隨著快消行業(yè)巨頭康師傅一紙公告售賣5家飲料生產(chǎn)企業(yè)，輕資產(chǎn)運作的模式再次成為業(yè)界爭論的焦點。有專家表示，食品企業(yè)輕資產(chǎn)運作的前提是完備的食品生產(chǎn)工藝體系已經(jīng)確立，企業(yè)在充足的市場保障的基礎上可以做一定的差異化調(diào)整。如果食品生產(chǎn)工藝體系尚不健全，重資產(chǎn)則應被倡導。
隨著快消行業(yè)巨頭康師傅一紙公告售賣5家飲料生產(chǎn)企業(yè)，輕資產(chǎn)運作的模式再次成為業(yè)界爭論的焦點，而此前投入大量資金運作的全產(chǎn)業(yè)鏈模式卻不斷暴露出諸多問題，眾多企業(yè)紛紛轉向輕資產(chǎn)運作模式的原因是什么？輕資產(chǎn)模式對所有企業(yè)都適用嗎？
企業(yè)投身輕資產(chǎn)運作
近日，康師傅對外發(fā)布公告宣稱要出售5家飲品公司。具體而言，康師傅旗下康師傅飲品控股有限公司、康師傅飲品投資中國有限公司、康師傅西安飲品有限公司、廣州頂津食品有限公司、武漢頂津食品有限公司、重慶頂津食品有限公司將其單獨或共同持有的江門頂津、南寧頂津、南昌頂津、成都頂津、昆明康飲5家企業(yè)100%股權賣給意向接收方漳州伊萊福食品有限公司。
資料顯示，漳州伊萊福食品有限公司為康師傅的上游原料供應商，而上述5家飲品企業(yè)主要生產(chǎn)、銷售即飲茶、果汁飲料、碳酸飲料和部分瓶裝水，轉讓成功后康師傅則對上述5家飲料工廠全部脫手。
康師傅此舉背后是近年來業(yè)績的連年下滑，消費市場不景氣使得康師傅不得不變賣資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，康師傅2016年全年營收達83.719億美元，同比下滑8%；公司股東應占溢利為1.77億美元，同比下滑31%；其中，飲品業(yè)務收入49.04億美元，同比下滑6.48%。
而康師傅此舉與可口可樂此前兜售瓶裝廠業(yè)務如出一轍。資料顯示，自去年11月，可口可樂就向中糧和太古變賣了自己的瓶裝廠業(yè)務。今年4月，可口可樂中國瓶裝廠業(yè)務重組終于塵埃落定，中糧和太古均有了各自的勢力范圍。
而可口可樂此舉同樣面臨業(yè)績下滑的無奈。財報顯示，可口可樂2016年營收418.63億美元，同比下滑5.49%；凈利潤65.27億美元，同比下滑11.21%。業(yè)內(nèi)人士分析，康師傅和可口可樂變賣資產(chǎn)實行輕資產(chǎn)運營都是在快消行業(yè)不景氣的大背景下采取的變通措施，將資產(chǎn)更多投向高附加值領域。
值得注意的是，不僅在食品行業(yè)，近年來很多企業(yè)都向輕資產(chǎn)模式轉型。資料顯示，自2016年以來，宋城演藝一直嘗試從重資產(chǎn)模式向資源整合加輕資產(chǎn)輸出的方式轉型，6月15日，宋城演藝及旗下霍城宋城旅游發(fā)展有限公司成功競得宜春市明月山旅游投資有限公司明月情區(qū)項目，服務內(nèi)容包括節(jié)目導演、規(guī)劃、方案設計、品牌授權等。近日，海昌海洋公園也表示，不再投資重資產(chǎn)的海洋公園，而是聚焦既有項目的深度運營和輕資產(chǎn)輸出。
一位旅游行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士分析，宋城演藝轉向輕資產(chǎn)模式是因為其之前重資產(chǎn)投資的“千古情”項目和武夷山項目雙雙失利，經(jīng)濟不景氣的大背景下要謀求出路，此外，近年來，國內(nèi)包括華天、華住、鉑濤等在內(nèi)的幾乎所有大型酒店都是輕資產(chǎn)模式，減輕了資產(chǎn)負擔。
輕資產(chǎn)轉型背后的玄機
對于眾多企業(yè)紛紛轉型輕資產(chǎn)的原因，香頌資本董事沈萌對中國商報記者介紹說，經(jīng)濟不景氣是企業(yè)選擇轉型輕資產(chǎn)規(guī)避風險的因素之一，此外，企業(yè)向輕資產(chǎn)運營轉型也為了向產(chǎn)業(yè)鏈上游轉移、向高附加值端轉移，從而提高企業(yè)資金的周轉效率、減少資產(chǎn)投資沉積的時間風險。
