9月制造業(yè)PMI降至榮枯線以下 背后還有哪些重要信號(hào)不容忽視？

　　49.6%！在連續(xù)18個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后，9月制造業(yè)PMI降至50%的臨界點(diǎn)以下。什么原因？背后還有哪些重要信號(hào)不容忽視？

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)今天發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)：9月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.6%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，降至臨界點(diǎn)以下；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為53.2%和51.7%，高于上月5.7和2.8個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

　　高耗能行業(yè)景氣水平較低  拖累制造業(yè)PMI回落

　　在連續(xù)18個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后，9月制造業(yè)PMI再度回落至50%以下。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀稱，9月份，受高耗能行業(yè)景氣水平較低等因素影響，制造業(yè)PMI降至臨界點(diǎn)以下。但從景氣面看，在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有12個(gè)高于臨界點(diǎn)，比上月增加2個(gè)，制造業(yè)多數(shù)行業(yè)較上月有所擴(kuò)張。

　　中國(guó)物流信息中心分析師文韜表示，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)放緩?fù)庠谟绊懸蛩刂痪褪悄芎碾p控政策的實(shí)施，部分地區(qū)耗能較高的基礎(chǔ)原材料企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有所下降。

　　“9月基礎(chǔ)原材料行業(yè)PMI為47.3%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)降至46%以下的較低水平。且基礎(chǔ)原材料行業(yè)放緩導(dǎo)致供應(yīng)鏈中下游的原材料供給偏緊，進(jìn)一步影響了中下游企業(yè)生產(chǎn)?！蔽捻w說(shuō)。

　　從行業(yè)情況看，石油煤炭及其他燃料加工、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均低于45.0%，顯示供需明顯回落。

　　“9月份PMI指數(shù)繼續(xù)下降，且已低于榮枯線，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力加大?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群認(rèn)為，應(yīng)盡快加強(qiáng)擴(kuò)大內(nèi)需的實(shí)效，消除能源、原材料供給增長(zhǎng)的制約，著力改善企業(yè)發(fā)展環(huán)境，推動(dòng)制造業(yè)持續(xù)回升向好。

　　傳遞三大積極信號(hào)

　　盡管制造業(yè)PMI回落，但數(shù)據(jù)中仍有不少積極信號(hào)。

　　信號(hào)一：高技術(shù)制造業(yè)PMI表現(xiàn)亮眼，新動(dòng)能引領(lǐng)作用突出。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月份，高技術(shù)制造業(yè)PMI為54%，高于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)分別為56.3%、54.6%和60.1%，高于制造業(yè)總體6.8、5.3和3.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示行業(yè)供需擴(kuò)張較快、企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展信心較強(qiáng)，高技術(shù)制造業(yè)延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　文韜認(rèn)為，新動(dòng)能市場(chǎng)供需增速平穩(wěn)較快，活力不斷增強(qiáng)，有利于推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化能耗結(jié)構(gòu)。從整個(gè)三季度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)總體保持恢復(fù)勢(shì)頭，新動(dòng)能持續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

　　信號(hào)二：服務(wù)業(yè)PMI重返景氣區(qū)間，服務(wù)業(yè)恢復(fù)明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月份，服務(wù)業(yè)PMI為52.4%，高于上月7.2個(gè)百分點(diǎn)，重返景氣區(qū)間。

　　服務(wù)業(yè)景氣面改善，調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間的行業(yè)從上月的7個(gè)增加至16個(gè)。其中，上月受疫情沖擊較為嚴(yán)重的鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲、生態(tài)保護(hù)及環(huán)境治理等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均大幅回升至臨界點(diǎn)以上，業(yè)務(wù)總量呈現(xiàn)出較為明顯的恢復(fù)性增長(zhǎng)。

　　信號(hào)三：建筑業(yè)增長(zhǎng)較快，基建投資需求有望在四季度有所釋放。

　　9月份，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為57.5%，低于上月3.0個(gè)百分點(diǎn)，仍位于較高景氣區(qū)間，反映建筑業(yè)生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng)。

　　從用工情況和市場(chǎng)預(yù)期看，從業(yè)人員指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)分別為52.6%和60.1%，高于上月2.0和1.7個(gè)百分點(diǎn)，表明建筑業(yè)企業(yè)用工量繼續(xù)增加，對(duì)近期行業(yè)發(fā)展持續(xù)看好。

　　中國(guó)物流信息中心武威表示，從細(xì)分行業(yè)看，反映基礎(chǔ)建設(shè)投資需求的土木工程建筑業(yè)的新訂單指數(shù)較上月明顯回升，升至53%的較高水平，升幅超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)，表明基礎(chǔ)建設(shè)投資需求有望在四季度釋放，投資發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)依然存在。

　　不過(guò)，價(jià)格指數(shù)雙雙上升，反映企業(yè)生產(chǎn)成本壓力加大，原材料及物流等要素成本普漲，企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境趨緊，尤其中小企業(yè)壓力加大，9月份中小企業(yè)PMI均有明顯下降。

　　在文韜看來(lái)，四季度，經(jīng)濟(jì)仍有平穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)，要注意針對(duì)當(dāng)前問(wèn)題做好跨周期調(diào)節(jié)，多措并舉擴(kuò)需求，進(jìn)一步充實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力；做好大宗商品穩(wěn)價(jià)保供，保持供應(yīng)鏈穩(wěn)定，促進(jìn)大宗商品價(jià)格回落，降低企業(yè)成本；統(tǒng)籌疫情防控、能耗雙控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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