穩(wěn)金融! 鼓勵支持實體經(jīng)濟


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2018-10-12





  國慶假期最后一天,中國人民銀行發(fā)布公告稱,10月15日起,下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點,當(dāng)日到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。


  央行表示, 此次降準(zhǔn)旨在進一步支持實體經(jīng)濟,優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動性結(jié)構(gòu),降低融資成本,引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度。


  降準(zhǔn)≠貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?/strong>


  央行有關(guān)人士表示,本次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控,銀行體系流動性總量基本穩(wěn)定,銀根是穩(wěn)健中性的,貨幣政策取向沒有改變。降準(zhǔn)釋放的部分資金用于償還中期借貸便利,屬于兩種流動性調(diào)節(jié)工具的替代,而余下資金則與10月中下旬的稅期形成對沖,因此,在優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)的同時,銀行體系流動性的總量基本沒有變化。中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策,不搞大水漫灌,注重定向調(diào)控,保持流動性合理充裕,引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。


  中期借貸便利(MLF)是央行在2014年9月創(chuàng)設(shè)的一款貨幣政策工具,通過調(diào)節(jié)向金融機構(gòu)中期融資的成本來對金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表和市場預(yù)期產(chǎn)生影響,引導(dǎo)其向符合國家政策導(dǎo)向的實體經(jīng)濟部門提供低成本資金,促進降低社會融資成本。


  存款準(zhǔn)備金,是商業(yè)銀行按照一定比例上繳央行的資金。與MLF相比,存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行自有資金,MLF則需要付出一定的利息。也就是說,降準(zhǔn)之后,銀行的資金成本降低,流動性增加,服務(wù)實體經(jīng)濟的能力可得到提升。


  釋放資金需流向?qū)嶓w經(jīng)濟


  國慶節(jié)前,國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》,明確要求完善定向降準(zhǔn)、信貸政策支持再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,引導(dǎo)資金更多投向創(chuàng)新型企業(yè)和小微企業(yè)。這一文件公布后,市場對于降準(zhǔn)的預(yù)期明顯加強。


  “我們節(jié)前已收到總行的要求,申報置換資金,口徑明確為小微企業(yè)。”某股份制銀行南京分行小微企業(yè)部經(jīng)理告訴記者,此次降準(zhǔn)在預(yù)期之內(nèi),但是幅度超出預(yù)期。


  按照央行要求,此次降準(zhǔn)1個百分點所釋放的資金,首先要置換10月15日到期的4500億元“中期借貸便利(MLF)”。除此之外, 降準(zhǔn)還可再釋放資金約7500億元。央行有關(guān)人士明確表示,這部分增量資金,可以增加金融機構(gòu)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源,提高經(jīng)濟創(chuàng)新活力和韌性,增強內(nèi)生經(jīng)濟增長動力,推動實體經(jīng)濟健康發(fā)展。


  興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示,降準(zhǔn)置換MLF,保持總量不變,體現(xiàn)政策的穩(wěn)健中性;但拉長期限結(jié)構(gòu),有助于壓縮期限利差;持續(xù)的降準(zhǔn),最終會有助于改善市場風(fēng)險偏好,壓縮信用利差,改善民營企業(yè)融資條件。


  貨幣政策傳導(dǎo)機制亟待打通


  這是今年央行第四次降準(zhǔn)。第一次是普惠金融定向降準(zhǔn),第二次是置換到期的“中期借貸便利”,第三次是支持市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資,第四次降準(zhǔn)意在引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度。


  服務(wù)實體經(jīng)濟,是金融的本職。省金融研究院院長吳先滿認為,此次降準(zhǔn)是“六穩(wěn)”之穩(wěn)金融的具體舉措,將增加商業(yè)銀行的貨幣信貸投放,穩(wěn)定經(jīng)濟增長,進一步支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,提高服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的能力。


  在流動性總量保持合理充裕的條件下,面對實體經(jīng)濟融資難、融資貴問題,必須更加重視打通貨幣政策傳導(dǎo)機制。“既要鼓勵銀行服務(wù)實體經(jīng)濟,同時也要穩(wěn)定企業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展的預(yù)期。”一位在金融系統(tǒng)工作多年的銀行業(yè)人士告訴記者,金融與實體經(jīng)濟本身就相互依存,缺了哪一方都不行。“如果企業(yè)拿到貸款僅僅是維持簡單再生產(chǎn),不愿意投資擴產(chǎn),錢就很容易用于投機或資產(chǎn)投資,這樣的循環(huán)鏈條需要外部機制介入。”他說,從短期看,在面對外部需求減弱、投資疲軟等因素,可降低供給端稅費負擔(dān),增強企業(yè)的信心和抗壓能力;從長期看,需要打破實際運行中存在的融資、稅費等方面的歧視,給民營企業(yè)和國有企業(yè)一樣的待遇,增強長遠信心和活力。


  該銀行人士還建議,宏觀上,財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策需協(xié)同發(fā)力,穩(wěn)定企業(yè)的發(fā)展預(yù)期,調(diào)動銀行增加信貸投放的積極性;微觀上,具體到基層信貸人員,還需要在激勵機制與風(fēng)險追責(zé)上進行平衡,調(diào)動其工作積極性。(趙偉莉)


  轉(zhuǎn)自:新華日報


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