中央經濟工作會議11大看點權威解讀

　　中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。此次會議深刻分析當前經濟形勢，系統(tǒng)部署2024年經濟工作，為中國經濟高質量發(fā)展定向領航。

　　會議傳遞出了哪些重要信息和政策信號？上海證券報記者梳理了11大看點，連線專家進行權威解讀。

　　看點1

　　強調“以進促穩(wěn)、先立后破”加大宏觀調控力度

　　中央經濟工作會議提出，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎。

　　業(yè)內人士分析稱，“堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”的總基調，從此前更強調“穩(wěn)”，到今年更強調“進”和“立”，傳遞出更為積極的政策信號。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬表示，“以進促穩(wěn)”就是要確立更適宜的目標、出臺更統(tǒng)一的政策，通過發(fā)展來解決穩(wěn)定問題。從這一角度看，明年可能確定5%左右的增長目標并輔之以更積極政策，以提振市場經營主體信心。

　　“先立后破”在中央層面并不是新提法。2021年7月召開的中央政治局會議提出，“糾正運動式減碳、先立后破”。2021年底的中央經濟工作會議再次提到，“調整政策和推動改革要把握好時度效，堅持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打”。

　　在溫彬看來，會議提出“先立后破”并將其置于總基調之下，目的應該是要做好新舊模式之間的銜接和切換，避免之前出現(xiàn)過的盲目求快或“一刀切”的做法。涉及“立”和“破”的領域，除了能源結構之外，還包括經濟新舊動能、房地產發(fā)展模式等。預計在新機制正式成型之前，原有的模式還將運行一段時間。

　　會議還提出，要強化宏觀政策逆周期和跨周期調節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調配合。

　　會議關于“強化宏觀政策逆周期和跨周期調節(jié)”的提法，與7月中央政治局會議部署“加強逆周期調節(jié)和政策儲備”相比有一定變化。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在2024年外需有望回暖，房地產低迷對宏觀經濟的拖累效應趨于緩和，以及居民消費持續(xù)修復的前景下，會更加注重長短兼顧、堅決不搞“大水漫灌”，以免為將來留下高通脹和金融風險隱患，這與財政政策和貨幣政策均強調“適度”相對應。

　　看點2

　　積極財政政策適度加力、提質增效

　　中央經濟工作會議提出，積極的財政政策要適度加力、提質增效。要用好財政政策空間，提高資金效益和政策效果。優(yōu)化財政支出結構，強化國家重大戰(zhàn)略任務財力保障。合理擴大地方政府專項債券用作資本金范圍。

　　中國財政預算績效專委會副主任委員張依群表示，明年積極財政政策的關鍵在于適度加力、提質增效，表明在經濟穩(wěn)定恢復過程中，積極財政政策不僅要在規(guī)模上做文章，還要在質量上下功夫。積極財政政策的宏觀調控力道、渠道將會變得更加靈活，在政策的著力點上、管理的精準度上、資金的有效性上因勢因時因效施策，讓積極財政政策發(fā)揮出更大效應。

　　相較去年“積極的財政政策要加力提效”的提法，今年明確財政政策“要適度加力”。

　　王青表示，這或意味著2024年目標財政赤字率和新增地方政府專項債規(guī)模都會適度上調。這主要是為了保持基建投資增速繼續(xù)處于較高水平，穩(wěn)定宏觀經濟運行，對沖房地產行業(yè)低迷對地方財政收支帶來的影響。

　　會議提出，落實好結構性減稅降費政策，重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。

　　在粵開證券首席經濟學家羅志恒看來，重提“結構性減稅降費”，表明未來減稅降費要注重效率和效果，側重支持重點領域，有利于穩(wěn)定宏觀稅負。

　　看點3

　　社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配

　　中央經濟工作會議提出，保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。

　　相較于去年中央經濟工作會議“保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配”的提法，今年中央經濟工作會議在這一表述中新提及了“價格水平預期目標”。

　　“這反映了貨幣政策目標開始更多地關注價格?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室主任曾剛表示，海外主要央行一直把預期通脹目標作為貨幣政策的重要目標。比如，當實際價格低于預期通脹目標時，貨幣政策取向要偏向寬松，以促進經濟擴張、向好。

　　今年以來，我國物價在低位運行。曾剛認為，這一新提法意味著，我國將把價格水平預期目標作為貨幣政策目標之一，并把如何促進CPI和PPI合理上行、推動經濟溫和擴張，作為明年貨幣政策著力點之一。

