LPR維持不變 房貸利率仍有可能續(xù)降

　　房地產(chǎn)新政密集出臺(tái)，作為房貸利率基準(zhǔn)的5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）備受關(guān)注。5月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。

　　兩個(gè)期限LPR均維持不變，符合市場普遍預(yù)期。此前5月15日，中國人民銀行等量平價(jià)續(xù)作中期借貸便利（MLF），意味著本月LPR的定價(jià)“錨”沒有發(fā)生改變。此外，銀行凈息差壓力仍存、防止資金沉淀空轉(zhuǎn)、房貸新政超預(yù)期等，均是影響5月LPR報(bào)價(jià)的重要因素。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱：貸款利率延續(xù)下行，銀行凈息差持續(xù)承壓，LPR短期內(nèi)缺乏下調(diào)空間；個(gè)人住房貸款領(lǐng)域集中出臺(tái)多項(xiàng)降成本舉措，LPR再度調(diào)降的緊迫性和必要性下降；部分貸款利率較低，LPR報(bào)價(jià)維持不變，意在防空轉(zhuǎn)、提效率。

　　中國人民銀行披露的數(shù)據(jù)顯示，4月企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.76%，比去年同期低23個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款利率為3.7%，比去年同期低48個(gè)基點(diǎn)。

　　“一季度一般貸款加權(quán)平均利率下行至歷史新低，加上近期出臺(tái)的房地產(chǎn)新政，銀行凈息差進(jìn)一步壓縮，主動(dòng)調(diào)降LPR對(duì)MLF加點(diǎn)的動(dòng)力不足。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，超長期特別國債發(fā)行落地，后續(xù)政府債供給增長將對(duì)銀行間流動(dòng)性形成一定沖擊，因此銀行負(fù)債端成本下行不足以支撐LPR下調(diào)。

　　多位分析人士認(rèn)為，盡管5年期以上LPR并未下調(diào)，但住房貸款利率有望進(jìn)一步下行。5月17日，中國人民銀行取消了全國層面?zhèn)€人住房貸款利率政策下限，并下調(diào)了各期限品種住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，盡管LPR保持不變，但房地產(chǎn)金融領(lǐng)域的一系列措施將降低居民住房消費(fèi)門檻，降低存量和新增住房貸款利息支出，更好地滿足剛性和改善性住房需求，提高居民住房消費(fèi)的意愿和能力，從需求側(cè)上對(duì)房地產(chǎn)市場形成支撐。

　　展望下一階段LPR走勢，明明預(yù)計(jì)，在凈息差壓力影響下，商業(yè)銀行或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)存款利率。在低通脹環(huán)境下，年內(nèi)LPR下調(diào)可期。綜合考慮國內(nèi)寬信用目標(biāo)變化與海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策節(jié)奏，LPR下行時(shí)點(diǎn)可能延后。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，LPR仍有調(diào)降空間，但幅度有所收窄。預(yù)計(jì)中國人民銀行將通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域的融資成本。在穩(wěn)樓市方面，LPR調(diào)整須與其他政策措施進(jìn)行配合。

　　“考慮經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、穩(wěn)匯率壓力仍在以及提升資金效率等因素，政策利率持穩(wěn)，LPR再度單獨(dú)調(diào)降的概率降低?！睖乇虮硎?，隨著4月以來“手工補(bǔ)息”被叫停，對(duì)公存款成本偏高等帶來的銀行負(fù)債端壓力有所減輕，為后續(xù)LPR下行打開了一定空間，政策性降息的實(shí)施條件正逐步積累。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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