當?shù)貢r間12月13日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布上調聯(lián)邦基金利率25個基點，這是美聯(lián)儲今年以來第三次加息。12月初，韓國已率先宣布加息。
目前，我國非金融機構債務占比GDP超250%，有鑒于此，央行對待加息十分審慎。雖年內無風險的十年國債利率已摸高到4%，逆回購利率也有所提高，但存貸款的基準利率一直保持在低位。一則是利率市場化后基準利率的重要性下降，二則背負債務并不輕松，為防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險，保持利率相對低位以免引爆債務危機。
去年中國GDP總量為74萬億元，如果央行基準利率增加0.25%，相當于內部債務多支付利率成本61萬億元，這是我國GDP規(guī)模下所不能承受之重，甚至有可能引發(fā)大量的債務違約風險。
同時，當下人民幣匯率穩(wěn)定，外匯儲備十連漲。截至11月末，外匯儲備規(guī)模為31193億美元，且中美利差處于歷史高位，對人民幣匯率保護足夠，中國加息的必要性并不大。由此，人民幣匯率以及資本外流并不成為影響央行操作的因素，跟隨美聯(lián)儲上調逆回購利率的必要性不強。
中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務副院長盛松成即明確表示不贊成加息，但明年貨幣政策也不應寬松。
考慮到經濟增長仍有下行壓力、通脹水平溫和、融資成本上升、金融去杠桿效果初步顯現(xiàn)、政策可能形成疊加效應等，我國央行加息條件還不成熟。
只有在金融和實體經濟去杠桿取得明顯成效，基準利率提高不會增加金融動蕩的情況下，才有可能考慮加息。但另一方面，基準利率一直保持低位，使得實際去杠桿效果大打折扣，債務占比居高不下，債務風險一直不能拆彈，政策制定者搖擺在貨幣政策緊平衡中，不能放開，也不能收緊。同時，政策制定者眼睛要緊盯著國際資本市場利率的風吹草動和資本流向及快慢，希望通過經濟發(fā)展和時間延續(xù)來消化龐大債務的體量，這需要走鋼絲的高超技巧。（路虹）
轉自：國際商報
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