　　會議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。

　　從“精準有力”到“精準有效”，曾剛認為，這強調了貨幣政策效能，而非一味強調貨幣信貸投放規(guī)模的擴張。如果信貸規(guī)模擴張效率較低，不僅浪費了金融資源，還會形成潛在風險。

　　中信建投證券首席經濟學家黃文濤判斷，這可能指向要更多盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。有專家也表示，“有效”意味著后續(xù)將更為關注政策實施效果。

　　看點4

　　增強宏觀政策取向一致性　預期管理將是施策重點

　　中央經濟工作會議提出，要增強宏觀政策取向一致性。加強財政、貨幣、就業(yè)、產業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調配合，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。

　　清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，明年宏觀政策將以結構性政策為抓手，更加注重一攬子政策協(xié)調配合的整體效能，逆周期發(fā)力的力度有望再加強，財政政策也將與貨幣政策同向而行，進一步適度加力。同時，在對于政策整體效能的重視下，預期管理將成為明年宏觀調控政策的施策重點。

　　在王青看來，“要增強宏觀政策取向一致性”，表明在2024年宏觀經濟形勢進一步好轉過程中，包括非經濟政策在內的各類政策都要保持穩(wěn)增長取向。各部門在出臺政策措施過程中，要全面評估可能帶來的影響，慎重出臺有可能產生需求收縮效應的政策，多安排有助于需求擴張的政策。

　　“近年來財政政策與貨幣政策持續(xù)協(xié)同，貨幣政策配合財政發(fā)債、化債，貨幣金融政策支持房地產風險防范等，預計明年將繼續(xù)。”羅志恒表示，會議提出增強宏觀政策取向的一致性，引導經濟宣傳和輿論引導，這有利于避免合成謬誤，有利于穩(wěn)定預期的形成。

　　看點5

　　“以科技創(chuàng)新引領現(xiàn)代化產業(yè)體系建設”列為明年工作任務之首

　　中央經濟工作會議提出，以科技創(chuàng)新引領現(xiàn)代化產業(yè)體系建設。要以科技創(chuàng)新推動產業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質生產力。

　　田軒表示，會議將“以科技創(chuàng)新引領現(xiàn)代化產業(yè)體系建設”上升為新一年經濟工作計劃的首位，屬近年來首次。

　　田軒說，這一新部署，是黨中央基于對我國當前經濟發(fā)展階段及發(fā)展重心的綜合研判而做出的精準戰(zhàn)略判斷。目前，我國已處于新舊動能轉換的關鍵節(jié)點。在此背景下，充分發(fā)揮科創(chuàng)企業(yè)的引領支撐作用，激活科技創(chuàng)新支持中國式現(xiàn)代化建設的動能，從而完成以經濟結構轉型和高新技術自主化為支撐的增長動力轉換攻關，成為當前一項緊迫的改革任務。

　　中國國際經濟交流中心宏觀經濟研究部副部長、研究員劉向東對記者說，“以科技創(chuàng)新引領現(xiàn)代化產業(yè)體系建設”將是推動高質量發(fā)展的動能所在。在這一重要部署的指引下，更多優(yōu)質資源將向科技創(chuàng)新領域集聚投入，包括發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資，引導金融機構加大對科技創(chuàng)新等方面的支持力度。

　　看點6

　　鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資

　　中央經濟工作會議提出，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資。

　　田軒認為，這是從提升宏觀政策效能以及激活資本要素等方面，對于激活科創(chuàng)新動能的明確部署。在資本要素方面，由于創(chuàng)業(yè)投資和股權投資擁有較高的失敗容忍度，能夠從本質上匹配科技創(chuàng)新周期長、失敗率高、風險大的特點，對創(chuàng)新特別是硬核科技創(chuàng)新具有顯著的促進作用。

　　他表示，未來應加大對更為積極的創(chuàng)投市場的培育與扶持，以全面實行注冊制為引領，推進資本市場基礎制度配套改革，加快多層次資本市場建設，提高直接融資在我國科創(chuàng)資本要素供給中的比重。

　　在華福證券首席經濟學家燕翔看來，以科技創(chuàng)新推動產業(yè)創(chuàng)新，需要更好地強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位。企業(yè)是市場經濟活動的主要參與者，是最活躍的創(chuàng)新力量，也是加快形成新質生產力的實踐主體。強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，需要發(fā)揮好金融支持科技創(chuàng)新功能，預計科技創(chuàng)新型企業(yè)融資渠道將得到進一步拓展。

　　看點7

　　形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)

　　中央經濟工作會議提出，要激發(fā)有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)。完善投融資機制，實施政府和社會資本合作新機制，支持社會資本參與新型基礎設施等領域建設。

