從上市公司財報看中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

營收穩(wěn)步增長，研發(fā)大幅增加——從上市公司財報看中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

　　近日，A股上市公司年報、一季報披露同步收官。透過3000多家上市公司的業(yè)績報告，可以觸摸中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的脈搏：兩市營收穩(wěn)步增長、分紅平穩(wěn)增加，研發(fā)投入大幅增加、創(chuàng)新動能增強；與此同時，內(nèi)外環(huán)境的壓力也令企業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　兩市營收穩(wěn)步增長，計劃分紅總額超萬億元

　　分析上市公司年報和一季報，兩個“穩(wěn)”字令人印象深刻。

　　——營收穩(wěn)步增長。2018年滬深兩市已披露年報的上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入45.45萬億元，占同期國內(nèi)生產(chǎn)總值50.48%。滬深兩市營收同比增速分別達11%、13.33%，其中，深市近三年營收年復(fù)合增長率18.85%。

　　今年一季度，上市公司延續(xù)增長態(tài)勢。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，一季度上市公司實現(xiàn)總營收11.34萬億元，同比增長11.8%；實現(xiàn)凈利潤1.1萬億元，同比增長10.3%。

　　得益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，上游行業(yè)業(yè)績增速普遍較高。特別是采掘、鋼鐵、化工行業(yè)，產(chǎn)品價格上漲帶動利潤維持較高增速。2018年深市三大行業(yè)凈利潤增長率分別達到15.51%、35.09%、17.51%。

　　——經(jīng)營穩(wěn)伴隨分紅平穩(wěn)增加。截至4月末，滬深兩市2591家公司推出分紅預(yù)案，計劃分紅總額超過1.17萬億元。可對比的是，上年截至5月末，2754家公司分紅預(yù)案金額合計約1.07萬億元。

　　“長期穩(wěn)定分紅上市公司群體的逐步形成，表明在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，越來越多的企業(yè)注重投資回報，并推動市場向價值投資理念的主流靠攏。”產(chǎn)融浙鑫財富首席經(jīng)濟學(xué)家周榮華說。截至目前，約480家滬市公司連續(xù)三年分紅比例超過30%，深市連續(xù)三年分紅的公司達到1195家。

　　研發(fā)投入大幅增加，新興產(chǎn)業(yè)崛起

　　作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級的主力軍，上市公司群體呈現(xiàn)出研發(fā)投入強度大、新動能快速成長的鮮明特征。

　　研發(fā)投入大幅增加是上市公司上年的亮點之一。數(shù)據(jù)顯示，2018年滬市實體類公司研發(fā)投入3900億元，同比增長21%；深市公司2018年研發(fā)投入合計3444億元，較上年增長22.3%，實現(xiàn)絕對額連續(xù)第四年明顯增長。

　　其中，滬市有60多家企業(yè)研發(fā)投入占營收比例超過10%，230多家超過5%；深市電氣機械和器材、軟件和信息技術(shù)、汽車制造行業(yè)的研發(fā)投入占比也超過或接近10%。

　　高研發(fā)投入下，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)迅速崛起。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比超七成的創(chuàng)業(yè)板，2018年營業(yè)總收入同比增長15.85%，明顯高于其他板塊。

　　傳統(tǒng)行業(yè)也在積極進行設(shè)備改造和技術(shù)更新。如，三一重工持續(xù)加大智能化、無人化、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品研發(fā)力度，2018年營收同比增長45.61%。

　　部分公司凈利下滑研發(fā)占比仍低，政策影響將凸顯

　　翻閱上市公司業(yè)績報告，有亮點，但也有一些制約因素值得關(guān)注。在經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，一些上市公司的發(fā)展也面臨風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

　　從年報數(shù)據(jù)看，部分上市公司凈利潤表現(xiàn)不盡如人意。2018年，滬市97家公司凈利潤下滑幅度超過50%；深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤合計5834.83億元，同比下降22.88%。

　　滬深交易所分析稱，資產(chǎn)減值損失對凈利潤的影響較大。2018年深市公司資產(chǎn)減值損失3592.86億元，同比上升72.26%，對凈利潤的影響為38.11%。當然，資產(chǎn)減值也使前期資產(chǎn)高估值交易的風(fēng)險因素得到逐步釋放。

　　此外，研發(fā)投入比重仍較低、少部分企業(yè)主業(yè)不振等問題，仍是上市公司群體持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的制約因素。深交所報告顯示，上市公司研發(fā)強度雖然高于全社會平均水平，但研發(fā)支出的中位數(shù)僅為5300萬元。

　　“內(nèi)外部因素共同作用下，企業(yè)感受到了挑戰(zhàn)。”中科曙光總裁歷軍說。

　　深交所分析認為，伴隨積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的實施，經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境將進一步優(yōu)化和提升，宏觀政策對上市公司的積極影響將愈加凸顯，助推經(jīng)營績效持續(xù)回升。

　　今年一季度，深市公司的凈利潤已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了2018年三季度和四季度連續(xù)下滑的態(tài)勢；去年四季度開始，深市公司籌資活動現(xiàn)金流明顯改善，今年一季度籌資活動現(xiàn)金流凈額占2018年全年的70%。

　　轉(zhuǎn)自：新華社
 

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