醫(yī)藥行業(yè)并購重組在今年一季度持續(xù)升溫。
從并購主體來看,涉及多家企業(yè),呈現(xiàn)出鮮明特點,行業(yè)并購重組正全面啟動。
其一,醫(yī)藥央企并購重組提速。近日,國藥集團、中國通用集團以及華潤集團紛紛公布新動作。其中,華潤旗下華潤雙鶴宣布擬斥資31.15億元收購控股股東北藥集團持有的華潤紫竹100%股權(quán);國藥集團擬以154.5億港元私有化中國中藥;重藥控股對外宣布,中國通用技術(shù)集團擬與重化醫(yī)藥開展重慶醫(yī)藥的戰(zhàn)略整合,而重慶醫(yī)藥為上市公司重醫(yī)控股的控股股東。
其二,民營龍頭藥企加速并購、進行創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局。1月28日,國產(chǎn)醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療稱,擬斥資66.5億元收購科創(chuàng)板上市公司惠泰醫(yī)療控制權(quán),由此進入心血管賽道。
其三,跨國藥企并購中國生物科技公司。隨著我國生物技術(shù)的持續(xù)進步,跨國藥企也開始在中國創(chuàng)新藥企以及優(yōu)質(zhì)研發(fā)管線中“淘金”。2月22日,亙喜生物宣布,阿斯利康完成了對公司的收購,這也是首個中國生物技術(shù)公司被跨國藥企完整收購的案例。此外,1月5日,諾華制藥又宣布收購信瑞諾醫(yī)藥,以進一步加強在腎病領(lǐng)域的布局。
并購重組是優(yōu)化資源配置和推動產(chǎn)業(yè)整合的有效手段。醫(yī)藥行業(yè)短期內(nèi)并購案例增多,背后是多方面因素內(nèi)外交織、共同推動。
從政策層面來看,近年來,并購重組的利好政策頻出。例如,隨著新一輪國企改革深化提升行動持續(xù)推進,支持國央企專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化重組整合的政策陸續(xù)推出。國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化中央企業(yè)資產(chǎn)評估管理有關(guān)事項的通知》,旨在推動中央企業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。在近日召開的國新辦新聞發(fā)布會上提到,今年國資國企的重點工作方向之一是著力深化國資國企改革,其中提及穩(wěn)步實施戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合。
從資本市場方面來看,近年來,證監(jiān)會持續(xù)推動并購重組市場化改革,有效激發(fā)市場活力。2月5日,證監(jiān)會上市司召開支持上市公司并購重組座談會,就進一步優(yōu)化并購重組監(jiān)管機制、大力支持上市公司通過并購重組提升投資價值征求意見。未來,上市公司并購重組的活力有望進一步被激發(fā)。
從行業(yè)層面來看,一方面,在經(jīng)歷了資本過熱之后,生物醫(yī)藥企業(yè)的估值整體回調(diào),逐步回歸合理區(qū)間;另一方面,部分創(chuàng)新藥企資金鏈承壓,并購重組可讓這類企業(yè)實現(xiàn)資金輸血,與此同時,部分擁有較強資金實力的龍頭企業(yè)試圖通過并購重組擴充產(chǎn)品管線、提升技術(shù)實力,以實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)定增長。
不過,在當下的市場環(huán)境中,醫(yī)藥行業(yè)并購對標的資產(chǎn)有著更嚴苛的標準和條件。梳理已有案例,有兩類企業(yè)會獲得資本的青睞:一類是擁有成熟產(chǎn)品體系、穩(wěn)定盈利能力的企業(yè);一類是擁有差異化產(chǎn)品管線、較強產(chǎn)品研發(fā)實力、良好產(chǎn)品商業(yè)化前景的企業(yè)。
筆者認為,在行業(yè)并購重組逐步活躍之際,企業(yè)進行并購重組要重視資源優(yōu)化整合和產(chǎn)業(yè)協(xié)同,深度調(diào)研標的資產(chǎn)質(zhì)量,提升重組交易質(zhì)量,避免盲目交易,如此才能真正提升企業(yè)發(fā)展?jié)摿?,實現(xiàn)做優(yōu)做強的目標。(張 敏)
轉(zhuǎn)自:證券日報
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