先行指標(biāo)釋放暖意 一季度經(jīng)濟(jì)料開(kāi)局良好

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)向好的恢復(fù)勢(shì)頭。開(kāi)年以來(lái)，無(wú)論是以采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為代表的先行指標(biāo)，還是以“三駕馬車”為代表的增長(zhǎng)指標(biāo)，都呈現(xiàn)出擴(kuò)張的趨勢(shì)。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，受訪專家認(rèn)為，外需韌性強(qiáng)有望帶動(dòng)制造業(yè)景氣度提升，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。

　　從生產(chǎn)角度看，工業(yè)增加值增速延續(xù)回升走勢(shì)，建筑業(yè)增加值保持較快增長(zhǎng)。受基數(shù)影響，服務(wù)業(yè)增加值增速可能會(huì)有所回落，但還是保持一定增速。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期公布的3月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均已站上榮枯線，運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間，特別是制造業(yè)PMI回升至近一年來(lái)的最高水平，呈現(xiàn)出供需兩旺勢(shì)頭。

　　“制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在改善。盡管房地產(chǎn)仍是拖累因素，但出口產(chǎn)業(yè)鏈和工業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)回暖。制造業(yè)資本開(kāi)支和基礎(chǔ)設(shè)施投資將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)?！被ㄆ旒瘓F(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家余向榮分析。

　　從需求角度看，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、服務(wù)消費(fèi)等業(yè)態(tài)繼續(xù)加速發(fā)展，投資增速有望回升，高技術(shù)制造業(yè)投資將保持較快增長(zhǎng)。雖然消費(fèi)需求貢獻(xiàn)率可能會(huì)有所回落，但對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是會(huì)起到主要拉動(dòng)作用。

　　京東集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，制造業(yè)投資增長(zhǎng)得益于金融支持和設(shè)備更新。假期出行數(shù)據(jù)顯示旅游消費(fèi)回升，清明假期旅游人次及消費(fèi)支出都超出疫情前水平，電影票房亦創(chuàng)新高。

　　值得注意的是，外需表現(xiàn)超出預(yù)期。從已經(jīng)發(fā)布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，新興市場(chǎng)國(guó)家占比提升，傳統(tǒng)市場(chǎng)的需求也在回暖，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增長(zhǎng)顯著，貨物出口結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。受訪專家分析，一季度凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望實(shí)現(xiàn)正的貢獻(xiàn)。

　　“2024年一季度經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)亮點(diǎn)：一是出口環(huán)境好轉(zhuǎn)，相關(guān)制造業(yè)景氣度開(kāi)局良好；二是居民生活半徑修復(fù)，服務(wù)業(yè)活躍度上升?！睆V發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示。

　　近期商務(wù)部等14部門發(fā)文推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新，有望釋放萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)需求。工業(yè)和信息化部試點(diǎn)擴(kuò)大電信領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放，通過(guò)開(kāi)放主動(dòng)對(duì)接國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，有利于激發(fā)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體活力。中國(guó)人民銀行還聯(lián)合國(guó)家發(fā)展改革委等部門印發(fā)意見(jiàn)，促進(jìn)綠色金融產(chǎn)品和市場(chǎng)發(fā)展，系列措施都強(qiáng)化了穩(wěn)增長(zhǎng)的政策導(dǎo)向。

　　廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，豐富貨幣政策工具和手段，加大對(duì)房企的金融扶持力度，加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，將進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　居民、企業(yè)的預(yù)期都在改善。1月末消費(fèi)者信心指數(shù)回升至88.9%，為2023年4月以來(lái)最高水平。3月制造業(yè)PMI中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期已達(dá)到近期高點(diǎn)，企業(yè)回補(bǔ)庫(kù)存、投資擴(kuò)產(chǎn)的意愿正在回升。

　　在系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施的發(fā)力作用下，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)料實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，近期不少外資機(jī)構(gòu)也已上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的年度預(yù)測(cè)。下一階段，隨著基數(shù)回落和政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)的回升動(dòng)力將進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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