現(xiàn)貨價格暫時下跌 煤炭需求依然看好

　　市場煤價持續(xù)攀升至“政策紅線”附近，下游對高煤價的接受度開始回落，加之廣東放松部分進口煤傳聞、動力煤期貨交割結束、鐵路港口增加運量等消息傳出，市場觀望情緒漸起，使得煤價止?jié)q暫穩(wěn)。市場經(jīng)過持續(xù)觀望后，賣方還是扛不過買方，主管部門要求增供、限價的措施，正在發(fā)揮作用，港口煤價小幅回落。

　　1、市場謹慎采購，現(xiàn)貨下跌

　　保供限價政策趨強，上級提出增加鐵路發(fā)運量，打高秦港存煤。目前，大秦線日均運量在125萬噸，繞行停止后，唐呼線運量在23萬噸，整體保持在中等偏上水平。

　　下游方面，當前電廠庫存保持較高水平，日耗處于中低位水平。數(shù)據(jù)顯示，11月1日，全國重點電廠庫存升至10214萬噸，可用天數(shù)28天，存煤數(shù)比九月份大幅增加2600萬噸。從沿海電廠存煤和日耗來看，均未達到高位，可用天數(shù)不低。進口煤的限制，有利于國內(nèi)市場轉(zhuǎn)好，部分原來拉運澳洲煤的用戶，改去北方港口詢貨、拉煤，增加了北方港口煤炭下水量。從十月份進口煤數(shù)據(jù)來看，同比去年減少了46%，部分電廠進口煤配額已經(jīng)耗盡，今年最后一個半月，沿海地區(qū)用戶拉運重點將轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場。在目前的日耗低迷、高耗能企業(yè)錯峰生產(chǎn)的大背景下，電廠北上拉運的積極性依然高漲。

　　國家出臺保供、穩(wěn)價措施之后，市場交投較前期走弱，現(xiàn)貨報價略有松動，實際成交不多。隨著時間的推移，上下游供需關系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，市場心態(tài)發(fā)生變化。市場煤價升至紅色區(qū)域時間過長，而部分電廠增加進口煤額度的消息，以及國家保供、增運、抑價等措施消息迭起，不斷加劇了下游觀望情緒，對持續(xù)攀漲的現(xiàn)貨煤價起到了一定阻礙作用，煤價高位下跌在所難免。

　　2、月底，煤價仍有反彈機會

　　盡管多省市開展錯峰生產(chǎn)，但冬季是傳統(tǒng)的用煤旺季，華東、華中地區(qū)大面積降溫后，民用電負荷會有所提升;尤其枯水期的到來，水電運行減弱，外購電增加，火電壓力明顯加大。沿海電廠日耗將有所提高，帶動煤炭消耗加快，需求回升。而隨著先進產(chǎn)能的加快釋放，“三西”煤炭外運將出現(xiàn)一定增量，但新增部分資源需要支援東北和華北電廠，流向環(huán)渤海港口的增量空間有限。疊加煤礦安全和環(huán)保檢查，部分煤礦關停，產(chǎn)地煤價高企;而發(fā)運倒掛之下，礦站和貿(mào)易商發(fā)運下水煤的積極性受影響，鐵路煤炭發(fā)運增量有限，給“迎峰度冬”帶來嚴峻考驗。

　　上游開展安全、環(huán)保檢查，加之部分資源需要供應直達電廠，促使煤炭生產(chǎn)和發(fā)運受到一定影響，整體供應釋放有限，也在很大程度上制約了下水煤運量。大秦線恢復正常運輸已有半個月，但部分低硫優(yōu)質(zhì)煤依然緊缺，促使煤價保持堅挺，預計港口價格跌幅有限。目前，供暖需求良好，產(chǎn)地拉煤汽車排隊，產(chǎn)地煤價小幅上漲。山西、陜西開始安全檢查，山西價格也比較堅挺，蒙煤又有部分礦站漲價，發(fā)運成本比較高。本月，冬儲拉運，疊加上游安全檢查，嚴控進口煤，港口庫存上升緩慢等等，助推煤價繼續(xù)偏強運行，預計本月底，煤價仍有上漲機會。

　　3、沿海煤市形勢樂觀

　　從目前市場情況和進口煤限制等情況進行綜合分析，預計年底之前，港口煤炭市場保持樂觀，煤價保持高位運行。十月份，我國進口煤炭1372萬噸，同比減少46%。預計今年進口煤數(shù)量能達到2.76億噸左右，較去年減少2400萬噸。盡管東北地區(qū)適當增加進口煤配額，但主要考慮東北取暖用煤需求出現(xiàn)的缺口，而我國南方沿海地區(qū)電廠庫存持續(xù)高位，年底之前，我國進口煤限制政策不會出現(xiàn)太大變化。進口煤的減少，澳洲煤停止接卸，給沿海煤炭市場帶來利好。華東、華南地區(qū)用戶將拉運重點轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場，神華、同煤等優(yōu)質(zhì)煤炭成為用戶的搶手貨，寒冬時節(jié)，電煤需求看好。

　　國家加大宏觀政策實施力度，擴大內(nèi)需，“六穩(wěn)”“六?！闭叽胧┏掷m(xù)釋放。臨近年底，工業(yè)企業(yè)趕工期，沖刺年底奮斗目標，工業(yè)用電負荷恢復性增長，帶動對煤炭需求的增加。降雨量減少，南方地區(qū)逐漸進入枯水期，水電運行減弱，沿海省市外購電減少，自身火電壓力加大，電廠日耗將緩慢恢復，華中和華東地區(qū)空調(diào)負荷提高，用煤需求將出現(xiàn)快速增長。煤炭增量釋放速度不快，依然存在供給緊張的情況，帶動煤價保持中高位運行。

　　轉(zhuǎn)自：秦皇島煤炭網(wǎng)

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