自2016年1月27日以來，A股進(jìn)入中樞抬升的震蕩市，上證綜指累計(jì)上漲28.38%。綜觀全球市場(chǎng)，包含大量中資股的恒生指數(shù)上漲71.98%，代表海外中資股的MSCI中國(guó)（除A股）指數(shù)更是累計(jì)上漲90.37%，跑贏全球主要市場(chǎng)。
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海通證券策略分析師荀玉根認(rèn)為，A股對(duì)中國(guó)上市公司的代表性并不全面，整體看，全球范圍內(nèi)的中國(guó)上市公司其實(shí)已進(jìn)入牛市。數(shù)據(jù)顯示，注冊(cè)地在中國(guó)內(nèi)地或主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地的公司共有874余家在海外上市，603家在中國(guó)香港上市，138家在美國(guó)上市。
荀玉根表示，港股盈利趨勢(shì)與A股相同，之所以走勢(shì)更強(qiáng)源于估值低、以機(jī)構(gòu)投資者為主，這從一個(gè)側(cè)面驗(yàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面扎實(shí)。美國(guó)中概股走勢(shì)牛源于績(jī)優(yōu)的新興行業(yè)占比更高，反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有效。A股新興產(chǎn)業(yè)占比較低源于發(fā)行制度不夠完善，上市制度改革有望進(jìn)一步優(yōu)化A股。
那么，A股市場(chǎng)未來的投資機(jī)會(huì)在哪里？多數(shù)券商看好大消費(fèi)和高端制造兩大主線。
國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)表示，2018年政策變化呈現(xiàn)出的亮點(diǎn)包括：2018年去產(chǎn)能目標(biāo)較2017年調(diào)低，去產(chǎn)能的壓力有所減輕；中央對(duì)投資支持力度加大，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)向中西部?jī)A斜；擴(kuò)大金融業(yè)開放，下調(diào)汽車、部分日用消費(fèi)品等進(jìn)口關(guān)稅；新棚改三年計(jì)劃啟動(dòng)，租購(gòu)并舉向地方層面推進(jìn)。
國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由此帶來的投資機(jī)會(huì)主要在先進(jìn)制造業(yè)、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、消費(fèi)升級(jí)，例如新能源汽車、旅游、社會(huì)力量進(jìn)入醫(yī)療、養(yǎng)老等。
展望2018年，荀玉根認(rèn)為，新時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)將由大變強(qiáng)，行業(yè)集中度提升將鞏固龍頭地位，集中度提升帶來的龍頭盈利好轉(zhuǎn)是支持龍頭的核心動(dòng)力。隨著新“獨(dú)角獸”通過“綠色通道”上市，海外科技龍頭回歸政策逐漸完善，盈利估值匹配度更好的優(yōu)秀標(biāo)的將逐漸在A股誕生。從產(chǎn)業(yè)角度來看，每個(gè)階段的成長(zhǎng)內(nèi)涵和代表公司不同，目前和未來一段時(shí)期內(nèi)，滿足人民美好生活需要的行業(yè)必然成為新時(shí)代的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，如先進(jìn)制造、新興消費(fèi)，子行業(yè)如通信設(shè)備、電子制造、創(chuàng)新藥等。
華創(chuàng)證券首席策略分析師王君同樣看好新興產(chǎn)業(yè)。王君認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重心已由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向“發(fā)展壯大新動(dòng)能”傾斜。在王君看來，在這一背景下，關(guān)乎中國(guó)未來轉(zhuǎn)型方向的五大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)代表的“大國(guó)重器”——5G、集成電路、面板、新能源汽車、創(chuàng)新藥等或成為重點(diǎn)支持的方向，同時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高密度能量電池及智能汽車形成的戰(zhàn)略新興“新動(dòng)能三劍客”。
廣發(fā)證券首席策略分析師戴康稱，今年政府工作報(bào)告關(guān)于供給側(cè)改革的最大亮點(diǎn)之一在于強(qiáng)調(diào)政府用降低稅費(fèi)手段來支持“制造強(qiáng)國(guó)”建設(shè)，特別提到“大力簡(jiǎn)政減稅減費(fèi)”。減稅方面重點(diǎn)提及制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)，具體路徑包括“改革完善增值稅，按照三檔并兩檔方向調(diào)整稅率”；減費(fèi)方面重點(diǎn)提及電力產(chǎn)業(yè)鏈，具體包括“降低電網(wǎng)環(huán)節(jié)收費(fèi)和輸配電價(jià)格，一般工商業(yè)電價(jià)平均降低10%”。此外，圍繞弘揚(yáng)“工匠精神”，當(dāng)前“制造強(qiáng)國(guó)”重點(diǎn)領(lǐng)域也進(jìn)一步明確，主要包括5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)、新能源汽車等方面。
轉(zhuǎn)自：新華網(wǎng)
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