新規(guī)落地，普惠財(cái)富將登陸納斯達(dá)克，或迎行業(yè)變局

　　北京時(shí)間5月19日，來(lái)自中國(guó)的第三方財(cái)富管理公司普惠財(cái)富，首次公開(kāi)向美國(guó)SEC(證券交易委員會(huì))提交上市文件，擬今年9月在納斯達(dá)克掛牌上市。在普惠財(cái)富提交上市文件前的一個(gè)月，國(guó)家剛剛發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”)，在資管新規(guī)的影響下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)銀行、信托、證券、基金、期貨等均會(huì)受到影響，那么，金融各個(gè)領(lǐng)域資產(chǎn)配置專家都聚集的財(cái)富管理行業(yè)，也將面對(duì)全新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。財(cái)富管理行業(yè)機(jī)遇何在?《新規(guī)》有哪些影響?下一步財(cái)富管理行業(yè)將如何健康發(fā)展?
 

　　最近幾年，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，投資多層次資本市場(chǎng)的需求也越來(lái)越凸顯，而國(guó)內(nèi)的財(cái)富管理行業(yè)也不斷隨著市場(chǎng)調(diào)整，不斷將大量資金帶回實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展的必然。在此基礎(chǔ)上，國(guó)家推出這個(gè)規(guī)范、信息透明、服務(wù)居民財(cái)富有效成長(zhǎng)的《新規(guī)》，進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的工作重心逐步從融資進(jìn)一步向財(cái)富管理轉(zhuǎn)變。在資管新規(guī)頒布的同時(shí)，財(cái)富管理行業(yè)已經(jīng)凸顯出三大趨勢(shì)，在新規(guī)的監(jiān)管和引導(dǎo)作用下，行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)嶄新的發(fā)展階段，行業(yè)的變局已經(jīng)悄然開(kāi)啟?！?/p>

　　首先，財(cái)富管理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)加劇。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，投資者紛紛調(diào)整自己的風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期，間接融資、直接融資以及多種融資相結(jié)合，越來(lái)越多的投資者已經(jīng)習(xí)慣在不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品中間重新配置資金?！缎乱?guī)》從4個(gè)方面對(duì)打破剛性兌付要求做出了安排，包括：以凈值化管理模式替代之前的預(yù)期收益率模式;明確剛性兌付的標(biāo)準(zhǔn)和懲罰措施;強(qiáng)化外部審計(jì)。長(zhǎng)期以來(lái)，財(cái)富管理行業(yè)里非標(biāo)產(chǎn)品能夠高速增長(zhǎng)的原因其實(shí)是潛藏著保本、保較高固定收益的承諾，這塊市場(chǎng)的投資市場(chǎng)規(guī)模巨大，《新規(guī)》的出臺(tái)將加速競(jìng)爭(zhēng)格局。但是，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)、非標(biāo)資產(chǎn)產(chǎn)品能力上的良性的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于促進(jìn)行業(yè)健康和諧發(fā)展大有裨益。
 

　　第二，財(cái)富管理的服務(wù)模式持續(xù)轉(zhuǎn)變。根據(jù)顧問(wèn)云的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)目前的財(cái)富管理公司數(shù)量超16萬(wàn)家，預(yù)計(jì)18年底會(huì)達(dá)到20萬(wàn)家，但大部分的模式仍然是以銀行、券商、信托為主導(dǎo)的產(chǎn)品銷售模式，但跑在行業(yè)龍頭的財(cái)富管理企業(yè)卻似乎早已經(jīng)預(yù)判到今天嚴(yán)峻的監(jiān)管形勢(shì)和市場(chǎng)的需求轉(zhuǎn)向，成功轉(zhuǎn)型保值、增值和專業(yè)咨詢服務(wù)，提高產(chǎn)品透明度，盡可能使產(chǎn)品簡(jiǎn)單化，對(duì)金融產(chǎn)品采取凈值化估值。比如普惠財(cái)富，切實(shí)履行“賣者盡責(zé)”，依托創(chuàng)新的產(chǎn)品和服務(wù)模式，在盡職調(diào)查、信息披露等方面堅(jiān)持充分、細(xì)致的工作，積極應(yīng)對(duì)變化，從行業(yè)16萬(wàn)多家公司中脫穎而出，在資管新規(guī)頒布僅一個(gè)多月后的5月19日便向美國(guó)納斯當(dāng)達(dá)克公開(kāi)提交上市文件，同時(shí)也將促進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)和股權(quán)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。
 

　　第三，變局體現(xiàn)在“金融科技化”和“互金巨頭去金融化”，4月的博鰲論壇，京東金融表示不再自營(yíng)金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)做服務(wù)商，如今大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能(AI) 、區(qū)塊鏈等數(shù)字化科技，在降低準(zhǔn)入門檻、提高投資效率、增強(qiáng)投資安全性等方面逐漸滲透進(jìn)財(cái)富管理行業(yè)，樂(lè)信、螞蟻金服等互金領(lǐng)頭企業(yè)紛紛聲稱轉(zhuǎn)型科技公司，未來(lái)一定是大勢(shì)所趨，越來(lái)越多的金融公司會(huì)轉(zhuǎn)型成為科技公司。科技是幫助更高效、更透明、更精準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資產(chǎn)配置的工具與手段，在人力依賴最低的情況下盡可能通過(guò)技術(shù)創(chuàng)造價(jià)值，重塑價(jià)值鏈。
 

