回暖!央行公布關(guān)鍵數(shù)據(jù),釋放什么信號(hào)?


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2023-09-13





  折射8月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)的各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。據(jù)央行最新披露,8月份,社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬億元,人民幣貸款增加1.36萬億元。8月末,人民幣貸款余額232.28萬億元,同比增長(zhǎng)11.1%。


  分析認(rèn)為,貸款增速總體平穩(wěn)、邊際回暖,金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)正持續(xù)發(fā)力,釋放出三大信號(hào)。


  ——短期波動(dòng)后信貸動(dòng)力仍強(qiáng)


  隨著近期政策密集出臺(tái),在7月單月金融數(shù)據(jù)偏弱后,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為8月或迎來回暖。最新數(shù)據(jù)符合這一判斷。


  據(jù)央行披露,8月份人民幣貸款新增1.36萬億元,同比多增868億元。盡管多增幅度并不“耀眼”,但這是在去年已經(jīng)達(dá)到歷史同期峰值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的,殊為不易。同時(shí),8月貸款增量比7月大幅增加超過1萬億元,明顯強(qiáng)于季節(jié)規(guī)律。政策效應(yīng)顯現(xiàn)同時(shí),亦折射市場(chǎng)預(yù)期和情緒改善。


  總體而言,8月末,廣義貨幣(M2)余額同比增長(zhǎng)10.6%,依然保持在較高水平。今年前8個(gè)月,人民幣貸款增加17.44萬億元,同比多增1.76萬億元,信貸供給仍較為充分,一定程度上撫平了此前市場(chǎng)對(duì)7月單月信貸數(shù)據(jù)波動(dòng)的擔(dān)憂。


  事實(shí)上,回過頭看,一味追求單月信貸同比多增也并不切實(shí)際。


  有業(yè)內(nèi)資深專家向中新社國(guó)是直通車用“爬坡”來解釋貸款增長(zhǎng),“前面跑得過快,就需要一定喘息時(shí)間以恢復(fù)體力繼續(xù)向上爬”,信貸增長(zhǎng)亦如是。


  一方面,要留足時(shí)間消化前期增量;另一方面,越往上必然“坡陡步艱”,需要“蹄疾步穩(wěn)”,維持有序節(jié)奏才能持續(xù)“勇攀高峰”?;乜瓷习肽?,M2同比增速高于名義GDP增速5.8個(gè)百分點(diǎn),8月末同比增長(zhǎng)10.6%的貨幣供給并不算慢,信貸持續(xù)增長(zhǎng)或?qū)е聜鶆?wù)持續(xù)積累,不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化,也易為金融風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患。


  還需注意,與財(cái)政支出不同,貨幣投放后并不會(huì)消失,而是會(huì)形成存量積累繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮作用。當(dāng)前存量貨幣信貸池子已然不小,在增量平穩(wěn)的情況下,更應(yīng)關(guān)注龐大的存量貸款如何發(fā)揮作用。


  從這一角度切入,今年來亮點(diǎn)不少。例如,存量貸款利率方面,今年以來LPR持續(xù)下行,不僅新發(fā)放貸款能夠享受政策紅利,存量貸款和續(xù)放貸款資金成本也會(huì)得到降低。


  ——精準(zhǔn)“出手”發(fā)力重點(diǎn)領(lǐng)域


  信貸總量增長(zhǎng)平穩(wěn),具體流向成為另一大看點(diǎn)。從信貸結(jié)構(gòu)分析,資源正流向那些更有需求、更有活力的實(shí)體領(lǐng)域。


  其一,為民營(yíng)小微企業(yè)“療傷”。


  不少民營(yíng)小微企業(yè)成功穿越疫情“生死線”后元?dú)馊匀徊蛔?,需要“輸血”扶持。剛剛過去的8月,央行專門召開金融支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展工作推進(jìn)會(huì),重視程度凸顯。一段時(shí)間以來,從大力推動(dòng)小微企業(yè)首貸戶以及無還本續(xù)貸、隨借隨還業(yè)務(wù),到普惠小微貸款支持工具、支農(nóng)支小再貸款等陸續(xù)落地生效,央行多項(xiàng)部署均有助于為民營(yíng)小微企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)、紓困解難。


