創(chuàng)業(yè)板注冊制落地,創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅將放大至20%,相關(guān)基金波動也將隨之?dāng)U大。多位公募人士表示,近期基金公司正在重新評估相關(guān)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級,匹配凈值漲跌幅,同時(shí),籌備申報(bào)創(chuàng)業(yè)板主題基金。新規(guī)將對相關(guān)產(chǎn)品活躍度形成利好,場內(nèi)創(chuàng)業(yè)板指基有望獲得流動性和規(guī)模的繼續(xù)攀升。
漲跌幅放大至20%
利好主題基金活躍度
6月12日,證監(jiān)會發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》、《創(chuàng)業(yè)板再融資辦法》等文件;證監(jiān)會、深交所、中國結(jié)算、證券業(yè)協(xié)會等發(fā)布了配套規(guī)則。
在交易規(guī)則方面,創(chuàng)業(yè)板股票競價(jià)交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制比例為20%,首次公開發(fā)行上市的股票,前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制。
根據(jù)深交所發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排,為進(jìn)一步提高基金產(chǎn)品的定價(jià)效率,將跟蹤指數(shù)成份股僅為創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的指數(shù)型ETF、LOF或分級基金B(yǎng)類份額,以及80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)投資創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的LOF漲跌幅調(diào)整為20%,具體名單由深交所公布。
談及同步放寬相關(guān)基金漲跌幅至20%的影響,北京一位創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理表示,漲跌幅擴(kuò)大到20%,作為主要投資創(chuàng)業(yè)板股票的場內(nèi)基金,未來基金凈值的日內(nèi)漲跌幅也將在20%。為了適應(yīng)新規(guī)要求,公司旗下的創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金可能需要重新評估產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級,系統(tǒng)上要匹配基金日內(nèi)凈值波動超10%的狀態(tài),并發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)提示公告等內(nèi)容。
在他看來,當(dāng)前股市投資者結(jié)構(gòu)仍以散戶為主,創(chuàng)業(yè)板漲跌幅的擴(kuò)大有利于提高創(chuàng)業(yè)板ETF或相關(guān)主題基金的活躍度?!皬拇饲翱苿?chuàng)板的表現(xiàn)看,個(gè)股的活躍度要高于中小創(chuàng)市場。在較好流動性的推動下,創(chuàng)業(yè)板ETF有望產(chǎn)生流動性溢價(jià),未來產(chǎn)品的流動性和規(guī)模有望得到提升?!?/p>
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至今年一季度末,26只帶有“創(chuàng)業(yè)板”字樣的基金總規(guī)模為412億元。其中,被動指數(shù)型基金和指數(shù)增強(qiáng)型基金數(shù)量有24只,以股票ETF為主,此類產(chǎn)品規(guī)模位居創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金規(guī)模前列。
從基金規(guī)模數(shù)據(jù)看,截至6月12日,規(guī)模最大的易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF為149.72億元,華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、天弘創(chuàng)業(yè)板ETF最新規(guī)模分別為70.97億元、30.34億元,南方、廣發(fā)旗下創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏創(chuàng)業(yè)板低波藍(lán)籌ETF規(guī)模也在10億元以上。
不過,除了存量創(chuàng)業(yè)板ETF、LOF以及分級B外,上述基金經(jīng)理還表示,部分寬基指數(shù)中,如滬深300、中證500、中證1000也包含了創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的,指數(shù)持倉的創(chuàng)業(yè)板股票權(quán)重不高,但在市場極端行情中,也可能漲跌幅會突破10%,這類情況仍需交易細(xì)則的明確界定。
今年以來,創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)亮眼,年內(nèi)漲幅超過20%,相關(guān)主題基金也收獲不小。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月12日,上述26只科創(chuàng)板主題基金平均凈值增長率為23.49%,其中,長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)A、華夏創(chuàng)業(yè)板動量成長ETF年內(nèi)收益率已經(jīng)超過了30%。
主題基金申報(bào)提速
權(quán)益類基金為主
從證監(jiān)會官網(wǎng)披露的基金募集申報(bào)進(jìn)度看,今年以來,招商、富國、華夏、嘉實(shí)等14家基金公司申報(bào)了21只創(chuàng)業(yè)板主題基金,在創(chuàng)業(yè)板注冊制落地前呈現(xiàn)加速申報(bào)的現(xiàn)象,5月份以來新申報(bào)的基金有17只,占了80%。
上報(bào)的新基金中,主動權(quán)益類多達(dá)16只,而此前各家公募爭相布局的創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)基金僅有6只。
除了新品申報(bào)外,部分公募還加大了存量創(chuàng)業(yè)板基金的持續(xù)營銷力度。北京上述創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理表示,在創(chuàng)業(yè)板注冊制落地的時(shí)間窗口,他所在的公募加大了創(chuàng)業(yè)板ETF的推廣力度,針對產(chǎn)品流動性不足的問題,集中在券商、散戶間擴(kuò)大宣傳,增加流動性做市商的合作。
談及主被動基金在創(chuàng)業(yè)板投資上的差異,北京一位股票ETF基金經(jīng)理認(rèn)為,隨著A股機(jī)構(gòu)投資者占比抬升和市場的逐漸成熟,在波動幅度較大的創(chuàng)業(yè)板市場中,個(gè)股戰(zhàn)勝指數(shù)的難度在增加。據(jù)他觀察,在此輪注冊制改革中,創(chuàng)業(yè)板的走勢分化現(xiàn)象明顯。市值500億元以上的公司漲幅更大。他認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金可以獲取全市場平均收益,投資龍頭個(gè)股的主動基金可能會創(chuàng)造更好收益,而布局結(jié)構(gòu)不佳的產(chǎn)品還不如指數(shù)產(chǎn)品。
多位投資人士表達(dá)了對創(chuàng)業(yè)板投資價(jià)值的長期看好。由于科創(chuàng)板投資門檻提高,市場波動加大,行業(yè)人士建議普通投資者借道公募基金參與。
華夏基金表示,創(chuàng)業(yè)板注冊制落地實(shí)施,上市公司登陸創(chuàng)業(yè)板有望提速,而且板塊整體流動性也將得到進(jìn)一步提升。投資者通過公募基金參與創(chuàng)業(yè)板投資,一方面公募基金投資門檻更低,而且作為專業(yè)資管機(jī)構(gòu),面對波動更大的市場更能控制風(fēng)險(xiǎn)。
博時(shí)基金權(quán)益投資一體化投研總監(jiān)曾鵬認(rèn)為,相比科創(chuàng)板,參與創(chuàng)業(yè)板的門檻更低,散戶更多。放開漲跌幅導(dǎo)致波動加大,投資者更要避免追漲殺跌。此外,注冊制提高了挑選上市公司的難度,很多早期公司還在創(chuàng)業(yè)一級階段就來上市融資,對投資者的專業(yè)性要求更高,普通散戶投資者最好還是通過專業(yè)機(jī)構(gòu)間接參與。
博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理尹浩表示,“建議普通投資者采用指數(shù)投資的方法來投資創(chuàng)業(yè)板或者創(chuàng)業(yè)板里的細(xì)分板塊,多數(shù)指數(shù)具有優(yōu)勝劣汰、動態(tài)調(diào)整機(jī)制,在創(chuàng)業(yè)板注冊制之下具有更大的優(yōu)勢?!?br/>
轉(zhuǎn)自:證券時(shí)報(bào)
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