央行：穩(wěn)健的貨幣政策不急轉(zhuǎn)彎 不宜依賴消費金融擴大消費

　　2月8日晚間，央行發(fā)布2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。 在牛年前夕的這次最新發(fā)聲中，央行再次談及貨幣政策、中小銀行、房地產(chǎn)等金融“熱詞”，重申穩(wěn)健的貨幣政策不急轉(zhuǎn)彎、“房住不炒”定位、加快推進債市基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通等。四篇專欄文章分別圍繞存款管理、綠色金融、大國貨幣政策和居民部門債務(wù)風(fēng)險，提出要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應(yīng)和潛在風(fēng)險，不宜依賴消費金融擴大消費。 

　　重申穩(wěn)健的貨幣政策不急轉(zhuǎn)彎

　　在“下一階段主要政策思路”部分，貨幣政策仍排在第一位。 報告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時度效，處理好恢復(fù)經(jīng)濟和防范風(fēng)險的關(guān)系，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。 就在1月底，銀行間流動性劇烈收緊一度引發(fā)貨幣政策和流動性收緊擔(dān)憂，并導(dǎo)致股債兩市大幅下跌。不過央行行長易綱及時發(fā)聲，重申貨幣政策不會輕易退出對實體經(jīng)濟支持。2月以來，央行連續(xù)7個交易日進行流動性投放，維護流動性平穩(wěn)過節(jié)。業(yè)內(nèi)機構(gòu)認為，當(dāng)前的政策仍是“穩(wěn)”字當(dāng)頭，央行收緊流動性的必要性和空間有限。央行在最新貨幣執(zhí)行報告中還提到，將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。引導(dǎo)市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率波動。 

　　堅持“房住不炒”定位 

　　在近期圍繞貨幣政策是否轉(zhuǎn)向的討論中，有分析稱，貨幣政策適度轉(zhuǎn)向的提法背后，可能主要考慮來自股市和房地產(chǎn)市場價格快速上漲，進而引發(fā)泡沫的擔(dān)憂。 公開信息顯示，一線城市房地產(chǎn)市場的熱度延續(xù)到了今年，“萬人搖”、打新熱、二手房跳價等現(xiàn)象頻出。不過在此背景下，1月下旬，多地開啟密集調(diào)控模式，從限購到限售、從信貸到凍資、從買房到租賃，全面精準(zhǔn)打擊。 報告明確，牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，完善金融支持住房租賃政策體系。 

　　發(fā)展綠色金融推動實現(xiàn)碳達峰和碳中和目標(biāo)

　　哪些是要重點支持的領(lǐng)域？報告提到科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等。 在綠色發(fā)展部分，報告明確，落實碳達峰、碳中和重大決策部署，做好政策設(shè)計和規(guī)劃，建立政策激勵約束體系，引導(dǎo)金融資源向綠色發(fā)展領(lǐng)域傾斜?！白龊锰歼_峰、碳中和工作”也是中央經(jīng)濟工作會議部署的今年八大任務(wù)之一。 報告中一篇專欄文章專門圍繞“發(fā)展綠色金融推動實現(xiàn)碳達峰和碳中和目標(biāo)”展開。文章稱，將發(fā)揮金融支持綠色發(fā)展的三大功能，綠色金融發(fā)展應(yīng)進一步聚焦碳減排，充分發(fā)揮資源配置作用，做好氣候變化相關(guān)的風(fēng)險管理，并在碳中和約束條件下促進碳價格發(fā)現(xiàn)，引導(dǎo)金融體系向綠色低碳領(lǐng)域配置更多資源。 為發(fā)揮好金融支持綠色發(fā)展的三大功能，還應(yīng)逐步完善綠色金融體系五大支柱，一是健全綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系；二是完善金融機構(gòu)監(jiān)管和信息披露要求；三是構(gòu)建政策激勵約束體系；四是不斷完善綠色金融產(chǎn)品和市場體系；五是加強綠色金融國際合作。 

