國(guó)債協(xié)會(huì)發(fā)布地方債信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)自律指引

　　為強(qiáng)化地方政府債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律，進(jìn)一步規(guī)范地方政府債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，3月3日，中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)發(fā)布《地方政府債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)自律規(guī)范指引》(下稱(chēng)《指引》)。《指引》自今日起實(shí)施。

　　自2015年新《預(yù)算法》實(shí)施以來(lái)，我國(guó)地方政府債務(wù)管理機(jī)制持續(xù)完善，地方政府債券市場(chǎng)保持快速發(fā)展。目前，地方政府債券是我國(guó)債券市場(chǎng)第一大品種。

　　國(guó)債協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來(lái)，我國(guó)地方政府債券信用評(píng)級(jí)機(jī)制不斷健全完善，但評(píng)級(jí)過(guò)程中仍然存在一些有待規(guī)范的現(xiàn)象，如評(píng)級(jí)結(jié)果同質(zhì)化、投資者對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果認(rèn)可度較低、評(píng)級(jí)質(zhì)量難以有效檢驗(yàn)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展良莠不齊等，直接影響到地方政府債券發(fā)行定價(jià)的市場(chǎng)化水平，不利于地方政府債券市場(chǎng)乃至整個(gè)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展?！吨敢返某雠_(tái)，以引導(dǎo)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展，強(qiáng)化評(píng)級(jí)行業(yè)自我約束，維護(hù)評(píng)級(jí)市場(chǎng)良好運(yùn)行秩序，促進(jìn)地方政府債券市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　《指引》明確了協(xié)會(huì)的自律管理主體地位。協(xié)會(huì)依法對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)展地方政府債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)實(shí)施自律管理，接受信用評(píng)級(jí)行業(yè)主管部門(mén)和財(cái)政部的監(jiān)督指導(dǎo)，并列明協(xié)會(huì)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)調(diào)查內(nèi)容、市場(chǎng)化評(píng)價(jià)及自律處分原則，加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在獨(dú)立性、規(guī)范性、透明度等方面的自律管理。

　　值得注意的是，結(jié)合地方政府債券信用評(píng)級(jí)的特殊性，《指引》作出兩方面具體規(guī)定。一是明確協(xié)會(huì)就關(guān)鍵量化評(píng)價(jià)指標(biāo)及其最低權(quán)重給出必要指導(dǎo)意見(jiàn)，供評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)使用，以提高評(píng)級(jí)結(jié)果質(zhì)量與可比性；二是不同于目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)只披露地方政府債券最終評(píng)級(jí)結(jié)果，《指引》要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)詳細(xì)披露地方政府債券評(píng)級(jí)模型打分表及結(jié)果，指標(biāo)應(yīng)至少披露至二級(jí)指標(biāo)，涉及調(diào)整項(xiàng)的應(yīng)當(dāng)一并披露，以提高評(píng)級(jí)過(guò)程及結(jié)果披露透明度，更充分揭示地方政府債券風(fēng)險(xiǎn)情況。

　　上述負(fù)責(zé)人解釋稱(chēng)，現(xiàn)階段仍存在評(píng)級(jí)方法中量化評(píng)價(jià)指標(biāo)范圍不統(tǒng)一、內(nèi)涵及計(jì)算方法不統(tǒng)一、指標(biāo)權(quán)重不統(tǒng)一等諸多問(wèn)題，不利于地方政府債券信用評(píng)級(jí)質(zhì)量管理提升及評(píng)級(jí)結(jié)果應(yīng)用。《指引》針對(duì)關(guān)鍵量化評(píng)價(jià)指標(biāo)與最低權(quán)重給出必要指導(dǎo)性意見(jiàn)，供信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在地方政府債券信用評(píng)級(jí)中使用，進(jìn)一步加強(qiáng)地方政府債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)規(guī)范化管理，提升地方政府債券評(píng)級(jí)質(zhì)量可比性。

　　對(duì)于為何《指引》會(huì)要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)披露評(píng)級(jí)模型打分表及結(jié)果，上述負(fù)責(zé)人稱(chēng)，目前地方政府債券評(píng)級(jí)報(bào)告未充分披露評(píng)級(jí)流程，僅簡(jiǎn)單列示考慮基礎(chǔ)信用等級(jí)與外部支持等級(jí)后的最終級(jí)別，不僅加劇了地方政府債券評(píng)級(jí)結(jié)果的同質(zhì)化，更使得投資者難以獲知不同區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)差異，影響地方政府債券評(píng)級(jí)結(jié)果的市場(chǎng)認(rèn)可度。

　　“《指引》要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公布地方政府債券評(píng)級(jí)模型打分表及結(jié)果，披露地方政府基礎(chǔ)信用和外部支持情況，可以充分揭示各地區(qū)地方政府債券信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，既有利于提高地方政府債券市場(chǎng)定價(jià)的有效性，提升地方政府債券市場(chǎng)運(yùn)行效率，又有助于完善地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，強(qiáng)化地方政府債務(wù)約束，為防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)奠定重要基礎(chǔ)?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人稱(chēng)。

　　此外，為做好《指引》的貫徹實(shí)施工作，下一步，協(xié)會(huì)將研究制定信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事地方政府債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)勝任標(biāo)準(zhǔn)及認(rèn)定程序、評(píng)級(jí)作業(yè)時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)化評(píng)價(jià)規(guī)則及指標(biāo)體系、自律處分等相關(guān)配套管理辦法和實(shí)施細(xì)則。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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