  其二,為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增“內(nèi)力”。


  外部環(huán)境依舊復(fù)雜嚴(yán)峻,科技創(chuàng)新、綠色低碳、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域迸發(fā)的內(nèi)生動(dòng)能,已成為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)關(guān)鍵力量。適應(yīng)這些發(fā)展需要,央行推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)金融債、科創(chuàng)票據(jù)等債務(wù)融資工具支持科技企業(yè)和制造業(yè)龍頭企業(yè),明確科技創(chuàng)新再貸款存量資金可展期發(fā)揮作用;碳減排支持工具擴(kuò)圍至部分外資銀行、地方法人銀行。這些措施均指向支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。


  數(shù)字亦清晰折射出上述趨勢(shì)。1-7月,民企貸款新增5.9萬億元,同比多增1.8萬億元。普惠小微貸款、科技型中小企業(yè)貸款同比增速分別連續(xù)4年高于20%、連續(xù)3年高于25%。綠色貸款中投向具有碳減排效益項(xiàng)目的貸款占三分之二。


  時(shí)間已進(jìn)入9月,三季度經(jīng)濟(jì)大考臨近“交卷”。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),下一步貨幣政策結(jié)構(gòu)支持料更聚焦重點(diǎn),講究“出手準(zhǔn)”。


  接近監(jiān)管人士向中新社國(guó)是直通車表示,金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持總量是夠的,未來結(jié)構(gòu)性工具運(yùn)用既要考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中突出的結(jié)構(gòu)性矛盾,又要權(quán)衡金融機(jī)構(gòu)對(duì)特定領(lǐng)域金融服務(wù)的意愿和能力,解決好不敢貸不愿貸不能貸問題。


  ——“組合拳”效果不斷顯現(xiàn)


  眼下經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍在“波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)”,不僅貨幣政策,各方急切盼望政策提供有力度支持。


  印花稅、個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策先后出臺(tái),政策利率繼續(xù)下行,房地產(chǎn)政策適時(shí)調(diào)整優(yōu)化……回應(yīng)上述呼吁和期待,8月以來,各部門協(xié)同發(fā)力,明顯加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度,給出符合市場(chǎng)預(yù)期的宏觀政策“組合拳”。


  這套“組合拳”不僅重在“發(fā)力”“使勁”,更講究出招的系統(tǒng)性、整體性和協(xié)同性。


  詳細(xì)拆解一系列措施不難看出,其著眼于用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向、注重固本培元,涉及財(cái)稅、房地產(chǎn)、貨幣政策等諸多領(lǐng)域,受惠面廣、可持續(xù)性強(qiáng)、能直接見效、市場(chǎng)認(rèn)可度高的特點(diǎn)突出,能夠有效直達(dá)實(shí)體,幫助企業(yè)居民減輕負(fù)擔(dān)、增加收入。


  以央行為例,呵護(hù)經(jīng)濟(jì)的大招陸續(xù)有來。今年以來一次降準(zhǔn)、兩次降息、三招房地產(chǎn)金融政策(降低首付比、二套房利率、存量房貸利率),政策出臺(tái)走在市場(chǎng)曲線前面,逆周期調(diào)節(jié)力度加大,金融數(shù)據(jù)明顯領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。


  積極變化已經(jīng)顯現(xiàn)。8月份制造業(yè)PMI繼續(xù)回升,進(jìn)出口降幅明顯收斂,旅游出行消費(fèi)加速釋放,9月新房銷售和“金九銀十”預(yù)期明顯改善,主要股指也較8月25日政策實(shí)施前上漲。


  有分析指,眼下貸款走勢(shì)較好與經(jīng)濟(jì)基本面向好,政策及時(shí)有力形成相互呼應(yīng)。隨著政策在“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動(dòng)能”領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力,未來積極效果還會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)。(記者 王恩博)


  轉(zhuǎn)自:中國(guó)新聞網(wǎng)

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