一季度IPO節(jié)奏放緩 源頭提質(zhì)把好“入口關(guān)”

　　嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)、從源頭提升上市公司質(zhì)量，重點(diǎn)突出發(fā)行上市審核監(jiān)管全鏈條把關(guān)。強(qiáng)監(jiān)管背景下，2024年第一季度的A股IPO市場(chǎng)總體延續(xù)了階段性放緩態(tài)勢(shì)。清科研究中心統(tǒng)計(jì)，一季度A股共有30家企業(yè)上市，同比、環(huán)比分別下降55.9%、38.8%。與此同時(shí)，有80家企業(yè)選擇主動(dòng)撤回申報(bào)材料，上會(huì)企業(yè)數(shù)量也有所收縮。

　　首發(fā)融資額234.48億元

　　分板塊來(lái)看，清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板和北交所一季度各有8家企業(yè)上市，數(shù)量略領(lǐng)先于其他板塊，其中創(chuàng)業(yè)板的同環(huán)比降幅相對(duì)較?。豢苿?chuàng)板僅4家企業(yè)上市，同環(huán)比分別下降55.6%、20.0%；另外，上證主板和深證主板IPO數(shù)量也不及去年同期的一半。行業(yè)方面，因市場(chǎng)整體處于低活躍期，各行業(yè)IPO總量相應(yīng)收縮，半導(dǎo)體領(lǐng)域表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，融資集中度亦有明顯上升。

　　首發(fā)融資額方面，一季度A股首發(fā)融資額合計(jì)234.48億元，同環(huán)比分別下降63.8%、27.9%。分板塊來(lái)看，上證主板的融資規(guī)模合計(jì)91.27億元，同環(huán)比分別下降47.3%、10.3%；科創(chuàng)板一季度融資規(guī)模為57.04億元，同比下降51.2%，環(huán)比上升32.5%，環(huán)比上升的原因是2023年第四季度板塊僅5家企業(yè)IPO；創(chuàng)業(yè)板、深證主板、北交所融資規(guī)模也有不同程度的收縮，分別約在56億元、29億元、21億元左右。從單家企業(yè)的平均融資額來(lái)看，僅北交所的平均融資規(guī)模相比2023年有所增長(zhǎng)，增幅達(dá)到7.9%。

　　上市企業(yè)募資方面，環(huán)?？萍计髽I(yè)永興股份首發(fā)融資額為24.30億元，募資金額排名第一；緊隨其后的艾羅能源、諾瓦星云、龍旗科技、上海合晶募資金額分別為22.26億元、16.29億元、15.60億元、15.00億元。

　　綜合年初至今IPO受理情況來(lái)看，截至記者發(fā)稿，Wind數(shù)據(jù)顯示，共有4家受理、25家上會(huì)、29家過(guò)會(huì)、6家終止、96家撤回，累計(jì)排隊(duì)數(shù)量達(dá)633家。其中，以證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類為準(zhǔn)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)撤回?cái)?shù)較多，另外還涉及專用設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。據(jù)悉，多數(shù)企業(yè)在交易所問(wèn)詢后撤回，還有一些企業(yè)則因不符合注冊(cè)制下的上市要求等問(wèn)題被監(jiān)管層關(guān)注。

　　審核監(jiān)管全鏈條嚴(yán)把關(guān)

　　對(duì)欺詐發(fā)行行為予以全方位“零容忍”打擊，堅(jiān)決阻斷發(fā)行上市“帶病闖關(guān)”，從源頭上提升上市公司質(zhì)量并保護(hù)投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前介紹，在發(fā)行上市監(jiān)管工作中，證監(jiān)會(huì)正在持續(xù)加強(qiáng)全鏈條把關(guān)，嚴(yán)審重罰財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行；同時(shí)將大幅提高擬上市企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，以上市公司質(zhì)量的提升，回應(yīng)投資者的關(guān)切。

　　“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，今年1月，海通證券因沃得農(nóng)機(jī)IPO“一查就撤”問(wèn)題被監(jiān)管予以警示。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)對(duì)海通證券保薦的沃得農(nóng)機(jī)展開(kāi)現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)，發(fā)現(xiàn)海通證券及兩保代陳城、景煬未就實(shí)控人所持股權(quán)凍結(jié)情況，而持續(xù)履行盡職調(diào)查職責(zé)并及時(shí)向深交所報(bào)告；對(duì)關(guān)聯(lián)方資金拆借披露的準(zhǔn)確性未予充分核實(shí)；未對(duì)發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)不完善、內(nèi)部控制不規(guī)范的情形予以充分關(guān)注；未經(jīng)同意改動(dòng)招股說(shuō)明書(shū)。

　　2月，證監(jiān)會(huì)就對(duì)上海思爾芯技術(shù)股份有限公司（原名：上海國(guó)微思爾芯技術(shù)股份有限公司，簡(jiǎn)稱“思爾芯”）申請(qǐng)科創(chuàng)板首發(fā)上市過(guò)程中欺詐發(fā)行違法行為作出行政處罰。該案也是新《證券法》實(shí)施以來(lái)，發(fā)行人在提交申報(bào)材料后、未獲注冊(cè)前，證監(jiān)會(huì)查辦的首例欺詐發(fā)行案件。

　　發(fā)行上市是資本市場(chǎng)的“入口關(guān)”，是確保上市公司質(zhì)量的“第一道防線”。3月中旬，證監(jiān)會(huì)集中發(fā)布了《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》（簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）等4項(xiàng)政策文件?！兑庖?jiàn)》中明確要嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任，突出交易所審核主體責(zé)任，強(qiáng)化證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)在地監(jiān)管責(zé)任，堅(jiān)決履行證監(jiān)會(huì)機(jī)關(guān)全鏈條統(tǒng)籌職責(zé)，優(yōu)化多層次資本市場(chǎng)功能銜接，規(guī)范引導(dǎo)資本健康發(fā)展，健全全鏈條監(jiān)督問(wèn)責(zé)體系。

