單，匯率幾乎與市場價同步。大部分商場和超市都可以直接刷內(nèi)地的銀聯(lián)卡，按照即時匯率轉(zhuǎn)換后的人民幣金額扣款。

　 人才豐富是金融發(fā)展關(guān)鍵因素

　150多年前，香港仍是荒蕪之地，時至今日，香港以彈丸之地成就世界金融中心，無愧于“東方明珠”的美譽(yù)。

　 友邦保險集團(tuán)首席投資總監(jiān)朱泰和認(rèn)為，香港能成為世界級金融中心，首先是因為它是一個全球資本自由流通的金融市場，又集結(jié)了完備的市場參與群體，比如銀行、保險、證券、基金、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、資訊公司、后臺支持服務(wù)等；其次，香港的法律健全，監(jiān)管透明度高，與全球金融體系接軌，對資本供應(yīng)者、使用者和中介機(jī)構(gòu)的權(quán)責(zé)保護(hù)有力。

　 令朱泰和印象深刻的還有香港金融監(jiān)管的架構(gòu)，每一次重大方案的出臺，監(jiān)管機(jī)構(gòu)都會邀請相關(guān)政府部門、行業(yè)協(xié)會、市場參與者等一起研究商討?！叭绻麊螐谋O(jiān)管者的角度推出政策的話，可能對行業(yè)并不適用，要么可能監(jiān)管過緊，要么可能監(jiān)管過松，只有集思廣益，才能因地制宜?！?/p>

　 “微觀層面的自我管理也很重要?！敝焯┖驼f，在香港，絕大部分金融機(jī)構(gòu)都有自己的一套內(nèi)控規(guī)則配合政府的宏觀監(jiān)管目標(biāo)，兩方面結(jié)合起來，市場運(yùn)行就會比較健康穩(wěn)定。

　 而在馮孝忠看來，歷史總是垂青于香港。上世紀(jì)70年代香港股票市場興起，為投行、商業(yè)銀行帶來了機(jī)會。先是英國銀行進(jìn)駐香港，其后法國、德國等國家的金融機(jī)構(gòu)尾隨而來?！暗搅松鲜兰o(jì)90年代中期，亞洲四小龍騰飛，內(nèi)地企業(yè)紛紛來香港上市。2009年人民幣國際化啟動，香港又乘勢而上?！?/p>

　 正所謂機(jī)會只留給有準(zhǔn)備的人。馮孝忠認(rèn)為，人才豐富是香港成為國際金融中心的關(guān)鍵因素。“上世紀(jì)80年代，英美金融機(jī)構(gòu)的高管習(xí)慣了香港的語言和生活環(huán)境，很多金融機(jī)構(gòu)到亞洲的第一站就是香港。后來亞洲經(jīng)濟(jì)起飛，又有不少人才到香港掘金。到了上世紀(jì)90年代，內(nèi)地商機(jī)涌現(xiàn)，但‘海歸’們覺得最具吸引力的城市還是香港?！?/p>

　香港中文大學(xué)客席副教授黃元山就是這樣的典型代表。他曾就讀芝加哥大學(xué)、耶魯大學(xué)，先后供職于雷曼兄弟、瑞銀、蘇格蘭皇家銀行等，金融危機(jī)后回到香港，如今從事金融顧問、經(jīng)濟(jì)分析、私募股權(quán)等方面的工作。毫無疑問，人民幣國際化成為了他目前研究的主要課題。

　 “現(xiàn)在比較主流的看法是人民幣國際化的過程要循序漸進(jìn)，在國內(nèi)金融系統(tǒng)如利率、匯率、金融市場等改革的同時，慢慢打開資本賬戶，這樣人民幣國際化就會更加自然，而不是拔苗助長”，在黃元山看來，這一慢慢打開的市場，如同巨大的海底寶藏，將給金融機(jī)構(gòu)和外貿(mào)企業(yè)不斷帶來驚喜。

