我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì) 國(guó)際收支有條件保持基本平衡


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2024-04-08





去年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備保持在3.2萬(wàn)億美元以上——


國(guó)際收支有條件保持基本平衡


  國(guó)家外匯管理局近日公布的《2023年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》顯示,2023年,我國(guó)國(guó)際收支運(yùn)行總體穩(wěn)健,年末外匯儲(chǔ)備保持在3.2萬(wàn)億美元以上。我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng),市場(chǎng)預(yù)期基本平穩(wěn),外匯交易理性有序。


  報(bào)告認(rèn)為,今年我國(guó)國(guó)際收支更有條件也更有基礎(chǔ)保持基本平衡。一方面,主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策逐步調(diào)整,全球流動(dòng)性收緊局面將有所緩解;另一方面,隨著宏觀政策效應(yīng)持續(xù)釋放,我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì),基本面對(duì)國(guó)際收支的支撐作用將進(jìn)一步增強(qiáng)。


  基本盤(pán)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)揮作用


  去年,經(jīng)常賬戶、直接投資等基礎(chǔ)性構(gòu)成繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定國(guó)際收支的基本盤(pán)作用。


  2023年,我國(guó)經(jīng)常賬戶順差2530億美元,與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比為1.4%,保持在合理均衡區(qū)間。其中,貨物貿(mào)易保持韌性,貿(mào)易伙伴多元化穩(wěn)步推進(jìn),出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固,貨物貿(mào)易進(jìn)出口提質(zhì)增效,順差規(guī)模繼續(xù)運(yùn)行在歷史高位。服務(wù)貿(mào)易穩(wěn)步提升,居民跨境旅游留學(xué)逐步恢復(fù)推升旅行支出,但仍低于疫情前水平。同時(shí),我國(guó)貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易深度融合,數(shù)字貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展帶動(dòng)電信計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)等新興生產(chǎn)性服務(wù)貿(mào)易收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。


  2023年,我國(guó)非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶逆差2099億美元,與經(jīng)常賬戶順差形成自主平衡格局,儲(chǔ)備資產(chǎn)保持穩(wěn)定。一方面,來(lái)華各類投資總體呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)。其中,外商股權(quán)性質(zhì)直接投資保持凈流入,四季度凈流入規(guī)模較二三季度平均水平增長(zhǎng)近2倍;來(lái)華證券投資由2022年凈流出轉(zhuǎn)為凈流入,四季度外資投資我國(guó)債券凈流入595億美元,為2020年四季度以來(lái)的最高值。另一方面,境內(nèi)企業(yè)等主體對(duì)外投資有序開(kāi)展。對(duì)外直接投資穩(wěn)定在較高水平,企業(yè)“走出去”步伐保持穩(wěn)??;受?chē)?guó)際市場(chǎng)環(huán)境和外部流動(dòng)性變化影響,對(duì)外證券投資有所減少,對(duì)外存貸款等其他投資呈現(xiàn)凈回流。


  中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示,2023年經(jīng)常項(xiàng)目順差收窄,主要是因?yàn)榉?wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大,貨物貿(mào)易順差縮小。2023年,資本項(xiàng)目逆差收窄,短期資本流出壓力明顯緩解。去年外匯儲(chǔ)備余額增加1103億美元,主因是四季度美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期緩解、全球股債“雙升”帶來(lái)的正估值效應(yīng)。


  “我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健,體現(xiàn)了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)預(yù)期等政策成效,也反映了提升外匯市場(chǎng)韌性的積極作用?!眻?bào)告稱,一方面,我國(guó)頂住壓力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好,穩(wěn)步推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放,多措并舉促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)展,不斷提升境內(nèi)外投資者信心,穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。另一方面,我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性持續(xù)提升,人民幣匯率彈性增強(qiáng),更好發(fā)揮調(diào)節(jié)國(guó)際收支的自動(dòng)穩(wěn)定器作用;企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平不斷提高,人民幣跨境收付增多,有助于更好應(yīng)對(duì)外部環(huán)境波動(dòng)。此外,我國(guó)不斷完善外匯市場(chǎng)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”管理框架,有效維護(hù)跨境交易理性有序。


  人民幣資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯


  近年來(lái),境外投資者配置人民幣債券總體穩(wěn)步增長(zhǎng)。報(bào)告顯示,2022年1月末,境外投資者在境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)托管余額達(dá)4.15萬(wàn)億元,為歷史最高。此后,主要經(jīng)濟(jì)體快速加息引發(fā)國(guó)際資本流動(dòng)轉(zhuǎn)向,全球跨境債券投資表現(xiàn)總體低迷。