　　“好的水質(zhì)來(lái)自高質(zhì)量的水源。《意見(jiàn)》基于IPO全鏈條把關(guān)，為加強(qiáng)資本市場(chǎng)‘入口關(guān)’把控，平衡量與質(zhì)的關(guān)系，提出了八項(xiàng)政策措施，基本覆蓋了企業(yè)上市各相關(guān)主體、上市各環(huán)節(jié)，致力于建立更加規(guī)范、成熟的市場(chǎng)發(fā)行機(jī)制，最終以上市公司質(zhì)量的提升回應(yīng)投資者的關(guān)切?！奔螌?shí)基金表示。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)荀玉根也表示，未來(lái)A股發(fā)行上市監(jiān)管工作中，將提高擬上市企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，加強(qiáng)全鏈條把關(guān)，嚴(yán)審重罰財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行。這將有助于從源頭提升A股上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和質(zhì)量。

　　3月15日，證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了修訂后的《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》，旨在進(jìn)一步加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)檢查這一有力監(jiān)管手段。新規(guī)定中還新增了“飛行檢查”的機(jī)制，即“在出現(xiàn)重大緊急事項(xiàng)或有明確證據(jù)表明提前告知檢查對(duì)象可能影響檢查效果的情況下，經(jīng)檢查機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)，檢查機(jī)構(gòu)可以不提前告知檢查對(duì)象，直接開(kāi)展檢查。”據(jù)介紹，現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋率不低于擬上市企業(yè)的三分之一。

　　證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，目前證監(jiān)會(huì)對(duì)在審企業(yè)進(jìn)行抽樣現(xiàn)場(chǎng)檢查，交易所也進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督查，但是現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)督查的覆蓋面還是非常有限。下一步要成倍大幅增加現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋面，對(duì)發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)線索，進(jìn)一步加大查處力度，以此來(lái)倒逼發(fā)行人進(jìn)一步提高申報(bào)質(zhì)量，倒逼中介機(jī)構(gòu)能夠履行好職責(zé)。

　　推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)

　　全面注冊(cè)制下，為營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)、保護(hù)廣大投資者的利益，包括券商在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量“歸位盡責(zé)”至關(guān)重要。

　　證監(jiān)會(huì)3月發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》（簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)（試行）》）中就提出嚴(yán)格落實(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”要求，建立健全執(zhí)業(yè)負(fù)面清單和誠(chéng)信檔案管理制度，進(jìn)一步壓實(shí)投行“看門(mén)人”責(zé)任。同時(shí)，督促證券公司健全投行內(nèi)控體系，提升價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，加強(qiáng)項(xiàng)目甄別、估值定價(jià)、保薦承銷能力建設(shè)。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下，中介機(jī)構(gòu)尤其是投行的“看門(mén)人”責(zé)任更加重要?！兑庖?jiàn)（試行）》的落實(shí)落地，將使違法違規(guī)的投行同時(shí)面臨行政處罰、民事賠償甚至是刑事追責(zé)，違法違規(guī)成本將顯著提升。中介機(jī)構(gòu)需要圍繞“兩嚴(yán)兩強(qiáng)”要求，主動(dòng)適應(yīng)新形勢(shì)，努力“強(qiáng)基固本”，回歸本源，真正發(fā)揮“看門(mén)人”作用。

　　作為“看門(mén)人”的各家券商機(jī)構(gòu)也積極表態(tài)。年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，談及近期IPO的“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”舉措，中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x表示，相關(guān)監(jiān)管舉措對(duì)資本市場(chǎng)、證券公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，都有著很好的促進(jìn)作用，有利于進(jìn)一步推動(dòng)證券公司投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)。面對(duì)新的監(jiān)管要求和業(yè)務(wù)機(jī)遇，中信證券將主動(dòng)適應(yīng)新形勢(shì)下的監(jiān)管要求，堅(jiān)持以客戶為中心，為客戶提供更為綜合的專業(yè)服務(wù)方案。一是充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高客戶項(xiàng)目質(zhì)量；二是持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大增量業(yè)務(wù)開(kāi)拓；三是提升國(guó)際化服務(wù)能力，加強(qiáng)國(guó)際業(yè)務(wù)開(kāi)拓。

　　保持良好執(zhí)業(yè)質(zhì)量、扮演好資本市場(chǎng)“看門(mén)人”角色，國(guó)金證券表示，一是要進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，從項(xiàng)目承攬端即關(guān)注重大風(fēng)險(xiǎn)并嚴(yán)把項(xiàng)目“入口關(guān)”；二是要進(jìn)一步貫徹信披理念，落實(shí)信披要求，提升申報(bào)文件質(zhì)量和信息披露的簡(jiǎn)明清晰度；三是要進(jìn)一步完善責(zé)任與能力體系建設(shè)，加強(qiáng)內(nèi)控三道防線的保駕護(hù)航和投行從業(yè)人員的持續(xù)再教育工作；四是要重視持續(xù)督導(dǎo)工作，加強(qiáng)對(duì)督導(dǎo)人員的考核力度和關(guān)注重點(diǎn)的把控；五是要重視技術(shù)和創(chuàng)新投入，借助信息科技工具提高工作效率和自動(dòng)化水平，探索符合業(yè)務(wù)實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、工具和模型。通過(guò)這些努力，中介機(jī)構(gòu)可以更好地履行資本市場(chǎng)“看門(mén)人”的職責(zé)，為提升上市公司質(zhì)量和促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。(記者 韋夏怡)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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