支持實體穩(wěn)定預(yù)期 央行降準(zhǔn)0.25個百分點(diǎn)

　　為推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。

　　此次降準(zhǔn)略超過市場此前預(yù)期，不過業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次降準(zhǔn)具有必要性。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，從短期因素看，1月和2月人民幣貸款快速增長，銀行體系補(bǔ)充中長期流動性的需求顯著增加；前兩月雖然企業(yè)貸款增長較好，但居民貸款增長仍乏力，需求仍然不足，貨幣政策加大實施力度正當(dāng)其時。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也認(rèn)為，當(dāng)前海外銀行業(yè)風(fēng)險加大，全球流動性承壓，外部發(fā)展環(huán)境日趨復(fù)雜；今年前兩個月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)回升向好走勢，但整體復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，需要貨幣、財政等政策繼續(xù)協(xié)同發(fā)力?！盀楦玫匾龑?dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持、緩解年初以來銀行缺長錢的壓力、配合財政政策前置發(fā)力，以及穩(wěn)定市場預(yù)期，央行在MLF（中期借貸便利）超額續(xù)作的同時，繼續(xù)通過降準(zhǔn)來釋放中長期流動性，以鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢和銀行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢。

　　“我國銀行存款準(zhǔn)備金率目前還有調(diào)降空間，這次降準(zhǔn)也是用了這一政策空間，讓金融在服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中更好發(fā)揮作用?！编]儲銀行研究員婁飛鵬表示。

　　另外，降準(zhǔn)對于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本更為有效。溫彬說，近幾個月來，MLF雖然延續(xù)加量投放，但是價格偏高，不利于降低融資成本。在當(dāng)前銀行業(yè)負(fù)債成本承壓、凈息差持續(xù)收窄至歷史低位的情況下，央行適時降準(zhǔn)，有助于有效緩解銀行負(fù)債和經(jīng)營壓力，增強(qiáng)其經(jīng)營穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力。

　　值得注意的是，“在市場流動性相對充裕的當(dāng)下，降準(zhǔn)0.25%而不是0.5%，表明下一階段貨幣政策仍然保持穩(wěn)健的基調(diào)不變，不會實施‘大水漫灌’措施。”董希淼說。

　　展望未來，中國人民銀行表示，將堅決貫徹落實黨的二十大、中央經(jīng)濟(jì)工作會議和全國兩會精神，按照黨中央、國務(wù)院決策部署，精準(zhǔn)有力實施好穩(wěn)健貨幣政策，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，著力推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　董希淼說，作為近年來少數(shù)幾個實施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體之一，我國貨幣政策近年來雖然加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，但一直保持穩(wěn)健的基調(diào)不變，并未超發(fā)貨幣，未實施“大水漫灌”等寬松手段。而且我國物價水平保持基本穩(wěn)定，未來通脹壓力并不大。此次降準(zhǔn)之后，我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7.6%，還處于相對較高的水平。因此，未來降準(zhǔn)仍有一定空間。同時，央行將更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌，使貨幣政策更加精準(zhǔn)有力。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，降準(zhǔn)落地并不意味著貨幣政策將進(jìn)一步朝著寬松方向調(diào)整，短期內(nèi)實施政策性降息的可能性很小。“在一季度經(jīng)濟(jì)回升勢頭已經(jīng)確立的背景下，下調(diào)政策利率的必要性不高?！蓖跚嗾f。(記者 張莫)

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