而很多食品企業(yè)變賣工廠，在中國市場轉向輕資產(chǎn)運營的一大原因很可能是將工廠向國外轉移?？煜袠I(yè)專家宋亮對中國商報記者介紹說，此前，中國勞動力成本低，而當前勞動力成本提高了，政策法規(guī)的門檻也很高，企業(yè)根據(jù)特定的生產(chǎn)銷售情況在中國市場實施輕資產(chǎn)模式運營。
確實，記者獲悉，2011年時康師傅曾以其子公司康師傅飲品9.5%的直接權益換購百事可樂中國非酒精業(yè)務的全部權益，百事可樂將其在瓶裝廠的間接持股轉給了康師傅?？梢姡祹煾诞敃r還熱衷于生產(chǎn)業(yè)務，可如今隨著勞動力成本提高等因素變賣工廠轉向輕資產(chǎn)，很可能是在境外重建工廠。
而可口可樂也有相似的邏輯。資料顯示，可口可樂一邊把中國瓶裝廠業(yè)務售賣給中糧和太古，一邊以31.5億美元收購啤酒商百威英博的可口可樂非洲飲料公司54.5%的股權，業(yè)內(nèi)人士分析，在非洲市場，人力、物流等成本并不高，可口可樂想占領這個市場就必須實現(xiàn)對瓶裝廠的控股權。
而產(chǎn)能過剩和有效供給不足則是企業(yè)變賣工廠轉向輕資產(chǎn)運營的另一個重要因素。宋亮表示，當前中國產(chǎn)能過?，F(xiàn)象嚴重，很多企業(yè)關閉工廠去產(chǎn)能，而與之相對應的則是有效供給不足，例如巴氏奶供給嚴重不足，因此康師傅等企業(yè)賣掉當前的工廠可以按照新的標準建設工廠生產(chǎn)高端產(chǎn)品。
全產(chǎn)業(yè)鏈模式遭詬病
然而，與很多企業(yè)變賣資產(chǎn)轉向輕資產(chǎn)運營相對應的是一些企業(yè)重資產(chǎn)投入全產(chǎn)業(yè)鏈模式運營的不理想，這在乳業(yè)行業(yè)尤其明顯。
資料顯示，曾在一天內(nèi)出現(xiàn)股價下滑85%，創(chuàng)造單日港股下滑最大跌幅的輝山乳業(yè)一夜之間神話破滅的根源在于資金鏈斷裂，而正是因為全產(chǎn)業(yè)鏈模式在上游養(yǎng)殖投入了大量資金，導致其下游運營的壓力，“貸短投長”的全產(chǎn)業(yè)鏈模式最終將其壓垮。
而現(xiàn)代牧業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈模式與輝山乳業(yè)很類似，也在2016年出現(xiàn)了上市以來的最大虧損，被迫與私募簽訂了對賭協(xié)議。
此外，在鴨脖加工行業(yè)同樣有全產(chǎn)業(yè)鏈模式的爭議。以肉鴨加工為主并早在2009年就成功上市的河南華英農(nóng)業(yè)2016年全年營收為25.25億元，凈利潤為9147萬元。而2016年11月才上市的周黑鴨2016年全年的營收和凈利潤分別為28.16億元、7.15億元，2017年2月才上市的絕味鴨脖2016年全年的營收和凈利潤分別為32.74億元、5.17億元。華英農(nóng)業(yè)較早起家，很早上市但至今名氣仍遠遠趕不上周黑鴨和絕味鴨脖的很大一部分原因是其全產(chǎn)業(yè)鏈模式的制約，造成上游投入資金大，經(jīng)營壓力大。
對此，宋亮表示，一個企業(yè)投入全產(chǎn)業(yè)鏈運作，必然在上游重資金投入，使得整體經(jīng)營壓力很大，真正意義上的全產(chǎn)業(yè)鏈應該是不同企業(yè)分工合作，實現(xiàn)有效對接，提高生產(chǎn)效率，而絕不是在一個企業(yè)內(nèi)部完成。
不過，即使如此，企業(yè)專業(yè)分工明顯，資金投入少的輕資產(chǎn)模式也并不適用于所有企業(yè)。沈萌表示，企業(yè)選擇輕資產(chǎn)運營的前提是自身具備了強大的品牌影響力和產(chǎn)品研發(fā)能力，可以將生產(chǎn)制造或物業(yè)等重資產(chǎn)分離出來，而不影響整體業(yè)務運營。
宋亮也表示，食品企業(yè)輕資產(chǎn)運作的前提是完備的食品生產(chǎn)工藝體系已經(jīng)確立，企業(yè)在充足的市場保障的基礎上可以做一定的差異化調(diào)整。如果食品生產(chǎn)工藝體系尚不健全，重資產(chǎn)則應被倡導。（本報記者周子荑）
轉自：中國商報
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