警惕銅價沖高回落

　　國際銅研究小組（ICSG）數(shù)據(jù)顯示，2024年前2個月，世界銅礦產(chǎn)量增長6.5%，其中，智利銅礦產(chǎn)量增長5%；秘魯銅礦產(chǎn)量增長5.5%；剛果（金）銅礦產(chǎn)量增長26%，增量主要來自卡莫阿-卡庫拉銅礦以及其他礦場的新增及擴建產(chǎn)能；印度尼西亞銅礦產(chǎn)量增長30%；美國銅礦產(chǎn)量增長10%。由于2023年11月份Cobre巴拿馬礦的生產(chǎn)暫停，巴拿馬不再有銅礦產(chǎn)出。中國銅礦產(chǎn)量下降8%。ICSG預(yù)計，2024年世界銅礦產(chǎn)量將增長0.5%，低于2023年10月份的預(yù)測值3.7%。

　　2024年一季度，卡莫阿-卡庫拉銅礦共生產(chǎn)8.6萬噸銅，環(huán)比下降0.6萬噸，同比下降0.74萬噸。受電力進口增加影響，卡莫阿-卡庫拉銅礦的運營穩(wěn)定性增加，預(yù)計4月份該礦的產(chǎn)量為3.2萬噸?？?卡庫拉銅礦的三期設(shè)計產(chǎn)能為500萬噸/年的選廠正在進行投產(chǎn)前試車，并即將開始處理首批礦石。根據(jù)規(guī)劃，該礦2024年銅精礦的生產(chǎn)目標(biāo)為44萬~49萬噸。

　　3月份，智利最大銅業(yè)公司Codelco的銅礦產(chǎn)量同比下降10.1%，為10.73萬噸；必和必拓公司旗下埃斯孔迪達(dá)銅礦的產(chǎn)量為10.14萬噸，同比增長9.7%；嘉能可公司和英美資源公司在智利聯(lián)合經(jīng)營的Collahuasi銅礦產(chǎn)量同比增長16.1%，達(dá)到4.98萬噸。從總體來看，3月份，智利銅產(chǎn)量達(dá)到43.33萬噸，同比僅下降0.7%；一季度，智利銅產(chǎn)量同比增長3.9萬噸，增幅達(dá)3%。一季度，嘉能可公司自有銅產(chǎn)量為23.97萬噸，同比下降2%，該公司旗下的Minera Antamina公司銅產(chǎn)量增長13%。Antofagasta公司此前公布的數(shù)據(jù)顯示，因其旗下Centinela公司運作礦石品位下降，且Los Pelambres礦進行維護，其一季度銅產(chǎn)量較2023年同期下降11%。Antofagasta表示，一季度，該公司銅產(chǎn)量為12.9萬噸，較2023年四季度下降32.4%；2024年，該公司銅產(chǎn)量預(yù)計為67萬~71萬噸，去年銅產(chǎn)量為66.06萬噸。一季度，南方銅業(yè)公司銅產(chǎn)量為24萬噸，同比增長7.6%，環(huán)比增長2.6%，其中，Toquepala銅產(chǎn)量為6.9萬噸，同比增長22.2%，環(huán)比增長5.1%；Cuajone銅產(chǎn)量為4.5萬噸，同比下降13.7%，環(huán)比下降10.8%；LaCaridad銅產(chǎn)量為3.3萬噸，同比增長12.9%，環(huán)比增長1.6%；Buenavista產(chǎn)量為11.5萬噸，同比下降3%，環(huán)比下降0.5%。

　　3月份，秘魯銅產(chǎn)量為21.9萬噸，出現(xiàn)小幅下降，降幅為0.1%。一季度，秘魯銅產(chǎn)量較2023年同期增長3.5%，至64.1萬噸。預(yù)計秘魯2024年銅產(chǎn)量將從2023年的275萬噸增加至300萬噸，同比增長9%。

　　4月份，智利銅出口量環(huán)比增長27.64%，至18.1萬噸。近日，印度尼西亞總統(tǒng)普拉博沃表示，自由港和安曼礦業(yè)公司的銅精礦出口許可將延長至今年5月31日以后。Freeport-McMoRan公司準(zhǔn)備在6月份開始從其Grasberg礦場發(fā)運90萬噸銅精礦。