　　《新規(guī)》為財(cái)富管理行業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn)也帶來(lái)了機(jī)遇，行業(yè)必須充分挖掘更深層次的客戶需求，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、盡職調(diào)查、信息披露等方面做好充分準(zhǔn)備，唯有提升以下三大能力方可面對(duì)行業(yè)變局：資產(chǎn)配置能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、終端投資者和渠道服務(wù)能力。資管新規(guī)里面打破剛兌、凈值化管理、限制多層嵌套等要求，無(wú)疑會(huì)推動(dòng)行業(yè)內(nèi)公司進(jìn)行調(diào)整并適應(yīng)新規(guī)，那些在資金端和資產(chǎn)端均對(duì)不具備以上三項(xiàng)能力的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)會(huì)面臨很大的壓力?！?/p>

　　資產(chǎn)配置方面，《新規(guī)》實(shí)施之后，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需要重新審視適合各類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)工具型產(chǎn)品，核心還是研究基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及資產(chǎn)管理人的主動(dòng)管理能力。在資產(chǎn)配置能力方面有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)，主要是那些在過(guò)往經(jīng)營(yíng)過(guò)程中接觸和引入多樣性資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，如普惠財(cái)富的產(chǎn)品多樣性可以滿足不同類型客戶的個(gè)性化和全方位需要，包括私募基金、對(duì)沖基金、海外配置和家族服務(wù)等多元化產(chǎn)品。
 

　　產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力方面，產(chǎn)品設(shè)計(jì)將以合規(guī)性為前提，在這個(gè)基礎(chǔ)上，資管新規(guī)之下，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品銷售渠道的牌照管理、公私募產(chǎn)品的投資者的門檻和要求，以及上下穿透的原則，將投資者和投資資金進(jìn)行了清晰的分層。對(duì)于財(cái)富管理機(jī)構(gòu)而言，應(yīng)根據(jù)自身的資源優(yōu)勢(shì)和能力優(yōu)勢(shì)，服務(wù)相對(duì)應(yīng)的投資者和投資資金，通過(guò)差異系列化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，滿足投資需求，才能真正實(shí)現(xiàn)為客戶量身定制進(jìn)行資產(chǎn)配置的目標(biāo)。根據(jù)招商銀行-貝恩公司高凈值人群調(diào)研分析，過(guò)去幾乎所有的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)都是產(chǎn)品導(dǎo)向的業(yè)務(wù)銷售模式，在剛性兌付的環(huán)境下，投資人只需要根據(jù)產(chǎn)品的收益率和期限選擇投資標(biāo)的，未來(lái)打破剛兌后，僅通過(guò)收益率和期限無(wú)法判斷產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，以及是否為合適的投資標(biāo)的，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)必須針對(duì)客戶的精細(xì)畫像(如收年齡、教育水平、收入、職業(yè)、家庭收支等)為其推薦最合適的產(chǎn)品，在必要的時(shí)候進(jìn)行市場(chǎng)的細(xì)分和專注，比如普惠財(cái)富的定位一直就是服務(wù)中產(chǎn)家庭，倡導(dǎo)價(jià)值投資。
 

　　終端投資者和渠道服務(wù)能力方面，2018年機(jī)械工業(yè)出版社出版的新書(shū)《中國(guó)理財(cái)師職業(yè)生態(tài) · 2018》指出：理財(cái)師是資管機(jī)構(gòu)與投資者之間的橋梁與紐帶，是實(shí)現(xiàn)居民財(cái)富管理的重要推動(dòng)力量。大型商業(yè)銀行是掌握大量終端投資者和渠道資源的機(jī)構(gòu)，未來(lái)，決定財(cái)富管理機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)核心能力的將取決于理財(cái)師的專業(yè)化水平。在資管行業(yè)進(jìn)入全面凈值化、去剛兌時(shí)代，只有專業(yè)的理財(cái)規(guī)劃師才能助力投資者教育，投資者經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的實(shí)踐，擁有了更為專業(yè)的投資知識(shí)、更為成熟的投資理念，而財(cái)富管理機(jī)構(gòu)從傳統(tǒng)的產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式向以客戶為中心、以市場(chǎng)為導(dǎo)向轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，提升財(cái)富管理機(jī)構(gòu)理財(cái)師的水準(zhǔn)，將意義重大。
 

　　總之，資管新規(guī)的落地，是一個(gè)重要的開(kāi)始，但未來(lái)仍然任重道遠(yuǎn)。資管新規(guī)和即將上市的普惠財(cái)富不但會(huì)推動(dòng)財(cái)富管理行業(yè)開(kāi)啟新時(shí)代，還會(huì)重塑我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)和財(cái)富管理文化，深刻改變金融業(yè)未來(lái)格局。
 

　　轉(zhuǎn)自：龍訊財(cái)經(jīng)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