　　國務院發(fā)展研究中心市場經濟研究所研究員陳麗芬表示，擴大內需政策強調了兩組重要的關系，以系統(tǒng)觀念擴大內需，政策更加積極進取，體現(xiàn)穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)的主基調。

　　會議提出，穩(wěn)定和擴大傳統(tǒng)消費，提振新能源汽車、電子產品等大宗消費。要以提高技術、能耗、排放等標準為牽引，推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新。

　　“消費是社會再生產的終點，同時也是重新引發(fā)整個循環(huán)的起點，有效益的投資是要釋放消費、滿足消費、創(chuàng)造消費，消費成為投資的目的和動力?！标慃惙艺f。

　　仲量聯(lián)行中國區(qū)首席經濟學家龐溟認為，目前推動投資和消費互促互進、內外貿一體化、雙循環(huán)暢通到了關鍵時刻，需要及時有效疏通堵點、解決難點、消除痛點、接續(xù)斷點，需要持續(xù)深化改革，需要挖掘消費潛力、釋放投資動能、優(yōu)化供需結構。

　　看點8

　　為民營經濟發(fā)展營造良好穩(wěn)定預期

　　中央經濟工作會議提出，促進民營企業(yè)發(fā)展壯大，在市場準入、要素獲取、公平執(zhí)法、權益保護等方面落實一批舉措。

　　國家信息中心經濟預測部產業(yè)經濟研究室主任魏琪嘉表示，各地區(qū)各部門要從實際出發(fā)，提高工作藝術和管理水平，加強政策協(xié)調性，細化、量化政策措施，制定相關配套舉措，推動各項政策落地、落細、落實，讓民營企業(yè)從政策中增強獲得感。

　　“法治既是市場經濟的內在要求，也是其良性運行的根本保障。依法平等保護各類經營主體產權和合法權益，對構建統(tǒng)一開放、競爭有序的現(xiàn)代市場體系具有重要意義。此次會議不僅表明支持民營經濟發(fā)展的決心，更傳遞出要用實實在在的舉措去鼓勵、支持、引導民營經濟發(fā)展的重要信號，為民營經濟發(fā)展營造了良好穩(wěn)定的預期，對促進我國民營經濟高質量發(fā)展具有重要意義?！蔽虹骷握f。

　　中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢表示，中央高度重視民營經濟、民營企業(yè)的發(fā)展。2023年以來，中央和各部門針對民營企業(yè)先后出臺了很多重量級文件和舉措，并專門設立了民營經濟發(fā)展局，支持民營企業(yè)發(fā)展的整體環(huán)境正在不斷優(yōu)化。

　　看點9

　　擴大高水平對外開放 打造“投資中國”品牌

　　中央經濟工作會議提出，擴大高水平對外開放。要加快培育外貿新動能，鞏固外貿外資基本盤，拓展中間品貿易、服務貿易、數字貿易、跨境電商出口。

　　溫彬表示，去年中央經濟工作會議將“更大力度吸引和利用外資”列為重點工作，此次會議則拔高至“擴大高水平對外開放”，由重視吸引外資轉變?yōu)橥赓Q與外資發(fā)展并重。

　　會議提出，放寬電信、醫(yī)療等服務業(yè)市場準入，對標國際高標準經貿規(guī)則，認真解決數據跨境流動、平等參與政府采購等問題，持續(xù)建設市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，打造“投資中國”品牌。

　　“這表明，無論外部形勢如何變化，我國將始終堅持高水平對外開放，以開放促改革、促發(fā)展，更好地利用國內國際兩個市場、兩種資源?！睖乇蛘f。

　　國務院發(fā)展研究中心對外經濟研究部綜合研究室主任、研究員趙福軍認為，要不斷優(yōu)化營商環(huán)境，加快培育競爭新優(yōu)勢，高質量吸引外資，鞏固外資基本盤。

　　會議還提出，抓好支持高質量共建“一帶一路”八項行動的落實落地，統(tǒng)籌推進重大標志性工程和“小而美”民生項目。

　　中國信息協(xié)會常務理事、國研新經濟研究院創(chuàng)始院長朱克力分析，這其中的方向非常明確，即在推進共建“一帶一路”過程中，不僅要關注重大的標志性工程，還要關注那些“小而美”的民生項目，讓共建“一帶一路”的成果惠及更多當地人民。

　　看點10

　　持續(xù)有效防范化解重點領域風險

　　中央經濟工作會議提出，持續(xù)有效防范化解重點領域風險。要統(tǒng)籌化解房地產、地方債務、中小金融機構等風險，嚴厲打擊非法金融活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