　　精煉銅表觀需求量增加

　　2024年前2個月，世界精煉銅產(chǎn)量增長5.5%，其中，初級生產(chǎn)（礦石電解和電積）增長5.3%，二次生產(chǎn)（廢料）增長7.8%。世界精煉銅產(chǎn)量增長主要來自于中國和剛果（金）的產(chǎn)能擴張。由于一級和二級（廢料）冶煉廠和煉油廠的啟動和擴張，中國精煉銅產(chǎn)量增長8%。受電解發(fā)電廠的新建及擴建影響，剛果（金）精煉銅產(chǎn)量增長32%；智利精煉銅產(chǎn)量下降7.8%；日本精煉銅產(chǎn)量增長1.5%。數(shù)據(jù)顯示，全球二次精煉銅產(chǎn)量（來自廢料）增長7.8%，主要是由于中國產(chǎn)量的強勁增長。

　　ICSG預(yù)計，2024年，世界精煉銅產(chǎn)量將增長2.8%，其增量主要來自于智利、日本、印度、印度尼西亞和美國等多個主要生產(chǎn)國。

　　ICSG數(shù)據(jù)顯示，2024年前2個月，世界精煉銅的表觀使用量增長7%。世界精煉銅產(chǎn)品使用量的增長主要受到中國強勁表觀需求的支持，世界其他地區(qū)的精煉銅使用量有所下降，中國的表觀需求增長14%；歐盟、日本和美國的需求疲軟對除中國以外的世界精煉銅使用產(chǎn)生負(fù)面影響。ICSG預(yù)計，2024年，世界精煉銅表觀使用量將增長2%，2025年將增長2.5%。

　　4月份，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為98.51萬噸，環(huán)比減少1.44萬噸，降幅為1.44%，同比增長1.56%。1—4月份，國內(nèi)電解銅累計產(chǎn)量為390.47萬噸，同比增加22.22萬噸，增幅為6.03%。預(yù)計5月份國內(nèi)精煉銅進口量或出現(xiàn)下降，對國內(nèi)銅市的總供給或構(gòu)成負(fù)面影響。

　　4月份，中國未鍛軋銅及銅材進口量為43.8萬噸，環(huán)比下降7.6%，同比增長7.5%。1—4月份，我國累計進口未鍛軋銅及銅材181.3萬噸，同比增長7%。相關(guān)機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)21家電解銅箔企業(yè)，涉及總產(chǎn)能88.5萬噸，4月份，國內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為5.26萬噸，環(huán)比增長5.9%，同比下降3.7%，產(chǎn)能利用率為71.31%。5月份，銅材企業(yè)平均開工率預(yù)測值為66.2%，低于4月份的67.94%和去年同期的78.45%；電解銅桿開工率預(yù)測值為67.03%，低于4月份的72.39%和去年同期的76.4%；電線電纜開工率預(yù)測值為75.93%，高于4月份的73.42%，但低于去年同期的89.66%；銅管開工率預(yù)測值為83.88%，低于3月份的86.53%和去年同期的90.08%。預(yù)計5月份國內(nèi)精銅桿產(chǎn)量90.3萬噸，環(huán)比增長3.66%，同比下降14.75%。

　　3月份，美國新屋開工總數(shù)年化132.1萬戶，低于預(yù)期的148.7萬戶和前值152.1萬戶。美國3月份新屋開工數(shù)環(huán)比下降14.7%，預(yù)估下降2.4%。美國3月份建筑許可環(huán)比下降4.3%，預(yù)估下降0.9%。

　　Rho Motion數(shù)據(jù)顯示，3月份，全球輕型汽車銷量為800萬輛，同比增長2%，今年以來，全球輕型汽車?yán)塾嬩N量增長超過4%；全球電動汽車（包括純電動汽車和插電式混合動力汽車）銷量為123萬輛，同比增長12%。預(yù)計中國電動汽車銷量增長27%，美國和加拿大的電動汽車銷量增長15%，但歐洲的電動汽車銷量下滑9%。

　　3月份，中國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為86.3萬輛和88.3萬輛，同比分別增長28.1%和35.3%。一季度，中國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為211.5萬輛和209萬輛，同比分別增長28.2%和31.8%。3月份，歐洲純電動汽車銷量同比下降11%。其中，意大利和德國的純電動汽車銷量受到需求下降的影響，分別同比下降34%和29%。

　　綜上所述，雖然倫銅庫存持續(xù)下降引發(fā)風(fēng)險，5月份，國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量預(yù)期下降，空調(diào)、汽車需求總體向好及冶煉成本高企共同支撐銅價，但隨著國內(nèi)銅市場逐漸進入購銷淡季，預(yù)計銅價上漲空間有限，警惕銅價沖高回落。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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