“雙焦”期價震蕩運(yùn)行 需求不足壓力仍存


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時間:2024-02-28





  春節(jié)假期前,焦煤、焦炭期價整體呈震蕩偏弱走勢,春節(jié)后“雙焦”價格進(jìn)一步走弱,跌至去年10月底以來新低,隨后快速反彈。截至2月21日午盤,焦煤2405合約價格為1770元/噸左右,焦炭2405合約價格為2400元/噸左右。


  現(xiàn)貨方面,今年初以來焦炭現(xiàn)貨價格連降2輪,累計(jì)降幅為200元/噸~220元/噸。春節(jié)假期前后,受放假等因素影響,市場基本處于休市狀態(tài),價格以穩(wěn)為主。春節(jié)后,部分地區(qū)鋼企開始第3輪調(diào)降焦價,濕熄焦炭價格調(diào)降100元/噸、干熄焦調(diào)降110元/噸,考慮到目前鋼企高爐提產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期,預(yù)計(jì)本輪焦價調(diào)降落地的概率較大。焦煤現(xiàn)貨市場同樣處于休市狀態(tài),價格以平穩(wěn)運(yùn)行為主。


  春節(jié)假期期間,國內(nèi)公布了1月份的社融信貸數(shù)據(jù),其中1月份社會融資規(guī)模新增6.5萬億元,同比多增加5061億元;1月份新增人民幣貸款4.84萬億元,同比少增加913億元;M2(廣義貨幣)同比增長8.70%,M1(狹義貨幣)同比增長5.90%。總體來看,社融、信貸數(shù)據(jù)均超市場預(yù)期,貨幣政策仍表現(xiàn)為偏寬松,同時也表明實(shí)體融資需求韌性尚可,當(dāng)然也存在春節(jié)假期時間較去年延后等季節(jié)性因素影響,整體寬松的貨幣政策為大宗商品價格上漲提供良好氛圍。


  房地產(chǎn)方面,進(jìn)入2024年以來,各地有關(guān)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的落地項(xiàng)目加速推進(jìn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),國有各大銀行當(dāng)前已累計(jì)對接協(xié)調(diào)機(jī)制項(xiàng)目超8200個,預(yù)計(jì)未來將有更多項(xiàng)目獲得融資支持。


  國際方面,因美國1月份CPI(居民消費(fèi)價格指數(shù))年率降幅不及預(yù)期,美聯(lián)儲降息期望再受打擊。美聯(lián)儲理事鮑曼表示,美聯(lián)儲在抗擊通脹方面仍面臨許多風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)在預(yù)測美聯(lián)儲何時降息及降息幅度為時過早。市場預(yù)計(jì),美聯(lián)儲在今年3月份召開的貨幣政策會議上維持當(dāng)前利率的概率飆升至90%以上,在5月份會議上降息25個基點(diǎn)的概率降至不足35%,而維持利率的概率超過60%。美國通脹率持續(xù)走低存在壓力,使得美聯(lián)儲下一步貨幣政策走向的不確定性增加,對大宗商品價格走勢帶來擾動。


  回到“雙焦”基本面來看,受春節(jié)假期因素影響,上游煤礦停減產(chǎn)情況較為普遍,中下游焦鋼企業(yè)則基本維持著春節(jié)前的生產(chǎn)節(jié)奏,貨運(yùn)環(huán)節(jié)基本停滯,下游以消耗廠內(nèi)原料庫存為主。


  煤礦減產(chǎn)幅度超往年同期


  春節(jié)后進(jìn)口量逐步攀升


  從調(diào)研數(shù)據(jù)來看,今年春節(jié)期間,煤礦整體減產(chǎn)幅度大于往年同期水平。2月16日數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)523家煉焦煤礦開工率為51.7%,較1月份高點(diǎn)下降35.1個百分點(diǎn),較去年春節(jié)同期下降15.3個百分點(diǎn);原煤日均產(chǎn)量為116.5萬噸,較1月份高點(diǎn)下降79.2萬噸,較去年春節(jié)同期下降34.5萬噸;精煤日均產(chǎn)量為47.7萬噸,較1月份高點(diǎn)下降26.2萬噸,較去年春節(jié)同期下降5.4萬噸。