　記者手記

　 打好港澳牌：硬件硬上去 身段軟下來

　 毗鄰港澳被認(rèn)為是廣東賴以制勝的法寶之一，改革開放的歷史已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。如今，在地理區(qū)位優(yōu)勢越來越被淡化的當(dāng)下，廣東如何繼續(xù)打好“港澳牌”值得我們深思。

　走在香港上環(huán)—中環(huán)—金鐘一帶，除了各種造型壯美的金融機(jī)構(gòu)寫字樓帶來略顯壓抑的視覺沖擊外，街道上車輛和行人的秩序井然也給記者留下了深刻的印象。在這里，不同膚色的人種都遵循著同樣的游戲規(guī)則。

　 其實，金融正是一種秩序、一種文化和一種理念。在采訪過程中，無論是監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)高管和員工還是高校學(xué)者，無不以香港的成熟而自豪，也都對香港與大陸之間的聯(lián)動滿懷憧憬。

　 香港金融界的務(wù)實精神亦令人敬佩。在金管局的各種工作報告中，“金融基建”是出現(xiàn)頻率最高的字眼之一。目前，香港建成了美元、歐元以及人民幣等世界主要貨幣的即時支付結(jié)算系統(tǒng)，并互相連接。通過與他國的支付及債券系統(tǒng)的聯(lián)網(wǎng)，香港能方便地處理跨境經(jīng)濟(jì)交易。

　 俗話說，酒香還怕巷子深。雖然香港頗負(fù)盛名，但特區(qū)政府仍極力向海外推介香港，不時“搭臺唱戲”，吸引更多的國際性金融機(jī)構(gòu)落戶香港，香港金管局亦經(jīng)常赴海外路演，向外國企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)介紹香港人民幣一站式的服務(wù)。

　 如今，廣州、深圳都要打造區(qū)域金融中心，東莞、佛山也摩拳擦掌，要在金融盛宴中分得一杯羹。但是從目前的進(jìn)度來看，民間金融街、員村國際金融城、股權(quán)交易中心等硬件工程進(jìn)展快，但優(yōu)化金融生態(tài)的“軟環(huán)境”仍有待改進(jìn)，金融口的官員們求才若渴，但還未能如香港同仁們一般放軟腰肢，“彎下身子”來廣納賢才。

　 羅馬不是一天建起來的，在未來一段時間里，廣東建設(shè)金融強(qiáng)省必須在做好硬件建設(shè)的同時，向香港看齊金融發(fā)展的軟件，腳踏實地練好基本功。

　 數(shù)說

　 ●2012年經(jīng)香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算交易逾2.6萬億元人民幣，按年上升37％，占內(nèi)地以人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易總額九成以上。

　●截至今年3月底，香港銀行的人民幣存款和存款證總額較2月底增加300多億元人民幣，總存款量超過8100億元人民幣。

　 ●香港人民幣即時支付結(jié)算量顯著增加，今年一季度，每日平均交易金額超過3400億元人民幣，是去年同期的1.6倍多。

　建言

　助港建離岸中心倒推粵轉(zhuǎn)型升級

　香港金融界熱盼前海橫琴南沙進(jìn)一步細(xì)化政策

　下午收市后，喝杯英式紅茶，吃點(diǎn)港式點(diǎn)心，是不少香港金融人一天之中最愜意的時分。所以，港人將“dim sum bonds”（在港發(fā)行的人民幣計價債券）直接音譯為“點(diǎn)心債”，也就在情理之中了。

　如今，“點(diǎn)心債”正成為粵港金融合作的亮點(diǎn)之一。今年初，中國廣東核電集團(tuán)增額發(fā)行（reopen）的三年期點(diǎn)心債，以3.58%定價，共發(fā)行15億元人民幣，需求十分強(qiáng)勁，有超過40億資金參與認(rèn)購，而這一利率，也大大低于內(nèi)地水平。

　“從2小時金融圈的角度講，廣東無疑是我們的重中之重，這里集聚了我們在內(nèi)地的大部分客戶和業(yè)務(wù)。CEPA的實施讓我們在廣東的支行網(wǎng)絡(luò)迅速發(fā)展，尤其是廣州和深圳，”恒生銀行執(zhí)行董事馮孝忠說。