　　積極穩(wěn)妥化解房地產風險仍是重點目標。中國銀行研究院主管級高級研究員李佩珈表示，過去一段時間，我國房地產領域風險增多，總的來說是“破”得太快，而新的發(fā)展模式還沒有建立?！跋攘⒑笃啤闭{控思路的出臺，預示著未來在風險處置的節(jié)奏和力度之間將更加注重宏觀均衡。在房地產新發(fā)展模式構建中，也將更加注重引導房地產市場“軟著陸”。

　　“明年房地產能否企穩(wěn)對穩(wěn)定宏觀大局尤為重要。”中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜表示，當前房地產風險主要體現(xiàn)在房企債務化解、項目保交付等方面，預計2024年房地產企業(yè)端資金支持政策有望繼續(xù)細化落實。不過，化解房企風險仍需要推動企業(yè)恢復自我造血能力，市場銷售實質性修復是改善企業(yè)資金面的關鍵，而銷售市場好轉仍需要需求端政策繼續(xù)托底發(fā)力。

　　這次會議還專門提到“嚴厲打擊非法金融活動”。曾剛認為，過去對這類非持牌金融機構監(jiān)管力度不夠大，其實也形成了不少金融風險。近期相關風險正在逐步暴露，過去形成的存量風險，未來也存在進一步暴露的可能性。展望2024年的風險化解工作，打擊非法金融活動或將成為一個值得關注的重點。在新的金融監(jiān)管體制改革下，金融監(jiān)管總局明確承擔起了兜底監(jiān)管的職責，預計未來將強化對非持牌機構和非金融企業(yè)相關活動的監(jiān)管和處置。

　　看點11

　　把推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興有機結合起來

　　中央經濟工作會議提出，推動城鄉(xiāng)融合、區(qū)域協(xié)調發(fā)展。要把推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興有機結合起來，促進各類要素雙向流動，推動以縣城為重要載體的新型城鎮(zhèn)化建設，形成城鄉(xiāng)融合發(fā)展新格局。

　　西南財經大學經濟學院教授、政治經濟學研究所所長吳垠認為，“把推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興有機結合起來”是值得重點關注的提法。以往城市高質量發(fā)展和鄉(xiāng)村振興結合不夠緊密，如今將兩者結合起來，形成以城帶鄉(xiāng)、以鄉(xiāng)促城，同時促進人口、要素、產業(yè)等流動和互動，推動產業(yè)集聚和人口聚集互促的融合發(fā)展。

　　“把推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興有機結合起來，旨在為打破城鄉(xiāng)二元結構提供助力?！毖嘞枵f，通過將城鎮(zhèn)與鄉(xiāng)村統(tǒng)一規(guī)劃，能夠重新構建城鄉(xiāng)平等的空間結構和城鄉(xiāng)產業(yè)互補鏈條，實現(xiàn)基礎設施互聯(lián)互通、公共服務均等化、生態(tài)環(huán)境共建共治，推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展。

　　會議還提出，實施城市更新行動，打造宜居、韌性、智慧城市。銀河證券首席經濟學家章俊表示，實施城市更新行動，打造宜居、韌性、智慧城市，體現(xiàn)了我國在追求經濟增長的同時，更加重視生態(tài)環(huán)保并打造智慧化、具有韌性的宜居城市，彰顯了可持續(xù)發(fā)展和人本主義的理念。

　　會議同時提出，充分發(fā)揮各地區(qū)比較優(yōu)勢，按照主體功能定位，積極融入和服務構建新發(fā)展格局。

　　章俊認為，需要深入分析和識別各地區(qū)的特色與優(yōu)勢，發(fā)展特色產業(yè)和區(qū)域經濟。如東部沿海地區(qū)利用其開放優(yōu)勢和產業(yè)集群發(fā)展高新技術和外向型經濟，中西部地區(qū)則可依托資源和區(qū)位優(yōu)勢發(fā)展特色農業(yè)、生態(tài)旅游和區(qū)域物流等。

　　“各地區(qū)還需加強創(chuàng)新能力，提升科技創(chuàng)新和高技術產業(yè)發(fā)展水平，與構建新發(fā)展格局中的‘雙循環(huán)’戰(zhàn)略相結合，為國家整體發(fā)展戰(zhàn)略的實施提供強有力支撐?！彼f。（記者 李苑、于祥明、李雁爭、陳芳、張瓊斯、馬慜、梁銀妍、湯立斌）

　　轉自：上海證券報

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