中游加庫(kù)存不可持續(xù) 鋰市場(chǎng)基本面日趨走弱

　　1—2月份，我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)增速未能實(shí)現(xiàn)同比大漲，且純電動(dòng)汽車(chē)增速明顯放緩；歐美新能源汽車(chē)市場(chǎng)增速也同樣放緩；全球新能源汽車(chē)終端需求不及預(yù)期；而產(chǎn)業(yè)鏈中游庫(kù)存累積，鋰鹽生產(chǎn)放緩，對(duì)一季度的鋰市場(chǎng)形成了短暫的支撐。但中游加庫(kù)存不可持續(xù)，未來(lái)鋰市場(chǎng)的基本面支撐將日趨減弱。

　　鋰市場(chǎng)階段性企穩(wěn)

　　今年以來(lái)，碳酸鋰和氫氧化鋰市場(chǎng)迎來(lái)階段性企穩(wěn)。3月15日，上海有色網(wǎng)碳酸鋰（99%）現(xiàn)貨價(jià)格收于11.22萬(wàn)元/噸，相比2023年最后一個(gè)交易日平均價(jià)格累計(jì)增長(zhǎng)15.8%；氫氧化鋰（56.5%）收于10.33萬(wàn)元/噸，相比2023年最后一個(gè)交易日平均價(jià)格累計(jì)增長(zhǎng)9.1%。

　　今年以來(lái)，廣期所碳酸鋰期貨先抑后揚(yáng)，總體底部震蕩有所回升。2月20日，觸及9.28萬(wàn)元/噸的階段性低位，此后底部反彈。截至3月15日，碳酸鋰主力合約價(jià)格收于11.505萬(wàn)元/噸，與2023年最后一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)相比增長(zhǎng)6.8%。

　　我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)

　　未能實(shí)現(xiàn)同比大漲

　　根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，1月份，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為78.7萬(wàn)輛和72.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)85.3%和78.8%；2月份，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為46.4萬(wàn)輛和47.7萬(wàn)輛，同比分別下降16%和9.2%。

　　1—2月份，我國(guó)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為125.2萬(wàn)輛和120.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)28.2%和29.4%，市場(chǎng)占有率達(dá)到30%，相比去年同期的25.7%增長(zhǎng)4.3%?？紤]到2023年同期受到補(bǔ)貼退坡等因素影響，基數(shù)較低，今年1—2月份的同比增速不足30%，有些低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　從市場(chǎng)走勢(shì)看，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量成為拉動(dòng)主力，出口增速明顯下滑。1—2月份，新能源汽車(chē)國(guó)內(nèi)累計(jì)銷(xiāo)量102.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34.3%；出口18.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.5%。

　　從市場(chǎng)整體情況看，1—2月份，我國(guó)汽車(chē)總產(chǎn)銷(xiāo)量分別為391.9萬(wàn)輛和402.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)8.1%和11.1%。在此過(guò)程中，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)29.4%，顯示出新能源汽車(chē)仍是拉動(dòng)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，但新能源汽?chē)的市場(chǎng)滲透率的提升速度相比去年同期明顯的減緩。

　　從1—2月份新能源汽車(chē)銷(xiāo)售的結(jié)構(gòu)看，純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量為74萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.7%，占比為61.3%；插電式混合動(dòng)力汽車(chē)銷(xiāo)量46.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)72.8%，占比達(dá)到38.7%；燃料電池車(chē)銷(xiāo)量0.1萬(wàn)輛。純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)明顯放緩，插電式混合動(dòng)力汽車(chē)成為增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力，純電動(dòng)汽車(chē)在新能源汽車(chē)中的占比也跌至60%左右，不利于拉動(dòng)電池裝機(jī)量的增長(zhǎng)。

　　歐美新能源汽車(chē)市場(chǎng)

　　同樣放緩

　　根據(jù)InsideEVs統(tǒng)計(jì)，今年1月份，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為106.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)61%；市場(chǎng)滲透率達(dá)到16%，比去年同期的11%提升了5%。我國(guó)是新能源汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力，海外銷(xiāo)量增長(zhǎng)相對(duì)平緩。其中，1月份，歐洲銷(xiāo)量為19.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20%，市場(chǎng)滲透率為20%；美國(guó)銷(xiāo)量為11.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.4%，市場(chǎng)滲透率為10.4%。

　　2月份，歐洲主要7國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量合計(jì)13.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.5%，滲透率達(dá)19.4%。其中，德國(guó)從2023年12月18日開(kāi)始取消新能源汽車(chē)補(bǔ)貼，對(duì)其銷(xiāo)量增長(zhǎng)有一定打擊。2月份，德國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量下滑5%，市場(chǎng)份額從去年同期的21.5%降至19.3%；1—2月份，德國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售新能源汽車(chē)7.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%，新能源汽車(chē)市場(chǎng)占有率為18.3%。

　　1—2月份，美國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到24.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%。美國(guó)的《通脹削減法案》從2023年開(kāi)始生效，對(duì)滿(mǎn)足國(guó)產(chǎn)化率要求的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼最高7500美元/輛，且取消車(chē)企20萬(wàn)輛的補(bǔ)貼數(shù)量上限。但美國(guó)《通脹削減法案》明確要求持續(xù)提高本土生產(chǎn)比率，同時(shí)，美國(guó)通過(guò)“外國(guó)敏感實(shí)體清單”禁止中國(guó)企業(yè)獲得美國(guó)《通脹削減法案》的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼。這些舉措不僅會(huì)壓縮我國(guó)企業(yè)的出口市場(chǎng)空間，也會(huì)削弱美國(guó)本地新能源汽車(chē)市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力。