  去年以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好,債券市場(chǎng)高質(zhì)量開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn),疊加外部金融環(huán)境變化,外資自2023年2月起連續(xù)11個(gè)月凈買(mǎi)入境內(nèi)債券,2023年末境外投資者在境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)托管余額達(dá)3.67萬(wàn)億元,較2022年末增長(zhǎng)8%。


  報(bào)告顯示,參與中國(guó)債券市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增多、類型更加豐富。截至2023年12月末,共有1124家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng),自2017年以來(lái)平均每年新增約100家。已入市的境外機(jī)構(gòu)涵蓋70多個(gè)國(guó)家和地區(qū),包括央行、主權(quán)財(cái)富基金、國(guó)際組織、商業(yè)銀行、資管機(jī)構(gòu)等各種類型,全球前百大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中,已有約90家進(jìn)入我國(guó)債券市場(chǎng)。


  與此同時(shí),境外機(jī)構(gòu)持債品種多樣,包括國(guó)債、地方政府債、金融債、公司信用類債和同業(yè)存單等多種類型。其中,國(guó)債具有信用等級(jí)高、收益穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì),備受境外投資者青睞。2023年末境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)國(guó)債托管余額2.29萬(wàn)億元,較2017年末增長(zhǎng)2.7倍,在外資托管債券總量中占比超60%。


  “從外部看,主要經(jīng)濟(jì)體緊縮貨幣政策可能轉(zhuǎn)向,美歐政策利率將有所下行,有利于國(guó)際資本跨境流動(dòng)。從內(nèi)部看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變,隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施效果持續(xù)顯現(xiàn),以及經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn),人民幣資產(chǎn)配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯?!惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華說(shuō)。


  外商直接投資有望企穩(wěn)回升


  近年來(lái),國(guó)際環(huán)境更加復(fù)雜多變,全球外商直接投資波動(dòng)性明顯上升,總體呈現(xiàn)先升后降發(fā)展態(tài)勢(shì)。我國(guó)外商直接投資與全球走勢(shì)基本一致,但反映跨國(guó)企業(yè)在華長(zhǎng)期投資意愿的新增資本金相對(duì)穩(wěn)定。報(bào)告顯示,未來(lái),隨著內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境逐步改善、我國(guó)吸引外資新優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固,外商直接投資有望企穩(wěn)回升。


  首先,內(nèi)外部環(huán)境變化將推動(dòng)外資流入穩(wěn)步恢復(fù)。當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向調(diào)整,全球流動(dòng)性收緊的環(huán)境將總體改善,有助于國(guó)際投資更加活躍。同時(shí),我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持回升向好發(fā)展態(tài)勢(shì),營(yíng)商環(huán)境持續(xù)優(yōu)化,外商投資意愿有望進(jìn)一步增強(qiáng)。


  其次,我國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)吸引外資仍具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)是全世界唯一擁有全工業(yè)門(mén)類的國(guó)家,制造業(yè)產(chǎn)能位居全球首位,具有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)配套能力和集成優(yōu)勢(shì),勞動(dòng)力素質(zhì)也比較高,將為各國(guó)來(lái)華企業(yè)發(fā)展提供更基礎(chǔ)、更廣泛的支持。


  再次,外商投資新增長(zhǎng)點(diǎn)將不斷鞏固和提升。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,主要發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)引資領(lǐng)域基本經(jīng)歷了由基礎(chǔ)制造業(yè)向高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變,我國(guó)也在發(fā)生同樣變化。外匯局統(tǒng)計(jì)顯示,2023年外商直接投資資本金凈流向高端制造業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的資金占比合計(jì)較2021年上升7個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái),隨著信息技術(shù)、新能源、智能科技等持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展,上述領(lǐng)域有望成為我國(guó)主要引資增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí),我國(guó)具有超大規(guī)模市場(chǎng),中等收入群體已有4億多人,未來(lái)還會(huì)繼續(xù)增加,是各國(guó)企業(yè)不可忽視的廣闊市場(chǎng)。2023年外商直接投資資本金凈流向批發(fā)零售業(yè)的資金占比較2021年上升10個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái),我國(guó)巨大消費(fèi)潛力將持續(xù)吸引外資深耕國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售及服務(wù)市場(chǎng)。


  國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英近日表示,展望2024年,我國(guó)發(fā)展面臨的有利條件強(qiáng)于不利因素,經(jīng)濟(jì)回升向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有改變;市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行將開(kāi)啟降息周期,外部金融條件更趨緩和。隨著內(nèi)外部環(huán)境總體改善,我國(guó)國(guó)際收支更有基礎(chǔ)和條件保持基本平衡。(記者 姚進(jìn))


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