一季度“開門紅” 水泥行業(yè)上半年利潤將大增

　　得益于錯峰生產(chǎn)和行業(yè)自律，水泥行業(yè)一季度盈利狀況大為改觀。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度，水泥制造上市公司凈利潤合計為19.71億元，同比增長505.87%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)回升，尤其是基建投資增速明顯提高，為水泥需求帶來支撐。同時，錯峰生產(chǎn)執(zhí)行情況較好，企業(yè)庫存水平普遍不高。水泥行業(yè)上半年利潤大幅度好于去年基本確立。

　　去產(chǎn)能效應(yīng)顯現(xiàn)

　　水泥行業(yè)主要通過行業(yè)自我調(diào)整，實現(xiàn)去產(chǎn)能。數(shù)字水泥網(wǎng)CEO陳柏林告訴中國證券報記者，錯峰生產(chǎn)和行業(yè)自律一直是水泥行業(yè)進行自我去產(chǎn)能的重要途徑。錯峰生產(chǎn)得到政府尤其是環(huán)保部門的支持。行業(yè)自律主要依靠水泥大企業(yè)的帶動作用。水泥產(chǎn)業(yè)區(qū)域性強，當(dāng)?shù)卮笃髽I(yè)影響力大。限產(chǎn)舉措可以提高行業(yè)的效益。從目前情況看，水泥行業(yè)仍然產(chǎn)能過剩，2016年全國水泥產(chǎn)能利用率不足70%。

　　陳柏林表示，政策支持，但政策力度不如鋼鐵、煤炭等行業(yè)。不過，水泥行業(yè)通過錯峰生產(chǎn)，可以去庫存提升價格，企業(yè)可以從市場獲取收益，彌補錯峰生產(chǎn)帶來的損失。

　　水泥行業(yè)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，主要采取錯峰生產(chǎn)、開展行業(yè)自律、加強區(qū)域協(xié)調(diào)、市場整合等措施，多數(shù)區(qū)域市場供求關(guān)系得到階段性的改善，水泥價格合理回升，2016年行業(yè)盈利能力明顯增強。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度，水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤總額65.26億元，2016年同期虧損20.42億元。從水泥產(chǎn)量指標(biāo)方面看，一季度全國累計水泥產(chǎn)量4.4億噸，同比下降0.28%。

　　一季度行業(yè)的限產(chǎn)以及穩(wěn)定的市場需求，使得行業(yè)庫存處于歷史低位。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的主要地區(qū)庫容比，2017年一季度，庫容比整體低于60%，遠(yuǎn)低于2015年和2016年的70%左右水平。其中，京津冀、長三角、廣東地區(qū)更是維持在50%及以下。

　　在錯峰生產(chǎn)和區(qū)域協(xié)調(diào)雙重作用下，水泥價格開始上漲。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，3月份，全國PO42.5散裝水泥市場平均價格為334元/噸(含稅到位價)，高于去年同期價格89元/噸。4月份，依舊保持價格環(huán)比上漲，且超過了去年最高值。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在21家水泥制造上市公司中，18家凈利潤同比增長，占比85.7%。一季度，水泥制造上市公司營業(yè)收入合計為397億元，同比增長35.3%；凈利潤合計為19.71億元，同比增長505.87%。

　　上半年利潤將提升

　　陳柏林表示，今年以來，固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)回升，尤其是基建投資增速明顯提高，為水泥需求帶來支撐。今年以來錯峰生產(chǎn)執(zhí)行情況較好，企業(yè)庫存水平普遍不高。4月份多個省份水泥價格持續(xù)上漲，上半年利潤大幅度好于去年基本確立。

　　從目前情況看，6家公司已公布中期業(yè)績預(yù)告，均為凈利潤同比大幅提升。華新水泥表示，通過并購公司產(chǎn)能規(guī)模擴大，加之在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動下，公司主導(dǎo)產(chǎn)品水泥價格同比提升，預(yù)計2017年上半年實現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增幅在50%以上。塔牌集團預(yù)計，上半年凈利潤同比增長180%-230%，實現(xiàn)凈利潤3.08億元-3.63億元。公司表示，二季度水泥銷售將延續(xù)產(chǎn)銷兩旺勢頭，水泥價格有望較大幅度上升。天山股份預(yù)計，上半年虧損收窄。公司表示，預(yù)計二季度水泥銷售價格及銷量均同比上升。獅頭股份預(yù)計，上半年將同比實現(xiàn)扭虧為盈。

　　中信建投認(rèn)為，從供給端看，2016年全國新增熟料產(chǎn)能同比減少24.67%，連續(xù)三年大幅放緩，預(yù)計2017年將繼續(xù)下降。此外，淘汰32.5標(biāo)號水泥在新疆、安徽落地，中央環(huán)保督察常態(tài)化等舉措有助于加速淘汰落后產(chǎn)能，遏制產(chǎn)能增量。從需求端看，2016年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房地產(chǎn)開發(fā)投資增速分別達到15.71%、6.80%，對水泥需求起到良好帶動作用。綜合來看，2017年，水泥邊際供需結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化。此外，錯峰生產(chǎn)等行業(yè)協(xié)同自律行為以及企業(yè)降本增效，將推動行業(yè)業(yè)績的大幅提升。

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