金融業(yè)回歸服務實體經(jīng)濟本源 企業(yè)融資成本迭創(chuàng)新低

　　黨的十八大以來，中國金融業(yè)與實體經(jīng)濟的關系發(fā)生了顯著變化。

　　2017年，第五次全國金融工作會議明確：金融要把為實體經(jīng)濟服務作為出發(fā)點和落腳點。這一方向性的要求，掀開了整頓金融業(yè)“錢生錢”“資金空轉”等亂象的序幕。

　　歷經(jīng)數(shù)年的嚴監(jiān)管與規(guī)范，亂加杠桿、以錢炒錢的活動受到遏制，潛在的金融風險得到收斂。金融與實體經(jīng)濟良性循環(huán)逐步形成。

　　與此同時，隨著利率市場化的逐步推進，利率傳導機制的優(yōu)化與完善，企業(yè)融資成本迭創(chuàng)新低。實體經(jīng)濟“融資難、融資貴”的問題得到明顯緩解。

　　更為重要的是，金融服務實體經(jīng)濟的長效機制，已基本建立并逐步完善。

　　金融“脫實向虛”勢頭逆轉

　　2017年是一個關鍵性節(jié)點。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬提到，第五次全國金融工作會議的召開為金融供給側改革指明方向：一是服務實體經(jīng)濟，二是防范金融風險，三是深化金融改革。此后，金融監(jiān)管部門持續(xù)加強對金融機構的監(jiān)管，例如“三違反、三套利、四不當、十亂象”專項整治行動，治理了市場亂象并取得成效。

　　“三三四十”是原銀監(jiān)會為解決監(jiān)管套利、空轉套利、關聯(lián)套利、不當收費、不當交易等銀行業(yè)各類亂象推出的專項整治行動，有力地推動了行業(yè)穩(wěn)定、持續(xù)、健康發(fā)展，更好地服務實體經(jīng)濟。

　　數(shù)據(jù)是整治效果最好的佐證。2017年上半年銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)、同業(yè)負債規(guī)模雙雙收縮，這是2010年以來首次，表外業(yè)務增速也由過去的逾50%降至19%，擠壓出銀行業(yè)虛增的泡沫。同時，用于小微貸款和基礎設施行業(yè)的貸款同比分別增長15.8%和17.3%，均高于貸款平均增速。

　　“金融與實體經(jīng)濟良性循環(huán)逐步形成?！便y保監(jiān)會副主席肖遠企總結道，過去十年，銀行貸款和債券投資年均增速分別為13.1%和14.7%，與名義GDP增速基本匹配。同業(yè)理財、信托通道較歷史峰值大幅縮減，金融“脫實向虛”的勢頭得到扭轉。

　　與此同時，金融服務實體經(jīng)濟的廣度和深度顯著拓展，助推中國經(jīng)濟保持增長態(tài)勢。

　　一組數(shù)據(jù)證實成效：在創(chuàng)新驅(qū)動下，高技術制造業(yè)中長期貸款余額較十年前增加了近7倍。普惠金融服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，截至今年一季度末，全國普惠型小微貸款余額20.6萬億元，普惠型小微企業(yè)有貸款余額戶數(shù)3544.7萬戶。綠色發(fā)展深入人心，我國綠色貸款、綠色債券余額位居世界前列。

　　十年嬗變，金融業(yè)自身也發(fā)生著深刻變化，流向?qū)嶓w經(jīng)濟的資金大幅增加。以銀行為代表的間接融資回歸服務本源，一方面是做精表內(nèi)，資產(chǎn)負債規(guī)模一改高速擴張態(tài)勢，資產(chǎn)擺布轉向結構優(yōu)化調(diào)整，重新回歸信貸資產(chǎn)，優(yōu)先投向普惠金融、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等實體經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)；另一方面是表外回歸“正道”，非標資產(chǎn)、信托通道得到大幅壓降，銀行理財從“影子銀行”回歸凈值化。

　　以股債為代表的直接融資獲得長足發(fā)展，資本市場對實體經(jīng)濟的適配性大幅增強。十年來，我國資本市場的直接融資比重逐步提高，股票市場規(guī)模增長238.9%，債券市場規(guī)模增長444.3%，均位居全球第二。監(jiān)管部門通過常態(tài)化打擊場外配資行為抑制了虛假繁榮現(xiàn)象，依法從嚴整治證券違法犯罪活動，為資本市場健康發(fā)展營造良好環(huán)境。

