新規(guī)實施近半年 上市公司定增規(guī)模大幅縮減

　　今年上半年196家上市公司完成定增，募資總額6774.16億元，同比降17.56%

 

　　近幾年，上市公司再融資激增，2016年更是創(chuàng)出了1.3萬億元的規(guī)模，其中非公開發(fā)行(俗稱定增)占比高達93%，幾乎成為再融資的代名詞。

 

　　今年2月17日，證監(jiān)會發(fā)布實施了修訂后的《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》和《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》(統(tǒng)稱定增新規(guī))。定增新規(guī)的主要內(nèi)容有四個方面：一是取消了將董事會決議公告日、股東大會決議公告日作為上市公司非公開發(fā)行股票定價基準日的規(guī)定，明確定價基準日只能為本次非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日；二是發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%；三是本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月；四是申請再融資時，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形。

 

　　如今，定增新規(guī)實施近半年，從數(shù)據(jù)來看，今年上半年定增市場大幅縮減。來自投中研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年196家A股上市公司完成了定增，募集資金總額6774.16億元，較去年上半年8219.68億元出現(xiàn)回落，同比下降17.56%。

 

　　從數(shù)據(jù)來看，今年1月份募集資金規(guī)模較大，新規(guī)出臺后降幅明顯。今年1月份共有56家A股上市公司完成定增，募集資金3145.1億元，相較于2月份-6月份規(guī)模明顯龐大。其中，5月份僅有19家A股上市公司完成定增，募集資金337.6億元，市場頹勢明顯，為上半年最小規(guī)模。

 

　　至于7月份的情況，A股上市公司定增預案預計募資總額728.77億元，完成定增募資總額454.39億元。這兩個數(shù)據(jù)較6月份均有所下降。

 

　　究其原因，投中研究院馬少波認為，主要還是證監(jiān)會發(fā)布定增新規(guī)，提高定增發(fā)行門檻，遏制市場上過度融資現(xiàn)象，降低企業(yè)套利空間，從而使得定增難度增加，定增熱潮逐漸消退。

 

　　據(jù)記者了解，定增新規(guī)發(fā)布后，還有一部分上市公司開始變更其非公開發(fā)行股票方案，具體看，可以分為三種情況：一是調(diào)整重大資產(chǎn)重組募集配套資金的定價基準日及相關(guān)內(nèi)容，二是明確將按照新規(guī)執(zhí)行，削減定增規(guī)模；三是取消定增。

 

　　事實上，對于定增市場的調(diào)整早在2016年便已有端倪，被稱為“史上最嚴”的重組上市新規(guī)就取消了借殼的配套募資，從而斬斷原本贏家通吃的“局內(nèi)人”利益鏈。市場對定增的看法也由此漸趨理性、冷靜。