原油價格“退燒”緩解通脹壓力 需求復蘇考驗重重

　　上周WTI原油跌幅超過10%，隔夜跌穿每桶90美元，2月份俄烏沖突以來所有漲幅已經(jīng)被抹平，以原油為代表的大宗商品價格下跌，有利于降低生產(chǎn)成本，降低通脹壓力。

　　近期原油新聞不斷。8月3日OPEC+宣布，9月日產(chǎn)出增加10萬桶，大幅小于此前同意的60萬桶/日的增產(chǎn)幅度，不及市場預期，這直接導致原油價格走高。美國政府在通脹壓力下，希望原油出口國增產(chǎn)，但原油國目前享受高油價帶來的好處，增產(chǎn)并不積極。美國隨后公布的每周原油庫存數(shù)據(jù)顯示，庫存意外增加446.7萬桶，而預期為減少62.9萬桶，數(shù)據(jù)顯示出美國汽油消費疲弱，美國汽油需求已經(jīng)低于2020年。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，在7月29日當周，美國汽油需求下降7.61%，導致美國原油煉油廠下調(diào)了產(chǎn)量目標。

　　由此可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在并不是原油增產(chǎn)造成供求關系緩解，而是美國加息和全球經(jīng)濟放緩的前景抑制了需求，從而緩和了供應緊張局面。

　　原油價格進入牛市一段時間，產(chǎn)油國贏得高收益，但形勢對需求國頗不友好。不過，現(xiàn)在情況有所變化，大宗商品牛市已持續(xù)一段時間，一些大宗商品價格已經(jīng)下跌。在原油之前，銅、煤炭等價格已經(jīng)下跌。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本中，石油占了不小比例，伴隨著烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品恢復出口，現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品價格也大幅下跌了，原油等大宗商品牛市也有進一步發(fā)生變化的可能性。

　　原油價格下跌，對美國比較有利。美元強勢的原因之一就是美國加息預期，而美國加息的最重要原因，就是高燒不退的CPI.美聯(lián)儲將抑制通脹當作首要目標，加息是抑制通脹的手段。原油價格下跌，有利于降低美國居高不下的通脹壓力。

　　這對我國也比較有利。中國是世界上最大的原油進口國， 據(jù)海關總署統(tǒng)計，今年1~6月中國原油進口花費為11633.7億元，同比增長52.7%，平均每桶原油進口價格為97.81美元。原油價格下降，將可以節(jié)省大量外匯，也有利于降低各種生產(chǎn)成本，降低我國通脹壓力。

　　原油價格已有“退燒”跡象，但還是給全球經(jīng)濟造成很多困擾。在光伏、風電等新能源快速發(fā)展的背景下，原油多年低價，產(chǎn)油國盈利不佳，缺少投資意愿，導致這一波原油產(chǎn)能緊缺，價格高企。盡管新能源取代傳統(tǒng)能源的前景已經(jīng)比較清晰，但還是要積極挖掘原油等傳統(tǒng)能源的生產(chǎn)潛力，避免出現(xiàn)價格大幅波動。此外，消費需求何時能復蘇，當下看來仍是考驗重重。

　　轉自：證券時報

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