　　社會金融秩序基本實現(xiàn)“由亂到治”，一大批金融風險得到及時處置化解，到2022年6月末，類信貸影子銀行較歷史峰值壓降超29萬億元，5000多家P2P網(wǎng)貸機構全部停業(yè)，金融消費者的財產(chǎn)安全得到保障。

　　企業(yè)融資成本迭創(chuàng)新低

　　服務實體經(jīng)濟是金融的天職，關鍵在于提升服務質(zhì)效。在這十年間，金融業(yè)主動尋求突破，積極拓寬企業(yè)的融資渠道，企業(yè)融資成本持續(xù)下降，產(chǎn)品和服務日益豐富多元。

　　積極發(fā)揮政策合力，綜合施策緩解小微企業(yè)“融資難、融資貴”問題。十年來，融資的便利性顯著提升，產(chǎn)品服務創(chuàng)新層出不窮，中長期貸款投放力度加大。

　　設立科創(chuàng)板、北交所，多層次資本市場體系建設漸入佳境，企業(yè)融資渠道持續(xù)擴寬，以注冊制為龍頭的關鍵性制度創(chuàng)新取得突破性進展，形成金融和實體經(jīng)濟良性循環(huán)，股債融資累計達到55萬億元。

　　既要融到資，也要成本低。2019年8月，人民銀行宣布決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制。數(shù)據(jù)顯示，自LPR改革以來，企業(yè)貸款加權平均利率從2019年7月的5.32%降至2022年3月的4.36%，累計降幅達0.96個百分點。

　　回顧十年前，2012年3月的貸款加權平均利率為7.61%，這意味著貸款利率在十年間下降了43%，在很大程度上緩解了“融資難、融資貴”的問題。

　　據(jù)人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾介紹，今年6月新發(fā)放的企業(yè)貸款利率為4.16%，再創(chuàng)有統(tǒng)計以來的新低。

　　服務長效機制初步形成

　　隨著金融供給側結構不斷優(yōu)化，我國金融服務實體經(jīng)濟的長效機制已初步形成。

　　圍繞優(yōu)化金融結構，2016年人民銀行推出宏觀審慎評估體系(MPA)，對優(yōu)化信貸結構和促進金融供給側結構性改革起到重要作用。MPA考核將債權投資、股權及其他投資、買入返售等納入廣義信貸，引導金融機構減少各類騰挪資產(chǎn)、規(guī)避信貸調(diào)控的行為；同時重點考察金融機構利率定價，以約束非理性定價，降低社會融資成本，提升貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導效果。

　　銀保監(jiān)會出臺差異化監(jiān)管政策，強化監(jiān)管考核，要求銀行業(yè)金融機構持續(xù)抓實信貸投放，保持穩(wěn)定高效的增量金融供給；開展小微企業(yè)金融服務監(jiān)管評價，督促銀行完善內(nèi)部激勵約束機制；加強對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)小微企業(yè)的金融支持，鼓勵拓展小微企業(yè)“首貸戶”，推廣無還本續(xù)貸，優(yōu)化信貸結構；推動加快信用信息共享，鼓勵銀行開發(fā)信用貸款產(chǎn)品，提升小微企業(yè)信貸可得性。

　　金融管理和監(jiān)管部門還持續(xù)推動建立金融機構對小微企業(yè)“敢貸愿貸能貸會貸”的長效機制，從制約金融機構放貸的因素入手，著力提升金融機構服務小微企業(yè)的意愿、能力和可持續(xù)性。

　　當前，金融機構已建立起服務小微企業(yè)的長效機制，通過設立普惠金融部或其他專營機構，完善普惠金融的專營機制，使得小微企業(yè)的融資覆蓋面明顯提升。截至今年6月末，全國小微企業(yè)貸款余額55.8萬億元，是2012年末的3.4倍。

　　金融服務實體經(jīng)濟是永恒的話題。十年金融改革為“脫虛向?qū)崱碧峁┝酥虚L期制度保障，也為經(jīng)濟增長鋪就了政策基礎。（馬慜 何奎）

　　轉自：上海證券報

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