　　不宜依賴消費金融擴大消費

　　堅持擴大內(nèi)需是中央經(jīng)濟工作會議提出的今年另一個重點任務(wù)。會議稱，必須在合理引導(dǎo)消費、儲蓄、投資等方面進行有效制度安排。 “堅持擴大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點，激發(fā)國內(nèi)消費潛力，但不宜靠發(fā)展消費金融來擴大消費。”本次報告中有一篇專欄文章圍繞居民部門債務(wù)風(fēng)險展開。文章稱，我國居民杠桿率上升主要源自房貸、消費貸、信用卡透支增長，但有一部分實際上是個體工商戶經(jīng)營性貸款，對此要客觀甄別、合理評估。 同時要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應(yīng)和潛在風(fēng)險。文章指出，部分負債消費主體存在非理性；企業(yè)面對債務(wù)刺激出來的消費需求，若擴大生產(chǎn)，則當(dāng)未來居民償付能力難以為繼時，又會暴露出產(chǎn)能過剩問題。 文章還提到，在消費貸快速擴張過程中，部分金融機構(gòu)忽視了消費金融背后所蘊含的風(fēng)險，客戶資質(zhì)下沉明顯，多頭共債和過度授信問題突出。2020年以來，部分銀行信用卡、消費貸不良率已顯現(xiàn)上升苗頭。 

　　對此，文章明確，要堅持金融創(chuàng)新在審慎監(jiān)管的前提下進行，更多從促進就業(yè)、完善社保、優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、改善消費環(huán)境等方面發(fā)力，始終把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合，增強消費對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。 

　　加強對不規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品的管理

　　報告顯示，截至2020年末，金融機構(gòu)人民幣各項存款余額為212.6萬億元，同比增長10.2%，比上年末高1.5個百分點。 對于200余萬億體量的存款規(guī)模，央行近期已召開會議研究部署加強相關(guān)管理工作，本次報告再次以專欄文章形式聚焦存款管理。 央行已做了哪些工作？文章回顧，包括督促整改不規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品、將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理、加強對異地存款的管理等。 哪些屬于不規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品？靠檔計息存款產(chǎn)品便是其一，此前不少銀行的個人大額存單、定期存款等產(chǎn)品使用這種計息方式，不過在央行出手規(guī)范后，這種憑高息攬儲的方式已陸續(xù)被多家銀行叫停，其中六大國有行自今年元旦起“下架”靠檔計息存款產(chǎn)品。 

　　文章稱，下一步央行將繼續(xù)發(fā)揮利率自律機制的作用，加強對不規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款、異地存款的管理，防止非理性競爭，維護存款市場有序競爭，保持銀行負債端成本穩(wěn)定，為推進利率市場化改革和促進企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降創(chuàng)造良好環(huán)境。 

　　加大對中小銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本的支持力度

　　銀行昔日高息攬儲的動因之一是資金壓力，尤其中小銀行資金壓力相對更大。 央行報告對中小銀行補充資本也有頗多著墨。在“健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系”部分，報告提出，對銀行體系開展全覆蓋的壓力測試，支持銀行特別是中小銀行多渠道補充資本和完善治理，增強金融機構(gòu)的穩(wěn)健性和可持續(xù)經(jīng)營能力。 補充資本渠道有哪些？報告提及，支持銀行發(fā)行轉(zhuǎn)股型永續(xù)債等永續(xù)債產(chǎn)品，加大對中小銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本的支持力度，提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟和防范化解金融風(fēng)險的能力。 

　　實際上，圍繞中小銀行資本補充問題，近年從國常會到金融委已多次部署。去年7月，國常會首次提出通過專項債補充中小銀行資本金，至目前廣東、四川等地相關(guān)工作已邁出實質(zhì)性步伐。 分析認為，銀行資本充足狀況關(guān)乎對實體的支持力度，中小銀行更是發(fā)展普惠金融、服務(wù)民營和小微企業(yè)的重要力量。而近年少數(shù)中小銀行出現(xiàn)了信用風(fēng)險或局部性、結(jié)構(gòu)性流動性風(fēng)險，暴露出許多問題，應(yīng)補充資本并完善公司治理、激勵約束等體制機制。 

　　轉(zhuǎn)自：新京報

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