仔豬價(jià)逼近千元！豬指數(shù)已飆漲84%

　　最近，生豬價(jià)格開啟上漲模式，生豬養(yǎng)殖公司的股價(jià)也“一路上天”。年初至今，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)已經(jīng)上漲了84.61%，這也折射出市場(chǎng)對(duì)豬周期反彈的強(qiáng)烈預(yù)期。

　　一個(gè)關(guān)于豬周期的重要指標(biāo)——仔豬價(jià)格也正在快速反彈。仔豬價(jià)格由其供需決定，其價(jià)格快速上漲，一來顯示出養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性提升，二來也反映出能繁母豬的產(chǎn)能下滑開始在仔豬供應(yīng)量上顯現(xiàn)。

　　生豬價(jià)格的快速上漲，是否意味了周期大反彈即將開啟？國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，此輪豬周期可能帶動(dòng)豬價(jià)在今年上漲50%左右。

　　仔豬價(jià)格再次逼近千元

　　作為生豬價(jià)格的重要先行指標(biāo)，近期仔豬價(jià)格上漲幅度驚人。

　　山東省畜牧獸醫(yī)信息中心發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月25日至3月31日，山東仔豬價(jià)格大幅上漲。據(jù)山東省畜牧獸醫(yī)信息中心對(duì)全省26個(gè)集貿(mào)市場(chǎng)價(jià)格定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，3月25日至3月31日，山東仔豬價(jià)格為32.52元/公斤，同比上升51.26%，環(huán)比上升11.79%。

　　據(jù)山東省畜牧獸醫(yī)信息中心對(duì)山東1100余個(gè)規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)的月度監(jiān)測(cè)，截至2019年2月，山東省規(guī)模豬場(chǎng)能繁母豬場(chǎng)均存欄為96頭，同比下降30.26%，環(huán)比下降11.68%，比2018年7月下降24.17%；2019年2月，山東省規(guī)模場(chǎng)仔豬平均存欄284頭，同比下降19.42%，環(huán)比下降8.20%，比2018年7月下降19.87%。

　　不僅是山東省，其他省份的仔豬價(jià)格近期也一直快速攀升。據(jù)安徽日?qǐng)?bào)報(bào)道，安徽省3月25日至3月31日仔豬價(jià)格不斷上漲，有阜陽(yáng)市的養(yǎng)殖戶表示30斤重的仔豬已突破850元，而且買家眾多。三月中旬后，生豬價(jià)格逐步穩(wěn)定在每斤8元左右，但仔豬價(jià)格卻一直在上漲，從年初的500多元一直躥升到目前850元。養(yǎng)殖戶預(yù)測(cè)仔豬價(jià)格還要上漲，可能會(huì)達(dá)到上千元，導(dǎo)致目前養(yǎng)殖戶開始出現(xiàn)惜售狀態(tài)。

　　安徽省年初至今仔豬價(jià)格走勢(shì)

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局公布的全國(guó)500個(gè)農(nóng)村集貿(mào)市場(chǎng)仔豬平均價(jià)格顯示，3月20日仔豬價(jià)格31.91元/公斤，比去年同期上漲16.8%。

　　據(jù)國(guó)家生豬市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)外三元(15公斤)仔豬的價(jià)格大約在600至900元/頭，相比年初300至600元/頭，已經(jīng)接近于翻倍水平。搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝指出，15公斤的仔豬價(jià)格基本在700元/頭以上，但是部分高價(jià)地區(qū)的仔豬價(jià)格已經(jīng)接近1000元/頭的水平！

　　國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)的指出，從供需角度來看，2019年豬肉供應(yīng)缺口或達(dá)510萬(wàn)噸左右，生豬和豬肉價(jià)格對(duì)能繁母豬產(chǎn)能的累計(jì)彈性為-3左右，產(chǎn)能下降20%左右，將會(huì)促使豬肉價(jià)格增速年內(nèi)達(dá)45%-55%。從節(jié)奏上看，豬價(jià)通脹高點(diǎn)出現(xiàn)在19年7月及10月至2020年春節(jié)前后。

　　中泰證券認(rèn)為近期仔豬價(jià)格快速上漲，其本質(zhì)反映的是非洲豬瘟下行業(yè)產(chǎn)能的已去化程度，由于非洲豬瘟持續(xù)去產(chǎn)能，北方地區(qū)春節(jié)后仔豬供給量下降，規(guī)模場(chǎng)自留量增加，目前可供自由市場(chǎng)交易的仔豬量明顯不足，加之部分中小規(guī)模育肥養(yǎng)殖戶對(duì)后市生豬價(jià)格預(yù)期走高、補(bǔ)欄較多，導(dǎo)致近期仔豬價(jià)格快速上漲。

　　能繁母豬產(chǎn)能大幅下滑

　　仔豬基數(shù)減少，是國(guó)內(nèi)能繁母豬產(chǎn)業(yè)下滑的直接后果。畜牧專家分析認(rèn)為，仔豬價(jià)格領(lǐng)漲說明能繁母豬供應(yīng)仔豬整體不足，生豬產(chǎn)能去化嚴(yán)重，后市供求緊張將逐漸顯現(xiàn)。