　就在香港如火如荼建設(shè)人民幣離岸中心之際，一線之隔的深圳前海探索資本項目對外開放和人民幣國際化新路徑也邁出了關(guān)鍵一步，其跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)于今年1月28日正式啟動，當(dāng)天即有15家香港銀行與15家前海企業(yè)簽訂20億元貸款項目。

　 同樣，加快發(fā)展國際金融，是珠三角金融改革創(chuàng)新的亮點(diǎn)，也是廣東金融改革有別于其他省份的最大特點(diǎn)。配合香港國際金融中心建設(shè)，助力香港發(fā)展人民幣離岸市場，也是粵港進(jìn)一步深化合作和廣東金融強(qiáng)省建設(shè)的關(guān)鍵一環(huán)。

　廣東省副省長陳云賢曾在第二屆嶺南論壇上表示，廣東將考慮推動人民幣離岸業(yè)務(wù)在岸結(jié)算中心的設(shè)立，從而有效解決大量離岸人民幣投資等去向問題。

　 “考慮到香港離岸人民幣存量較多，是否可以考慮回到在岸投資、在岸貸款、在岸理財？或者說粵港之間的人民幣離岸到在岸是否可以有資金拆借的市場？”陳云賢表示，如果這一步得到有效的推動，一方面解決了離岸人民幣投資渠道較窄的問題，另一方面回流的人民幣又可促進(jìn)廣東產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，真正將國際金融和粵港合作推向新的臺階。

　“經(jīng)過3年多的發(fā)展，人民幣貿(mào)易結(jié)算和直接投資的渠道已基本開通，而跨境金融投資也通過RQFII等安排逐步開放”，香港金管局副總裁余偉文表示，經(jīng)香港處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算中，超過兩成是粵港之間的貿(mào)易結(jié)算交易。在融資方面，第一家在香港發(fā)行人民幣債券的企業(yè)合和公路基建募集的資金，正是用于廣東省的基建項目。

　“展望未來，我們熱切期盼更多粵港金融合作項目的推出”，余偉文如是說。

　而潛臺詞正是，相比較香港，廣東有點(diǎn)慢熱了。機(jī)遇稍縱即逝，目前上海在培育在岸金融中心方面也是步步為營，目前人民幣購售業(yè)務(wù)更是有80%以上都是通過上海的銀行完成，上海已成為人民幣跨境融通的另一重要“樞紐”。

　人民幣國際化事關(guān)粵港澳三地的發(fā)展福祉，必定需要三方緊密互動方有成效。當(dāng)前粵港之間的人民幣跨境貸款和在港發(fā)行點(diǎn)心債這兩項業(yè)務(wù)可謂方興未艾，廣東必須牢牢占住人民幣國際化橋頭堡的位置，這也是廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展新一輪騰飛必須抓住的新機(jī)遇。

　采訪過程中，香港金融界對前海、橫琴、南沙進(jìn)一步細(xì)化政策的熱切期盼令人印象深刻，但除了前海小有動作外，橫琴和南沙至今可說“默默無聲”，甚至顯得有些束手無策。如果不抓住歷史機(jī)遇，南沙、橫琴勢必將缺席人民幣國際化盛宴，而南沙“再造一個廣州”和橫琴打造離岸人民幣在岸結(jié)算島的美好愿望也有可能破滅。

　金石之言

　 金融體系的改革和現(xiàn)代化就是金融軟實力的建設(shè)，并不是蓋幾座高樓，買幾臺超級計算機(jī)就可以追近華爾街的。金融中心建設(shè)，光是有硬件是很不夠的，它還需要有適合的法律和司法制度、穩(wěn)健經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)的市場參與者來配合，再加上強(qiáng)有力的監(jiān)管系統(tǒng)才能有機(jī)會成功。

　 ——香港金融管理局總裁陳德霖

來源:南方日報

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