兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)政貨幣政策更加積極有為

　　2023年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開(kāi)局之年，也將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在風(fēng)浪中迎難而上、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的一年。外部環(huán)境將日趨嚴(yán)峻復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)亟需進(jìn)一步鞏固和拓展。唯有堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)，“穩(wěn)”是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提，宏觀(guān)調(diào)控政策需重在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，“進(jìn)”則是立足新時(shí)代、新征程的發(fā)展要求，著眼于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展上不斷取得新進(jìn)展。

　　在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，保持我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)于實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化具有重要的基礎(chǔ)性作用。在2023年，宏觀(guān)調(diào)控政策需要在努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)的同時(shí)做好防風(fēng)險(xiǎn)考量，保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。加強(qiáng)財(cái)政與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。積極財(cái)政政策需加力提效，兼顧保強(qiáng)度與調(diào)結(jié)構(gòu)，注重防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)精準(zhǔn)有力，繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，繼續(xù)防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)政政策加力提效 堅(jiān)持保強(qiáng)度與調(diào)結(jié)構(gòu)

　　今年以來(lái)，積極的財(cái)政政策重在提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。一方面，適當(dāng)壓降政府杠桿，財(cái)政赤字率由上一年的3.2%左右下調(diào)至2.8%左右，不擴(kuò)大地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)額度。另一方面，通過(guò)結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余和調(diào)入預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金等，全年財(cái)政支出規(guī)模比去年擴(kuò)大2萬(wàn)億元以上，有效保證財(cái)政支出強(qiáng)度。

　　在“更可持續(xù)”的政策方針下，今年積極的財(cái)政政策努力避免增加政府杠桿率，轉(zhuǎn)而通過(guò)盤(pán)活專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)結(jié)存限額、政策性銀行發(fā)債等方式滿(mǎn)足穩(wěn)投資需求，使我國(guó)宏觀(guān)杠桿水平保持在相對(duì)良好狀態(tài)，為繼續(xù)財(cái)政政策進(jìn)一步加力打開(kāi)一定空間。

　　與此同時(shí)，因今年疫情散點(diǎn)暴發(fā)與房地產(chǎn)市場(chǎng)遇冷等因素影響，地方政府主要收入來(lái)源的稅收收入和土地出讓金收入均受到?jīng)_擊。第十三屆全國(guó)人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員、全國(guó)人大常委會(huì)預(yù)算工作委員會(huì)主任史耀斌概括稱(chēng)，我國(guó)財(cái)政收支處于緊平衡狀態(tài)，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控、但部分地方的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，財(cái)政可持續(xù)發(fā)展還面臨著挑戰(zhàn)。因此，財(cái)政政策的加力空間有所限制。

　　綜合來(lái)看，在2023年，積極的財(cái)政政策需要加力提效，更可持續(xù)。在發(fā)揮財(cái)政穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)、撬動(dòng)社會(huì)資本的職能上，有望繼續(xù)保證財(cái)政支出強(qiáng)度，并加快支出進(jìn)度。財(cái)政赤字率水平不應(yīng)低于2022年，以確保財(cái)政支出強(qiáng)度不滑坡，并繼續(xù)加大中央對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付力度，保障地方財(cái)力。財(cái)政支出節(jié)奏繼續(xù)前置，通過(guò)提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債限額、繼續(xù)適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資等方式，為2023年開(kāi)好局。

　　今年以來(lái)，新的組合式稅費(fèi)支持政策有力激發(fā)市場(chǎng)主體活力。為保持政策連續(xù)性，繼續(xù)支持市場(chǎng)主體，2023年應(yīng)在兼顧財(cái)政承受能力的同時(shí)，繼續(xù)實(shí)施大規(guī)模減稅降費(fèi)政策，確保政策不大規(guī)模退坡。稅費(fèi)支持政策仍應(yīng)重點(diǎn)圍繞受疫情等因素影響較大的中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)，繼續(xù)堅(jiān)持以階段性稅收政策為主，與制度性措施相結(jié)合。

　　財(cái)政可持續(xù)發(fā)展同樣會(huì)是明年財(cái)政領(lǐng)域的重點(diǎn)工作，除了繼續(xù)堅(jiān)持黨政機(jī)關(guān)過(guò)緊日子的要求，繼續(xù)防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外，財(cái)政政策還需加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，確?！昂娩撘迷诘度猩稀薄?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)部副部長(zhǎng)馮俏彬建議，在優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)上，2023年可考慮適當(dāng)縮減專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)規(guī)模，相應(yīng)增加一般債務(wù)；也可適當(dāng)增加中央債規(guī)模，縮減地方債規(guī)模。在優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)上，應(yīng)進(jìn)一步保障好黨的二十大報(bào)告提出的教育、科技、就業(yè)、社會(huì)保障等領(lǐng)域。

　　貨幣政策“以我為主” 精準(zhǔn)有力強(qiáng)實(shí)體

　　今年以來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。人民銀行先后兩次降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，釋放長(zhǎng)期資金；通過(guò)政策性開(kāi)發(fā)性金融工具支持項(xiàng)目建設(shè)；持續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，發(fā)放科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流、設(shè)立設(shè)備更新改造等專(zhuān)項(xiàng)再貸款。截至11月末，廣義貨幣M_[2]同比增速、社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款余額同比增速分別在11.8%、10.3%、11.1%，均保持較快增長(zhǎng)。

　　為支持企業(yè)紓困，激發(fā)企業(yè)信貸需求，我國(guó)貨幣政策在今年以來(lái)整體維持偏松環(huán)境。由于貨幣政策需要兼顧短期和長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，并堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，貨幣政策調(diào)控有較大復(fù)雜性。因此，為繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)職能，貨幣政策仍要堅(jiān)持“以我為主”。

　　在2023年，貨幣政策或更加注重以?xún)r(jià)格穩(wěn)定來(lái)熨平短期波動(dòng)，并將密切觀(guān)察潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)變化，主要在于當(dāng)前海外主要經(jīng)濟(jì)體加息步伐尚未放緩，外部輸入性通脹壓力猶存，未來(lái)或還將疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖，總需求恢復(fù)導(dǎo)致的價(jià)格上漲，以及豬肉、能源等短期結(jié)構(gòu)性通脹壓力。

　　但唯一不變的是，進(jìn)入2023年，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，繼續(xù)防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)。在總量工具受到較大制約的情況下，明年的貨幣政策或?qū)⒏泳珳?zhǔn)有力，更多在結(jié)構(gòu)性政策方面發(fā)力，并適當(dāng)引導(dǎo)利率下調(diào)。

　　對(duì)于今后一段時(shí)期的貨幣政策，人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，我國(guó)有條件盡量長(zhǎng)時(shí)間保持正常的貨幣政策。在總量上，保持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。在價(jià)格上，持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率，降低企業(yè)綜合融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。在結(jié)構(gòu)上，持續(xù)支持“三農(nóng)”、小微企業(yè)發(fā)展，繼續(xù)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工。

　　此外，在積極的財(cái)政政策有望加力提效，保持較大財(cái)政支出強(qiáng)度的2023年，貨幣政策或更重視為財(cái)政資金投放提供穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，比如在新增專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行的同時(shí)配合出臺(tái)政策性金融工具，出臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)再貸款的同時(shí)給予財(cái)政貼息支持等。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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