“北向互換通”再迎優(yōu)化措施并有望年底前落實(shí)

　　“北向互換通”再次迎來(lái)優(yōu)化措施。7月9日，香港交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“港交所”）官網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，歡迎中國(guó)人民銀行宣布支持境外投資者使用債券通持倉(cāng)中的在岸國(guó)債和政策性金融債作為“北向互換通”的履約抵押品。

　　港交所表示，旗下的香港場(chǎng)外結(jié)算公司將接受此類(lèi)債券作為互換通的履約抵押品，期望在今年年底前落實(shí)。香港場(chǎng)外結(jié)算公司將與證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和香港金融管理局貨幣市場(chǎng)中央結(jié)算系統(tǒng)密切合作，做好相關(guān)準(zhǔn)備工作。具體細(xì)節(jié)將適時(shí)公布。

　　據(jù)悉，此項(xiàng)優(yōu)化措施將為“北向互換通”投資者提供更多非現(xiàn)金抵押品的選擇，有助提升資金使用效率。這也將有效盤(pán)活債券通投資者的在岸債券持倉(cāng)，提升境內(nèi)人民幣債券的吸引力。

　　此前，中國(guó)人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金管局在5月13日聯(lián)合宣布，推出“北向互換通”優(yōu)化措施。具體包括，新增互換通合約壓縮功能、新增歷史起息合約和IMM（國(guó)際貨幣市場(chǎng)）合約、延長(zhǎng)交易手續(xù)費(fèi)全額減免執(zhí)行期限等。

　　港交所市場(chǎng)聯(lián)席主管蘇盈盈表示：“互換通是全球首個(gè)衍生品市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，我們熱烈歡迎互換通的最新優(yōu)化措施。這項(xiàng)優(yōu)化措施將增強(qiáng)債券通和互換通之間的協(xié)同效應(yīng)，并有助于進(jìn)一步支持國(guó)際投資者參與中國(guó)債券市場(chǎng)。香港交易所期待與內(nèi)地合作伙伴、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者密切合作，繼續(xù)完善互換通，并將積極探索擴(kuò)大在岸債券作為香港交易所市場(chǎng)抵押品的適用范圍，促進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)放，推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程?！?/p>

　　作為連接香港與內(nèi)地銀行間利率互換市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，互換通自2023年5月份推出以來(lái)，運(yùn)作平穩(wěn)，交易量穩(wěn)定增長(zhǎng)，為兩地金融市場(chǎng)增添了活力。

　　截至2024年5月末，共有61家境外機(jī)構(gòu)參與“北向互換通”。2024年5月份，互換通日均成交額達(dá)200億元人民幣，較2023年5月份日均成交額的約30億元人民幣大幅增加。

　　東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師于麗峰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，預(yù)計(jì)未來(lái)“北向互換通”將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品類(lèi)型，便利境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，同時(shí)，進(jìn)一步完善市場(chǎng)配套，優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)開(kāi)戶(hù)投資流程，降低境外投資者參與成本，從提升風(fēng)險(xiǎn)管理效率的角度支持國(guó)際投資者參與中國(guó)債券市場(chǎng)。

　　此外，港交所正緊鑼密鼓籌備推出中國(guó)國(guó)債期貨。港交所集團(tuán)行政總裁陳翊庭7月9日在債券通周年論壇上致辭時(shí)表示，港交所正在籌備推出10年期國(guó)債期貨，相信可為國(guó)際投資者管理人民幣資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)提供另一個(gè)工具，將吸引更多外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)，推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

　　據(jù)悉，中國(guó)國(guó)債期貨主要追蹤在岸中國(guó)政府債券價(jià)格的期貨合約。蘇盈盈介紹，對(duì)債券投資者而言，短期風(fēng)險(xiǎn)可以用“互換通”來(lái)對(duì)沖，長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)則可以用國(guó)債期貨來(lái)對(duì)沖。

　　陳翊庭表示，外資明顯增持中國(guó)債券，境外機(jī)構(gòu)持有中國(guó)銀行間債券規(guī)模由2023年初的約3萬(wàn)億元人民幣上升至現(xiàn)時(shí)的逾4.3萬(wàn)億元人民幣。不斷優(yōu)化債券通發(fā)揮了非常關(guān)鍵的作用，讓外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)越來(lái)越便利和有信心。其中，今年1月份債券通北向通的日均成交量再創(chuàng)新高，達(dá)到487億元人民幣。

　　陳翊庭還表示，未來(lái)將會(huì)持續(xù)與不同機(jī)構(gòu)合作和優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制，豐富產(chǎn)品和提升服務(wù)，為香港和內(nèi)地金融市場(chǎng)創(chuàng)造更大供應(yīng)。（記者 毛藝融）

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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