重磅經濟數(shù)據即將發(fā)布，消費增速有望持續(xù)回升

　　隨著一攬子增量政策加力推出以及已出臺的存量政策效應逐步顯現(xiàn)，近期消費、投資、工業(yè)、企業(yè)生產經營等領域的多項經濟指標出現(xiàn)積極變化。

　　國家統(tǒng)計局將于12月16日發(fā)布11月份宏觀經濟數(shù)據。機構分析，消費增速或繼續(xù)加快，投資企穩(wěn)，受高基數(shù)影響工業(yè)生產增速或小幅回落。

　　中共中央政治局12月9日召開會議，定調明年經濟工作，釋放出穩(wěn)增長的強烈信號。會議指出，明年實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

　　第一財經研究院發(fā)布的12月“第一財經首席經濟學家信心指數(shù)”為50.72，維持景氣狀態(tài)，以年內較高位置收官2024年。參與第一財經首席調研的經濟學家們認為，前期一攬子政策效果正不斷顯現(xiàn)，四季度經濟逐步企穩(wěn)向好。中央經濟工作會議將更關注發(fā)展新質生產力、擴大內需、鞏固房地產市場、深化改革以及對外開放等領域，延續(xù)穩(wěn)增長基調。

　　工業(yè)增速維持高位

　　參與第一財經首席調研的經濟學家對11月工業(yè)增加值同比增速預測均值為5.26%，稍低于上月5.3%的公布數(shù)據。

　　從先行指標來看，11月份制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)3個月上升，且連續(xù)2個月運行在擴張區(qū)間。

　　中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群分析，11月份PMI指數(shù)繼續(xù)回升，表明經濟底部恢復跡象更為明顯，增量政策對企業(yè)信心的提振效果趨強。生產指數(shù)，采購量指數(shù)，生產經營活動信心指數(shù)均有提高，表明企業(yè)生產經營活動呈現(xiàn)恢復態(tài)勢。

　　財通證券宏觀首席分析師陳興在參與第一財經首席調研時表示，11月全國制造業(yè)PMI回升至50.3%，在榮枯線上繼續(xù)回暖。主要分項指標中，產需雙雙回升，原材料和出廠價格均有回落，產成品庫存上升。從11月以來的中觀高頻數(shù)據來看，樣本鋼廠鋼材產量同比增速降幅有所收窄，汽車半鋼胎開工率同比增速穩(wěn)中有進，化工產業(yè)鏈開工率同比增速漲多跌少。同時，六大發(fā)電集團耗煤同比增速回落，主因為換季氣溫降低，民用電負荷大減、部分高耗能產業(yè)減產致工業(yè)用電下滑。整體來看，工業(yè)生產景氣度有所回升，預計11月工業(yè)增加值同比增速升5.4%。

　　北京大學國民經濟研究中心發(fā)布的報告認為，新一輪穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺加大對工業(yè)經濟增長的支撐力度，制造業(yè)景氣水平顯著提升，工業(yè)整體開工率保持合理適度水平，工業(yè)經濟整體穩(wěn)定增長，但目前國內有效需求不足并未緩解，疊加企業(yè)生產內生動力邊際回落以及高基數(shù)的不利影響，預計2024年11月工業(yè)增加值同比增長5.0%，較上期下降0.3個百分點。

　　消費增速或繼續(xù)回升

　　參與第一財經首席調研的經濟學家對11月社會消費品零售總額同比增速預測均值為5.27%，高于上月4.8%的公布數(shù)據。

　　廣開首席產業(yè)研究院院長連平認為，消費需求回暖。四季度是傳統(tǒng)消費旺季，終端消費支出增速有望快于三季度，對GDP增速的貢獻率和拉動率都將較三季度顯著提升。國慶節(jié)、進博會、廣交會等重點展會集中組織有望創(chuàng)造良好的服務消費場景；一批促進消費的政策在各地陸續(xù)推出，消費品以舊換新、出口退稅等政策深入推進，耐用消費品需求有望得以加快釋放。

　　瑞銀中國首席經濟學家汪濤分析，盡管基數(shù)較高，11月社零同比增速可能進一步改善至5.3%，不過2019—2024年的年均復合增速可能略有放緩。從數(shù)據來看，11月前24天汽車零售、批發(fā)銷售同比增速均回升，反映汽車以舊換新補貼政策持續(xù)帶來提振作用；家電銷售增速可能仍保持強勁，不過雙十一線上促銷時點提前至10月，可能對11月數(shù)據帶來一些擾動。

　　國家信息中心基于全國主要城市代表性商圈人流量數(shù)據構建的線下消費熱度指數(shù)今年1月至11月同比增長6.2%，共有26個省份實現(xiàn)正增長?；谌珖写硇孕∩唐肥袌鲋苓吶肆髁繑?shù)據構建的小商品市場經營熱度指數(shù)1月至11月同比增長19.7%。

　　國家稅務總局10日發(fā)布的增值稅發(fā)票數(shù)據顯示，1—11月份，電視機等家用視聽設備零售業(yè)、冰箱等日用家電零售業(yè)銷售收入同比分別增長15.9%和18.7%，較零售業(yè)總體增速分別高11.4個和14.2個百分點，特別是受“雙十一”促銷帶動，11月份同比分別增長28.8%和74.4%。

　　國家發(fā)展改革委國家信息中心大數(shù)據發(fā)展部大數(shù)據分析處處長楊道玲表示，今年以來，消費品以舊換新等擴內需政策持續(xù)發(fā)力顯效，居民消費需求持續(xù)釋放，市場銷售增長加快，多數(shù)商品類別銷售增勢良好，升級類商品較快增長，線上消費活力提升，服務消費市場穩(wěn)定增長。

　　投資保持穩(wěn)定增長

　　參與第一財經首席調研的經濟學家們對11月固定資產投資增速的預測均值為3.45%，稍高于上月3.4%的公布數(shù)據。

　　四季度基建投資仍將發(fā)揮托底作用。連平表示，中央財政進一步擴大投資，以鐵路建設和電網、水利建設為基礎的基建投資有望保持兩位數(shù)增長。年底仍有超過2萬億地方政府專項債資金可以使用安排，這將為地方財政舒壓并推動部分項目開工建設。預計四季度基建投資（不含電力）增速有望升至5%左右的水平。

　　在制造業(yè)投資方面，連平認為，制造業(yè)投資增速也將保持較快增長。在加快發(fā)展新質生產力的帶動下，受財政預算支出在相關領域的支持，以高端化、智能化、綠色化為特點的高技術產業(yè)投資仍將持續(xù)為制造業(yè)投資提供新動能。鑒于外需可能會在短期內存在不確定性，加之發(fā)達經濟體對我國高科技、新能源汽車等領域的政策打壓，年底相關制造業(yè)出口需求可能放緩，對制造業(yè)投資產生影響。

　　中信證券宏觀團隊研報稱，四季度專項債支出迎來高峰，帶動石油瀝青開工率、水泥發(fā)運率、磨機運轉率同比表現(xiàn)連續(xù)兩個月改善，狹義基建投資增速或持續(xù)上行；10月工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅收窄，疊加支持設備更新的超長期特別國債仍在發(fā)力期，且11月統(tǒng)計局制造業(yè)PMI顯著改善，預計制造業(yè)投資將保持較高增速；高頻數(shù)據顯示11月商品房和二手房銷售保持高增長，房價降幅收窄，本輪房地產調控政策的持續(xù)性較強，疊加白名單擴圍、保交樓加速，預計11月房地產投資增速小幅收窄。綜合來看，預計1—11月投資累計同比增速小幅加快至3.5%。

　　轉自：第一財經

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