　　目前生豬產(chǎn)能下滑有多嚴(yán)重？

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部3月15日公布的生豬存欄數(shù)據(jù)顯示，2月份監(jiān)測(cè)縣能繁母豬存欄量環(huán)比下降5%，同比下降19.1%；生豬存欄量環(huán)比下降5.4%，同比下降16.6%。其中能繁母豬存欄數(shù)據(jù)不僅環(huán)比降幅較1月擴(kuò)大，同比降幅更為近10年來最大。

　　能繁母豬存欄量決定未來10個(gè)月的生豬供應(yīng)量，進(jìn)而決定未來的供求關(guān)系。養(yǎng)殖戶由預(yù)期價(jià)格而做出的產(chǎn)能變化，也直接反映在能繁母豬補(bǔ)欄情況上。整體上看，后移10個(gè)月的能繁母豬存欄量與生豬均價(jià)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　4月3日，中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)豬業(yè)分會(huì)在官方微信公號(hào)上披露，今年2月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局和全國(guó)畜牧總站在七個(gè)省區(qū)進(jìn)行了相關(guān)調(diào)研，調(diào)研的重點(diǎn)包括了解生豬和能繁母豬存欄變化，仔豬存欄和銷售變化、豬肉市場(chǎng)供應(yīng)情況、穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和恢復(fù)生豬產(chǎn)能的主要措施以及當(dāng)?shù)胤N豬企業(yè)生產(chǎn)情況等，意在摸清當(dāng)前生豬產(chǎn)能下降的幅度和主要原因。

　　報(bào)告顯示，在接受調(diào)研的河南、廣東、吉林、江蘇、重慶等地的能繁母豬存欄下滑嚴(yán)重。

　　以河南省為例，河南是我國(guó)養(yǎng)豬大省，調(diào)研組赴河南開展調(diào)研發(fā)現(xiàn)，能繁母豬存欄明顯減少，影響范圍已波及核心產(chǎn)能，且能繁母豬非理性淘汰趨勢(shì)仍在持續(xù)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬生產(chǎn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月末，河南省能繁母豬存欄6.8萬(wàn)頭，同比減少26%。另?yè)?jù)河南省畜牧局統(tǒng)計(jì)，省內(nèi)5個(gè)生豬核心育種場(chǎng)，1月底能繁母豬存欄35.2萬(wàn)頭，較疫情前即2018年7月末減少16.4%。

　　此外，受非洲豬瘟疫情和能繁母豬快速減少影響，現(xiàn)在市場(chǎng)可供補(bǔ)欄的仔豬已出現(xiàn)供應(yīng)短缺現(xiàn)象。據(jù)對(duì)河南20個(gè)萬(wàn)頭豬場(chǎng)調(diào)查，目前2月齡以內(nèi)仔豬存欄5.9萬(wàn)頭，占總存欄的23.4%，遠(yuǎn)低于正常水平。調(diào)研企業(yè)表示，當(dāng)前存量仔豬可提供的上市肥豬僅能支撐到今年5、6月份，后期生豬養(yǎng)殖企業(yè)可能面臨可供出欄肥豬短缺，造成屠宰企業(yè)豬源緊張的局面。

　　太平洋證券指出，無論散戶還是規(guī)模場(chǎng)，疫情肆虐和恐慌性拋售導(dǎo)致的去產(chǎn)能是瞬間發(fā)生的。暴力去產(chǎn)能意味著生豬的供給將在6-10個(gè)月后斷崖式下滑，必然導(dǎo)致豬價(jià)直線拉升，漲幅將十分陡峭。由于疫情從2018年11月以來加速擴(kuò)散，往后推6到10個(gè)月，意味著2019年5月后將看到豬價(jià)的暴力拉升。

　　伴隨豬價(jià)上漲的，是生豬養(yǎng)殖公司股價(jià)表現(xiàn)近期“一路上天”，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)年初至今已經(jīng)上漲了84.61%。

　　3月中旬，生豬養(yǎng)殖上市公司的股價(jià)在連續(xù)上漲后出現(xiàn)下滑，經(jīng)過數(shù)周調(diào)整，本周生豬養(yǎng)殖板塊明顯企穩(wěn)回升。

　　雖然多家上市公司公布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示2019年一季度大虧，但是豬價(jià)不改上升趨勢(shì)，而3月8日至今漲幅近20%，豬價(jià)周環(huán)比(4月1日至4月7日)上漲2.8%。上市豬企3月均價(jià)環(huán)比大漲，牧原股份公布的銷售簡(jiǎn)報(bào)顯示，3月商品豬銷售均價(jià)13.15元/公斤，較1-2月份銷售均價(jià)上漲37%，同比上漲27%。

　　馮永輝指出，進(jìn)入3月份后，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，短期漲幅一度創(chuàng)下近5年新高，新一輪豬周期已經(jīng)開啟。

　　廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，生豬存欄將繼續(xù)維持下滑趨勢(shì)，大周期反轉(zhuǎn)開啟時(shí)點(diǎn)臨近。擁有充足母豬產(chǎn)能的企業(yè)將更為受益，外購(gòu)仔豬與自繁自養(yǎng)的單位養(yǎng)殖利潤(rùn)預(yù)計(jì)將顯著拉大，溫氏股份、牧原股份、天康生物、天邦股份、新五豐、正邦科技等充分受益。新希望、唐人神等飼料龍頭公司的生豬規(guī)模快速擴(kuò)張，市值將打開新的空間，建議關(guān)注。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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