　　近日，由于歐美新能源汽車(chē)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，新能源汽車(chē)成為相關(guān)車(chē)企業(yè)績(jī)的主要拖累因素，導(dǎo)致部分知名車(chē)企陸續(xù)宣布暫時(shí)延緩電動(dòng)化進(jìn)程。在此情況下，預(yù)計(jì)相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)品提升和市場(chǎng)促銷(xiāo)措施將減弱，這也將進(jìn)一步拖累歐美新能源汽車(chē)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

　　產(chǎn)業(yè)鏈中游庫(kù)存明顯累積

　　動(dòng)力電池裝機(jī)方面，根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2月份，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量為18GWh，同比下降18.1%，環(huán)比下降44.4%。其中，三元電池裝車(chē)6.9GWh，占裝車(chē)量的38.7%，同比增長(zhǎng)3.3%；磷酸鐵鋰電池裝車(chē)11GWh，同比下降27%，環(huán)比下降44.1%。從累計(jì)數(shù)據(jù)看，1—2月份，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量50.3GWh，同比增長(zhǎng)32%。其中，三元電池裝車(chē)量19.5GWh，占總裝車(chē)量38.9%，累計(jì)同比增長(zhǎng)60.8%；磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量30.7GWh，占總裝車(chē)量61.1%，累計(jì)同比增長(zhǎng)18.6%，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%。

　　電池出口方面，1—2月份，我國(guó)動(dòng)力電池和其他電池累計(jì)出口16.6GWh，同比下降13.8%，占電池總銷(xiāo)量的比重為17.6%。

　　電池產(chǎn)量方面，2月份，我國(guó)動(dòng)力電池和其他電池產(chǎn)量合計(jì)為43.6GWh，同比下降3.6%，環(huán)比下降33.1%；1—2月份，我國(guó)動(dòng)力電池和其他電池累計(jì)產(chǎn)量為108.8GWh，同比增長(zhǎng)29.5%。

　　正極材料產(chǎn)量方面，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2月份，我國(guó)正極材料總產(chǎn)量約13.77萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.2%，環(huán)比下降19%。其中，磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量為8.06萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比下降10.2%；三元材料產(chǎn)量為4.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比下降15%；錳酸鋰產(chǎn)量0.57萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)47%；鈷酸鋰產(chǎn)量0.44萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1%。1—2月份，我國(guó)正極材料累計(jì)產(chǎn)量約30.66萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.7%。

　　鋰鹽生產(chǎn)相對(duì)不足

　　資源項(xiàng)目陸續(xù)投放

　　鋰鹽產(chǎn)量增量相對(duì)有限。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2月份，我國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量為3.25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%，環(huán)比下跌21.8%；1—2月份，累計(jì)產(chǎn)量為7.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.9%。2月份，氫氧化鋰（主要用于加工高鎳三元材料）產(chǎn)量為1.77萬(wàn)噸，同比下降27%，環(huán)比下降21%；1—2月份，累計(jì)產(chǎn)量4.0萬(wàn)噸，同比下降12%。通過(guò)追蹤我國(guó)碳酸鋰月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）與正極材料月度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）的比值變化，可以更為直觀地看到碳酸鋰原料庫(kù)存的變化情況。1—2月份，該比值出現(xiàn)了持續(xù)的下滑，意味著碳酸鋰原料產(chǎn)量相對(duì)不足，碳酸鋰原料庫(kù)存有所壓減。

　　從資源方面來(lái)看，2024年是資源項(xiàng)目產(chǎn)能的集中釋放年，預(yù)計(jì)2024全年鋰資源可供給的總量將達(dá)到140萬(wàn)噸，增長(zhǎng)約40萬(wàn)噸左右。海外鋰礦石產(chǎn)量增加約21.5萬(wàn)噸，其中，澳大利亞增加約10萬(wàn)噸，非洲約10萬(wàn)噸，巴西約1.5萬(wàn)噸；南美鹽湖增量約10萬(wàn)噸左右，其中，阿根廷7萬(wàn)噸，智利3萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)增加約7萬(wàn)噸，鹽湖、鋰云母礦、鋰輝石均有增加。

　　資源進(jìn)口方面，根據(jù)澳大利亞黑德蘭港口發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)，1月份，澳大利亞黑德蘭港口向中國(guó)出口140310噸鋰輝石精礦，環(huán)比增長(zhǎng)92.0%，同比增長(zhǎng)60.6%；2月份，向中國(guó)出口70380噸鋰輝石精礦，環(huán)比下降49.84%，同比下降16.35%。

　　鋰市場(chǎng)的基本面支撐日趨減弱

　　從終端需求來(lái)看，由于2023年一季度基數(shù)較低，今年一季度不存在補(bǔ)貼退坡干擾，但1—2月份新能源汽車(chē)銷(xiāo)量并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期中的同比大漲。同時(shí)，歐美市場(chǎng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭也不及預(yù)期。當(dāng)前，碳酸鋰的市場(chǎng)需求更多靠產(chǎn)業(yè)鏈中游加庫(kù)存拉動(dòng)，這讓后續(xù)市場(chǎng)的走勢(shì)蒙上了一層陰影。

　　從上游供應(yīng)看，前期投資的項(xiàng)目今年持續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，鋰資源供應(yīng)總體趨于寬松。產(chǎn)業(yè)鏈中游加庫(kù)存不可持續(xù)，碳酸鋰市場(chǎng)的基本面支撐將日趨減弱。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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