  同時,洗煤廠整體生產(chǎn)效率也明顯低于去年,目前國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)處于收緊狀態(tài)。春節(jié)后,停產(chǎn)煤礦將陸續(xù)復(fù)產(chǎn),但考慮到去年以來煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管升級,整體開工率偏低,疊加時間臨近全國兩會召開,預(yù)計(jì)煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏可能略慢于往年水平。


  在煉焦煤進(jìn)口端,春節(jié)前蒙古國煤炭(下稱蒙煤)通關(guān)量持續(xù)下滑,2月5日甘其毛都口岸日通關(guān)量降至600車以下,農(nóng)歷正月初一至初三(2月10日—12日),受節(jié)日因素影響,中蒙邊境口岸閉關(guān)放假3天,蒙煤進(jìn)口量短暫下滑。春節(jié)后,蒙煤進(jìn)口量持續(xù)攀升,據(jù)了解,2月16日甘其毛都口岸日通關(guān)量回升至千車以上,總體保持高位,在一定程度上緩解了國內(nèi)煤礦放假時供應(yīng)階段性偏緊的影響。


  焦企維持前期限產(chǎn)措施


  廠內(nèi)累庫壓力暫不大


  在焦炭供應(yīng)方面,焦化行業(yè)平均噸焦盈利長期處于虧損狀態(tài),焦企生產(chǎn)積極性不高,前期多數(shù)企業(yè)執(zhí)行減產(chǎn)減虧措施,產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑,春節(jié)期間則維持春節(jié)前的生產(chǎn)節(jié)奏,產(chǎn)能利用率在70%左右,總體處于同期偏低水平。


  受放假影響,物流效率較低,焦炭出貨受到一定阻礙,多數(shù)焦企廠內(nèi)庫存均出現(xiàn)不同程度的累庫,但基本屬正?,F(xiàn)象,且?guī)齑鎸?shí)際壓力較往年小。2月16日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,全國獨(dú)立焦企焦炭庫存為111.55萬噸,較1月份低點(diǎn)增加27.8萬噸,較去年春節(jié)同期下降28.5萬噸。預(yù)計(jì)隨著下游在春節(jié)后進(jìn)行補(bǔ)庫,焦企將持續(xù)去庫存。


  鐵水產(chǎn)量基本持平


  原料需求不足壓力仍存


  需求方面,春節(jié)期間鋼企保持正常生產(chǎn)節(jié)奏,高爐生產(chǎn)效率基本與春節(jié)前持平。數(shù)據(jù)顯示,全國247家鋼企高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為83.97%,同比下降1.78%;日均鐵水產(chǎn)量為224.56萬噸,同比減少6.25萬噸。


  根據(jù)有關(guān)信息,鋼企盈利面依然在30%以下,缺乏提產(chǎn)動力,預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量回升節(jié)奏仍將緩慢,對焦炭等原料價格的提振相對乏力。


  在庫存上,鋼企端焦炭處于去庫存的趨勢中,當(dāng)前庫存絕對量處于往年同期低位,后期需關(guān)注鋼企對焦炭的補(bǔ)庫節(jié)奏變化。


  整體來看,春節(jié)期間國內(nèi)金融數(shù)據(jù)超預(yù)期提振市場情緒,但海外降息預(yù)期再受沖擊,大宗商品價格仍受擾動。春節(jié)期間“雙焦”市場平穩(wěn)運(yùn)行,鋼企高爐提產(chǎn)節(jié)奏相對緩慢,春節(jié)后“雙焦”價格總體偏弱,預(yù)計(jì)短期“雙焦”期價震蕩運(yùn)行,需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。(馮艷成)


  轉(zhuǎn)自:中國鋼鐵新聞網(wǎng)

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